上周本栏目因故暂停一期，上上周写的是提示风险的文章，特别提示了投资者牛市中的调整是要回避的，上轮牛市的5·30，相当多个股四个跌停板，本轮带杠杆的牛市，调整起来幅度一样不会小，要想在市场中长期生存，风险意识还是要放到第一位，并提示本轮下跌没有结束的迹象。从接下来两周的走势来看，确实调整在加速，配资盘的平仓一波接一波，并直接危及到了融资融券的资金。在市场一片风声鹤唳之时，我们的观点是牛市未完，平仓盘调整完成后，一轮新的上涨上证指数会继续创新高。
近期市场非常弱，强势股补跌，弱势股直接摁到跌停板，人人都在等待解放军，真正的解放军是你自己，只有你割肉砍仓，才有子弹再次进场成为其他人的解放军，谁先出来谁就是解放军，当筹码充分交换之后，才可能有一波像样的上涨行情。很明显，在这轮快速的下跌过程中，并没有完成筹码的充分交换，这轮下跌很少有人在顶部出逃，这轮暴跌是一轮一轮的配资盘被平仓导致的，而被平仓的配资盘已经被逐出市场，是不会成为解放军的。如果我们观察近期的盘面，会发现下面几乎没有什么承接盘，很小的抛盘就可以把股票打压到跌停板，本周四和本周五每天都有近1500只股票是跌停的。资金都被困在市场，跌到这个幅度，很多不愿意卖了，但小量抛盘就可以打跌停，这就是目前绝望的现实。而随着下跌，一波一波的融资盘被清算，目前甚至可能危及到融资融券的盘，如果融资融券盘被大批量清盘，那市场将会继续惨烈下去。
要想不演变成股灾，政府就必须采取措施守住券商的融资融券的盘不被清仓，另外没有融资盘的投资者应积极的割肉换仓，实现筹码的充分换手，市场就能重拾升势。市场中并不缺资金，缺的是信心，从近期利好政策频出而市场依然江河日下可以看出市场信心脆弱。但不论怎样，本轮牛市并没有结束，牛市的基础仍然在，在市场把高杠杆资金清理出市场后，市场上涨的基础会更牢固。在降息的背景之下，其他资产向股市搬家的趋势没有结束，国际资金配置中国的趋势没有变化，国企改革仍然在稳步推进，中概股的回归趋势刚刚开始，所有的一切都支撑未来股市走牛。
目前大蓝筹估值仍然便宜，银行为代表的金融股估值并没有泡沫，工商银行、建设银行、农业银行和中国银行这四大行的PB均在1.2倍以内，一轮牛市结束的时候炒到2倍的PB是合情合理，目前估值显然有吸引力。经过半个月的调整后，有1500多只个股股价腰斩，腰斩的个股虽然未来未必能回到高点，但在充分的释放风险后，反弹将一触即发。如果说两周前我们是不断给投资者提示风险，要稳健注意本金安全的话，现在的这个时点上，建议投资者不必恐慌了，没入市的投资者，可以等市场自发确立反弹后再进入，而已经在市场内的没有杠杆的投资者，耐心等待反弹到来即可，现在时点多数个股输的只是时间。还是那句话，长期在资本市场生存，风险控制还是要放第一位，一直在场内的投资者要反思下风控问题。
马坤
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