震荡行情将延续 缺乏趋势性机会

　　主持人：目前整个市场处于一种成交量低迷、信心不足的状态，这与三个月前的情况几乎是来了个180度的大逆转，即使是估值水平已经回落，但市场依然做多信心不足，那么从中期来看是否已经值得布局？

　　金鼎：中长期看来，随着对市场的违规进一步清理，非可控杠杆的进一步消除，经济低迷下的刺激政策陆续出台以及货币宽松、真实利率持续下行的背景下，金融市场没有理由继续萎靡，同时，随着国内经济结构持续细化和优化，以银行为代表的大型金融机构已经难以合理配置社会资本资源，通过多层次的资本市场借助市场自身的力量合理配置社会资源实现价值发现和生产力提升是大势所趋，股市作为资本市场的核心，必将迎来长久的发展！

　　当然，短期的震荡还是要防范的，比如本周四的尾盘跳水，因素很多，按之前证监会披露的数据来看，当前市场还有1872亿市值的配资股票需要清理，这对本就弱势的A股市场带来了额外的抛压。并且，从技术上看，3200点是近期强阻力区域，多头三番五次试探均心存畏惧。

　　综上所述，中长期不必对市场过分担忧，但短期大盘真实底部尚未探明，按照历史经验，如果同向有三波上涨或杀跌都意味着进入到尾声，如果在目前位置再来最后一波，我们将有机会破天荒地采取左侧交易模式，2000多点的股市就是捡钱的绝佳地方！

　　主持人：一方面是清理整顿和监管加强，另一方面是市场在3000点附近震荡，这种格局是否短期仍会延续？或者说政策层面的清理整顿与维稳同时存在，使得市场做多或做空的力量短期内都无法改变震荡趋势？

　　范生：市场本身的稳定性和持续性亟待加强，这也要求监管层必须将稳定中国的证券市场、防范证券市场的系统性风险的工作作为后期日常管理工作的重点之一，从最近监管层的一系列维稳举措来看，后期维稳的力度会一如既往，甚至会逐步加大，另一方面，相关举措的陆续出台并不妨碍证券市场的市场化功能，反而是市场化正常运作的保护和屏障，市场如果不能回归理性和稳定，资本市场的诸多功能，比如融资功能、价格发现功能就会被严重扭曲，届时伤害的不仅是投资者，还会影响实体经济的运作进程，影响面不可谓不大。

　　目前还是延续箱体整理走势，整理区间在3000-3400点附近，因而在3200点是箱体的中轨，所以目前的点位要关注3200点能否有效突破，否则回到箱底就是必然的走势，鉴于成交量跟不上，市场是很难聚拢人气的，因此，走势还是存在很大的变数，所以投资者不必过分恐慌，不难发现近期资金短炒氛围较为浓厚，在这一情况下，所以市场仍将延续震荡行情，缺乏趋势性机会。

　　综上，目前的市场是一个持续震荡或筑底的过程，大级别的行情还需要时间来酝酿，既然是休整性的状态，那么大多数个股不太会有巨大的行情，也就是盘中的一些波动造成的差价空间，对于尾盘的跳水完全不用恐慌，目前的点位股指大幅下行空间有限，最多就是考验一下3000点的支撑，不管对短中还是长线来说，这又是一次较好的低吸机会。

　　主持人：从技术走势看，周四一度上攻3200点，但似乎上攻态度不坚决，且市场上有观点认为临近期指结算日，做多资金心存恐惧，对此您怎么看？

　　薛秋芬：对于后市从技术上看，周四大盘低开后一度冲高突破3200点，但尾盘再度跳水，走出“过山车”式走势，收盘呈现价跌量增的态势，周三、周四的K线组合形态与9月2、7日相似，但强度略高，日K线组合预示，大盘惯性下挫后，还会有技术性反弹，关注3060点附近支撑；分时图技术指标显示，大盘继续围绕3000—3200点间反复震荡运行概率大。综合技术分析来看：短线大盘上下空间有限，维持在3000—3200点间箱体震荡筑底运行概率较大，底部筑底有多长，后市空间有多大。

　　我认为，大盘大幅波动，是股指期货交割日来临前的特有现象，尤其是在股指期货新规下，期货流动性不足，机构只有打压现货来对冲期货，A股市场未来将持续困惑于期货结算日；此外，美联储议息会议到来，加息的靴子落地是短空长多，美联储加息后，A股必走强，否则，A股继续横盘蓄势。操作上建议理性看待周四尾盘的跳水行情，目前要做的就是盘中震荡逢低积极把握低吸良机，重点关注受益习总访美的信息安全、高铁、节能环保及新能源板块中的低位技术指标转强股。

　　主持人：短期内，大盘下跌会跌到哪里？有心理预期吗？

　　金鼎：我们从来认为预测只是交易的一部分，应对比预测更重要，如果非要给个点位的话，2500点左右我们将择机入场，一些真正具备高成长的价值成长股将有机会穿越牛熊！

　　未来有三到五倍的空间，打个比方，3000点相当于淞沪会战，全面抗战爆发。这一战我方竭尽全力，还是没能守住，就决定需要退到武汉乃至重庆打持久战了，同时等待美国太平洋战场的爆发，帮助稳住外部局势。退到重庆就是在2300点到2500点震荡，等待宏观经济和外储落地。

　　之前可能会有两个超跌小反弹，如2800和2500点。类似南京保卫战和武汉会战，是两个消耗型战役。消耗型战役的意思是没打算赢，尤其是南京保卫战，根本守不住，唐生智的守城只是延缓下日军进攻的速度，毕竟是首都，不要输得太难看。真正可能守得住的还是重庆，同时还要等待外部环境的有效改善。

　　主持人：金老师这个比喻很生动，那么想替战友问一下，等大盘调整到位，哪些品种值得我们重点关注呢？金鼎：投资方向上：第一、工信部加紧编制出台“十三五”工业绿色发展规划，据专家预测，“十三五”环境治理投资需求在6万亿元左右，市场巨大。环境监测、污水治理、土壤修复等细分板块的龙头公司值得跟踪关注；第二、产业资本增持的信号意义在中小板创业板更强、高管增减的信号意义更加显著、中小板创业板中高管增持行为最值得关注。精挑高管大比例增持的中小创个股，择机介入；第三、国企改革顶层方案亮相，虽然国企改革板块此前爆炒后，近期暴跌，但是我们认为国企改革主题的行情还没有结束，依旧是市场确定性最强、关注度最高的主题，精挑个股，逢低参与；第四、财政发力催化细分领域机会：投资机会集中在城市地下综合管廊、城镇污水处理配套管网、铁路、城市轨道交通、水利等需要大规模投资的传统领域。

　　人物介绍：

　　金鼎 金鼎系列基金经理

　　薛秋芬 华西证券有限责任公司高级分析师

　　范生 北京金汇通投资基金管理有限公司分析师

　　主持人 林然

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