东阿阿胶：有望反弹

　　东阿阿胶(000423)阿胶块将稳健增长。阿胶块2013年1月提价5%，7月提价25%，全年均价较2012年提高18%。预计2013年销量基本与2012年持平，销售额和利润将稳健增长。考虑到公司资源的稀缺和品牌效应，未来阿胶将持续实现价值回归，业绩稳健成长。

　　阿胶衍生产品发展空间大。复方阿胶浆2014年有望较快增长，2013年复方阿胶浆在各省市的提价备案基本完成，2014年OTC渠道恢复正常有望量价齐升；医院渠道方面，将受益于基药红利(阿胶浆进入10多个省基药增补目录)。

　　桃花姬发展空间大。桃花姬阿胶糕为阿胶快消衍生品，公司2013年将其更改为小包装，加大市场推广和广告，目前主要在山东、北京等地试点推广，效果良好，未来公司将一方面在山东、北京原有市场深耕，另一方面将逐步向其他经济发达省份推广，预计2013年销量将超3亿，随着渠道的不断推进，未来规模有望达到10亿。

　　操作策略：二级市场上，该股自2011年创造历史最高价之后，步入下行通道，于2012年9月展开大幅反弹，2013年3月，接近历史最高点，尔后再次进入下行通道。中途有两次幅度约为20%的反弹，当前二级市场的股价相对去年十月份的高点，调整幅度接近20%，且呈现出量价齐升的态势，有望继续向上反弹，投资者可择机介入。