农林牧渔三季报：饲料板块表现抢眼

　　A股上市公司2014年三季报已全部披露完毕。农林牧渔板块81家公司中，前三季度实现盈利的有57家，占比七成，此外亏损的公司有24家。

　　三季报同时显示，农林牧渔板块今年前三季度共实现营业收入和净利润分别为1888亿元和43.1亿元，同比分别增长3.5%和17.1%；其中第三季度实现营业收入706.3亿元，同比下降0.8个百分点；净利润15.5亿元同比增长5.6个百分点。此外，板块整体毛利率提高0.3个百分点。

　　记者注意到，在农林牧渔板块当中饲料子板块表现突出，其实现净利润32.13亿元，同比增长11.7%，剔除新希望（000876）对民生银行的投资收益后仍同比增长10.4%。体现出整体业绩较好。

　　展望四季度，农林牧渔板块第四季度表现仍值得看好。

　　饲料子板块表现突出

　　Wind资讯统计显示，前三季度农林牧渔板块中，净利润增幅超过100%的公司共11家，其中，以*ST大荒（600598）的净利润增长最多，该公司前三季度实现净利润11.67亿元，同比增长7030.35%。公司业绩增长的原因是由于企业集中精力发展农业，租金收入大幅提升带动整体毛利率单季度提升19.5个百分点，再加上公司剥离工贸业务，包括亏损的子公司北大荒米业，鑫亚经贸等相继剥离，减亏成效显著。此外，大康牧业（600598）和罗牛山（000735）分别以1230.64%和1040.58%的业绩增长幅度排在其后。

　　业绩整体表现较好的饲料子板块中，禾丰牧业（603609）业绩同比增长63.53%，位居第一，公司业绩增长原因是公司毛利率高达10.02%，处于行业前列，目前公司拥有整个东北区域最大的饲料加工企业，成为公司业绩增长的重要保证。此外，海大集团（002311）和金新农（002548）的业绩增幅都超过40％。

　　猪价回升拉动饲料需求

　　值得注意的是，虽然从整体看，农林牧渔板块业绩良好，但其不少上市公司的净利润却主要依靠政府补贴，亦有业内人士对此发出质疑。

　　同时，Wind资讯统计显示农林牧渔行业去年年末和今年三季度的非经常损益分别为32.3亿元和13.72亿元，如果刨除今年三季度獐子岛的非经常性损益－8.27亿元这个突发因素，非经常性损益几乎占该行业上市公司净利润的一半。

　　不过，饲料板块业绩整体表现却是可圈可点，主要原因在于受到猪价和生猪存栏量在二季度见底回升的影响。在经历过年初的猪价大幅下跌以后，国内生猪价格在4月底和5月初出现见底回升。受猪价回升的影响，4-6月份仔猪补栏积极性有所提高，最终使得生猪存栏量从5月份的42809万头回升至43628万头，回升幅度约为2%。猪价和存栏量的回升带动了饲料需求的企稳和回升。

　　四季度表现值得期待

　　虽然农业股前10个月表现平庸，跑输上证A股2.31个点，齐鲁证券一位资深分析师却向记者透露，农林牧渔板块第四季度的表现仍旧值得看好。

　　有业内分析人士预计，2014年猪价将于11月开启节前上涨征程、并于消费旺季时达到年内高点16元/公斤，而禽链反转拐点已经确定，相关上市公司盈利弹性加大。优秀兽药和饲料公司依照独特产品壁垒、成功商业模式以及养殖复苏都有望继续带动板块业绩提升；水产品海参市场初现回暖，山东鲜活海参销售价格约为110元/公斤，辽宁大连围堰鲜活海参销售均价为120-130元/公斤，相比上半年稳中有涨；种业行业加速库存转商已在第三季度迎来反转，四季度旺季业绩同比提升可期待，特别是个别种业公司在其品种上升期和并购加速的助力之下更是有长足发展。分析人士指出，海大集团（002311）和壹桥苗业（002477）等值得投资者重点关注。

　　海大集团(002311)：在今年养殖天气欠佳的情况下，公司前三季度业绩仍取得大幅增长，实属难得。三季报披露公司2014年前三季度营业收入16271.44百万元，同比增长17.73%，归属净利润539.57百万元，同比增长53.22%，其中3季度单季度营业收入7339.25百万元，同比增长11.06%，归属净利润336.81百万元，同比增长56.11%。

　　另外，今年的台风对华南对虾育苗场造成一定冲击，因此扰乱了华南片区的水产投苗和养殖节奏。由于养殖户报在台风过后才陆续补苗，从而导致华南片区水产养殖的旺季时间有所顺延。预计10月虾料好于同期，第四季度公司业绩也更加值得期待。

　　壹桥苗业（002477）：公司2014年前三季度在水产板块中的表现可谓是一枝独秀。从营业收入的同比增速来看，獐子岛（002069）6.75%、东方海洋（002086）-10.03%、好当家（600467）-11.49%、壹桥苗业34.12%。从净利润的同比增速来看，獐子岛-1388.6%、东方海洋-38.97%、好当家-68.6%、壹桥苗业21.98%。

　　当前，公司的业绩趋势正处于上市以来较好的时间节点，行业周期拐点“邂逅”公司产销量爆发点、以及成本下降拐点。再加上壹桥苗业最近约30万亩养殖海域承包合同的签署将有望进一步带来养殖海域资源储备。即使不考虑涨价因素，仅依靠产销量增长和成本下降的拉动，2015年业绩预计仍有望取得高增长。

　　本刊记者 何丹