寻找创业板最具潜力股

　　本周，大盘震荡攀升，创业板继续发挥引领作用。而自九月份探底1779点以来，截止10月20日收盘，创业板指数重新站上2500点，反弹幅度近40%。期间，在互联网概念大反攻的带动下，以题材股为代表的中小创等股票全面开花，有效地带动了市场做多人气。每当创业板强势领涨的时候，市场上就会“适时”地有人跳出来说，注意风险，警惕创业板泡沫！经过研究，我们认为，就目前市场现状而言，创业板不少个股仍具备炒作的逻辑基础。

　　率先突围得益于业绩基础

　　从业绩的角度来讲，创业板率先突围是具备基本面基础的。根据wind数据，今年前三季度，创业板公司的大面积业绩预告还算喜人。截至10月21日，484家创业板公司业绩已经全线亮相(包括业绩预告、三季报或快报），其中，有312家公司预计将在今年前三季度实现业绩正增长，预喜率约64.46%，而同期已公布三季报业绩预告的全部1705家A股上市公司的整体业绩预喜率约为57%。

　　除了业绩预喜率占据上风外，创业板公司在整体业绩预增幅方面的优势同样明显，484家创业板上市公司中有139家公司的业绩预增幅超过50%，占比约28.72%。实际上，A股市场对于创业板公司的业绩预告一直是持肯定态度的，因为它有一个业绩预期，有预期就有资金愿意炒作，而主板公司没有业绩必须预告这个硬性规定，资金往往就不愿意踩地雷。

　　相对传统行业基本面的下行，创业板整体增速还是不错的，资金在很大程度上会集中于这为数不多的400多只创业板股票。另外，支撑这轮牛市的基本要素中，改革牛预期有过起落毕竟尚未实现，而以创业板为代表的新经济，盈利预期却一直在兑现、从未被打破。

　　估值水平正在趋势性下移

　　从估值的角度来看，A股的创业板牛市行情启动于2012年12月，当时的低点为585点，一直延续到今年6月，持续时间长达29个月。2012年12月-2014年2月，当主板市场在2000点苦苦挣扎的时候，创业板却走出了独立行情，期间最高涨幅达168.5%，随后小幅调整，至2014年7月又重新进入上升通道，创业板指数最高涨幅达590%，特别是今年以来，涨幅达300%，静态PE超过150倍，动态PE也超过120倍。所谓的创业板泡沫正是来源于此。有分析人士表示，这个泡沫一旦破灭，下跌幅度会非常大，短期内重新抬头向上的可能性极低。

　　但是，如果中国经济未来长期增长潜力降低到6%左右，市场对中小企业的盈利预期也将下一个台阶，相关企业的估值水平可能也会出现较大幅度的下滑。此外，人民币的国际化也将推动A股估值水平向国际水平靠拢。因为随之而来的资本开放会引进更多的机构投资者。自20世纪70年代以来，美国机构投资者快速发展的时期，其大盘股有着突出的表现，从那时候开始，美国大、小盘股的上涨幅度差距明显缩小，从80年代开始其大盘股的表现明显持续超越了小盘股。

　　与此同时，监管层继续推进的深港通和沪港通也将增加优质标的的可选择性，因为国内的钱可以买这些港股甚至欧美股票了，难保不分流些资金过去。而且最大的危机还不在于分流资金，而在于小票价值对比的巨大差异。其实从2009年开始，国内主板的估值已经逐渐向国际靠拢，随着优质标的供给的增加，小盘股票的估值也将向国际水平靠拢。

　　对于创业板的估值硬伤，也有分析这样来解读。因为股灾以来的这一轮纯资金推动型行情，大量闲置资金实在找不到投资出路，只能一窝蜂地涌入股市。既然是纯资金推动型行情，那就不要关注估值，估值无法解释目前的行情。

　　新兴成长的机会依然存在

　　从宏观经济的现状看，中国经济正遭遇转型与升级的阵痛，三季度GDP创6年新低。虽然稳增长可以托底经济，但难撑周期行业的趋势性景气恢复，中长期问题依然存在。如果周期行业对短期政策做出反应，反映了它们的股价驱动也可能在远离一些中长期逻辑，但考虑到一些传统行业的收缩很难避免，从中期看周期类行业的收益将会相当有限。

　　另外，从市场的走势和近期统计的业绩数据也可以明显看出，新兴成长机会依然大于传统周期性行业。因此，越来越多的基金经理认为，后市应看淡指数的上涨空间，进一步保持对个股行情的乐观，投资结构上偏向于小盘成长。在市场增量资金有限的情况下，特别是配资的清理与两融的下降，让沪市权重股吸引力大降，使得场内资金追逐更具生命力、符合转型与战略新兴产业的题材股。

　　此外，也有分析人士认为，尽管创业板涨幅已高，但离4000点的高点仍有不少距离，因此目前继续上攻的机会也不低。同时考虑到不少私募仓位依然不高，加上公募年底要“刷排名”做多重仓股的原因，估计年底前创业板依然有不少机会。

　　总而言之，作为代表着中国经济的未来的创业板市场，不管你看不看好，它都在那里，继续上演着专属于它的神话。你可以无视它的存在，但你和你的生活却不能逃离它的影响。我们遴选了市盈率100倍以下、三季报业绩预喜、中报和一季度净利润同比增长的137只个股，仅供投资者参考。

关注读览天下微信， 100万篇深度好文， 等你来看……