中邮速递净利率远低于同行

　　相对于其他民营快递公司，中邮速递享有诸多优惠政策，但其净利率却不及前者，盈利能力急需提高

　　3.49%，这是2011年中邮速递的净利率。市场人士认为，这一利润率低于顺丰、申通、宅急送等市场上快速发展的快递公司。

　　而作为中国快递行业体量最大的中国邮政速递从2009年开始进行财务独立核算，享有中国邮政集团的各种便利条件，但是利润情况却难以让人满意。

　　与快递领域的众多同行比，中邮速递盈利能力较弱是不争的事实。IPO开闸后，被认为快递第一股的中邮速递即将上市，显然其接下来的竞争力急需提高。

　　净利率仅3%

　　2009年~2011年，中邮速递的营业收入增长速度较快。招股说明书显示，中邮速递的营业收入由2009年的196.40亿元上涨到2011年的258.85亿元，年均复合增长14.80%；净利润则由2.40亿元增长至9.03亿元，年均复合增长94.20%。

　　不过，在看似非常华丽的增长外表下，掩盖的是比较低的净利率。2011年，中邮速递的净利率只有3.49%，被市场人士分析为远低于“四通一达”（中通、申通、圆通、汇通和韵达）的净利率。而这一数字在2010年只有2.24%，2009年只有1.22%。

　　相对于新生代的民营快递公司，凭借母公司三十多年运作资源，中邮速递在集团和政府客户方面拥有明显优势，但其净利率依然低于同行，意味着中邮速递的竞争力急需提高。

　　竞争力急需加强

　　由于历史的原因，中邮速递至今仍然享受诸多优惠政策。比如车辆通行和共享网络、税收减免等，这都拉低了其运营成本。此外，国家对邮政企业提供普遍性服务所产生的经营性和政策性亏损，给予财政扶持。

　　事实上，中邮速递在市场上直面民营快递企业的竞争。虽然中邮速递的业务规模全国第一，但是民营快递企业的业务量和业务收入市场份额均呈显著扩大趋势，同时民营快递企业的业务量和业务收入在同城、异地业绩明显扩大。

　　如果中邮速递一味依赖母体公司支持或专营保护，不能实现彻底的市场化转型，未来的市场份额仍可能继续下滑。■

　　《投资者报》记者 张东红

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