经济预判乍现六变

　　申银万国近日报告称，中国经济预测正在出现六种不宜做法。

　　首先，不宜再根据月度消费、投资和出口预测GDP增速。月度的社会消费品零售总额、固定资产投资和净出口与GDP统计中的最终消费、固定资本形成总额、净出口存在差异，随着经济转型的推进，这些差异越来越明显，导致用月度数据预测GDP走势的误差越来越大。

　　其次，不宜再根据工业增长情况预测经济。随着工业对经济贡献的下降，增加值增速与GDP增速之间的相关性下降，而与工业密切相关的钢铁产量、工业用电量、水泥、机械等产量及销量数据，与经济的相关性也再下降。所以，建立第三产业的完善的统计跟踪体系势在必行。

　　再者，不宜再根据经济线性判断就业情况。随着中国人口红利的结束，以及新增劳动人口规模的下降，就业与经济之间的相关性下降。当前国内就业情况是，整体无压力，结构性分化明显。

　　第四，不宜再根据信贷和M2判断流动性。由于直接融资比重上升，并受到理财产品、同业存款等影响，M2波动加大。互联网金融也使M2表征力下降。

　　第五，不宜再根据实际利率判断居民储蓄走势。当前，各类资本投资收益明显高于银行存款利率，居民储蓄大量分流。实际利率对居民储蓄影响减弱。

　　第六，不宜再根据外汇占款的变动判断准备金率的调整。目前央行投放基础货币的渠道，已经从单一的外汇占款扩展到再贷款、再贴现、SLO、SLF以及PSL等，呈现更加多元化的特征，在外汇占款出现波动时，这些政策工具可以实现更加精准定向的基础货币投放和回笼，调整存款准备金率的必要性下降。

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