投资要点：
1、行业文娱用品板块表现优异。
2、包装行业长期成长性可观。
2014年5月，轻工行业各子板块走势出现分化，其中文娱板块表现最好，上涨6.79%。其中互动娱乐，姚记扑克等在自身传统业务稳健增长的基础上，跨界涉足手游、电子彩票等互联网传媒领域，估值水平上升优先于业绩表现。年初至今玩具出口额明显回暖，4月出口增速进一步上行。
同时，根据国际对比研究，无论是纸包装还是金属包装行业都是孕育大市值牛股的蓝海行业，这背后的主要逻辑为：1、包装行业应用领域广泛，市场空间足够大。2、包装行业集中度长期上升。纸包装和金属包装行业存在显著规模效益。对比国内目前的包装行业发展阶段，中游包装行业坐享两头利好。
我国目前仍然较为分散的竞争格局决定了纸包装以及金属包装领域的产能扩张以及未来出现的横向产业整合是供给面的主要逻辑，需求端仍然把握两个维度：集团化大客户和新兴高成长领域。应着重关注那些能够继续保持低成本扩张的龙头，低成本扩张意味着拥有较强产能复制性以及下游优质客户结构。
结合转型升级成长空间对应的弹性以及传统主营业务对应的缓冲垫，重点推荐奥瑞金、美盈森、齐峰新材、喜临门、索菲亚、东港股份、上海绿新。
兴业证券
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