宝莱特：血透全产业链布局先行者

　　宝莱特（300246）：2012年开始，公司围绕血液透析行业先后收购了挚信鸿达、重庆多泰和恒信生物、博奥天盛等4家公司，再加上自主研发的产品，公司基本完成血透产品的全布局，拥有血透机、血透粉/液、血透管路的注册证，且1年临床完成后也有望获得血透器的注册证。由于血透粉液受限于原材料和物流运输成本，公司在东北（辽宁）、华北（天津）、华中（南昌）、华东（常州）、华南（珠海）、西南（重庆）基本完成全国布局。

　　2015年公司加快渠道整合步伐，分别与上海陈连忠和贵州杨泽军两家血透渠道经销商合作，合作公司分别承诺16-18年业绩1500/1800/2200万和500/750/100万，经销商覆盖超100家血透医院，收购渠道公司有利于公司尽快掌握血透终端渠道，促使公司产品销售放量，预计公司有望进一步加快渠道整合步伐，促使业绩放量，我们认为公司近年业绩有望翻番增长。

　　公司开启“肾科医院+血透中心”的模式，先收购医院，再设立血透中心，依托中心做大医院肾内科。相比独立血透中心，肾科医院服务范围广、收入来源多、利润空间大。公司还成立了专门的医疗服务拓展团队和战略投资部，招聘院长及肾科主任等专业人士负责医疗服务拓展，目前已经考察60多家医院，2016年有望落地2-10家。公司计划医院以合伙人制度模式运营，通过管理团队与专家持股，有效激励与锁定管理团队和专家同时，为医院吸引患者，助力公司血透服务业务快速扩张。

　　操作策略：2016年以来公司股价一直受30分钟均线系统中年线压制，近期市场回暖股价也一举突破，短线强势，建议积极关注。