嘉事堂：GPO业务有望爆发式增长

　　嘉事堂（002462）：今年前三季度，公司实现营收58.02亿元，同比增51.3%；实现扣非净利润1.30亿元，同比增46.8%。公司业绩高增长逐步兑现，基本符合预期。其中第三季度单季度业绩略有下滑，可能与三季度北京地区阅兵导致部分医院限流及采购放缓有关，但总体在正常季节性波动范围之内。预计全年收入有望达88亿元，同比增59%。

　　公司目前已经成为国内心内科耗材流通领域的龙头，建立起覆盖27个省份、800多家三级医院的销售网络。已收购的14家子公司整合顺利，公司此前对其进行了增资，累计达4.57亿元，协助各子公司的业务发展。预计今年公司耗材业务收入规模将达到38亿元（同比增130%），明年达到50亿元以上。随着在耗材配送方面经验的积累，未来公司可能向神经、骨科等更多耗材细分领域进行业务拓展，发展成为一家全国性的大型耗材配送商。

　　公司此前已公告联合中国人寿与蚌埠市、鄂州市签订医保服务协议，试水PBM业务。目前在两市合作的方案细节正在谈判中，有望明年初开始正式实施。同时公司正在与更多地方政府恰谈合作，有望在1～2年内逐步落地，PBM业务蕴育巨大弹性。按照单个地级市基本医保对应平均8～10亿元的药品市场规模，公司GPO业务规模有望迎来爆发式增长。

　　操作策略：二级市场上，近期该股稳步走高，量价齐升，22日千股跌停再现对该股影响不大，可保持关注。