欧元跌破趋势线将进入新一轮下跌

　　欧元兑美元6月5日的低点刚好落在对数坐标上的中期上升趋势线上(从2012年7月27日开始的中期升势)，过去1个多月一直在趋势线上方弱势盘整，意味着向下突破概率较大，跌破该趋势线之后可能进入新一轮下跌。

　　欧元是目前大家一致看空的货币，基本面相对确定。请注意，大家看法一致并不代表就是错误的，在趋势当中，大部分人的看法都是正确的，只有在市场拐点处，大部分人才是错误的。

　　目前欧元的基本面一句话就可以概括：欧元区与美国的增长趋势和货币政策趋势正在背道而驰。

　　周一公布的欧元区5月份工业产出环比下降1.1%，为2012年9月以来最大降幅。相比之下，美国经济正在加速增长。我们不要去管一季度的GDP数据(受天气和库存等因素的扭曲)，上个季度美国月均新增非农就业人数达到27.2万，更高频的首申失业救济人数处于持续跌势，显示经济内在动力强劲。

　　欧美货币政策同样处在截然相反的轨道上。如果联储能够明确货币政策的前瞻指引，推动美国前端利率大幅上升，将会对欧元兑美元构成实质性压力。

　　从资金流向角度来讲，欧元区外围国家国债收益率处于历史最低水平，中国外储增速下降，欧元区再出现大规模资金流入的可能性不大。

　　实际上“欧债危机”只是暂时被抑制，欧元区根本性的制度缺陷(只有统一的货币而没有统一的债务)意味着将来还会出现新的危机。当然，对于市场分析而言，过于宏观的逻辑意义不大，包括各种形式的阴谋论。

　　牛熊道

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