四维度把握结构行情

　　5月19日，市场没有出现预期中的井喷行情，整体冲高后，下午回落。这说明，市场的潜在多头仍在，回档主要是5月18日大盘下挫被套牢资金的自我节奏调整，从这个意义上说，市场仍整体偏弱，但不缺资金。短期不利因素是美国6月份加息预期升温，将有2次微型缩表以弥补加息不足，观察到美元指数走强。但短期已经出现3个跳空向下缺口，或许做空力量已经在逐步衰竭，最后一跌何时结束仍需观察。可喜的是，全球最大对冲基金在上海已注册投资公司，静待A股入MSCI；养老金入市也指日可待。对普通投资者而言，最有效的做多信号就是持续若干交易日放量上涨。当下把握结构性行情或更为务实。结合当下的行情，以下几个方面可关注：

　　一、海绵城市建设。海绵城市供给不足是公共服务短板中的突出问题。国家防汛抗旱总指挥部办公室近期通报，截至5月13日统计，今年以来全国共有72人因洪涝灾害死亡失踪，其中死亡59人、失踪13人。5月份下旬南方将再次遭遇新一轮强降雨天气，部分地区降雨量将再破新高。住建部要求各地每月5号前填报海绵城市项目建设情况。各地财政投入方面，对海绵城市预算明显加大，专家预期2020年我国相应建设总投资规模超2万亿元，永高股份（002641）、纳川股份（300198）等管道生产企业将明显受益，其中永高股份提出在2016年全力推出符合市场需求的海绵城市产品系统。

　　二、通胀板块。端午节在6月9日，酿酒食品的内在价值和主题投资机会并存。这个板块相对确定性，缺点在于部分个股已经有一定幅度上涨，部分投资者不敢于交易。这个时候策略就是不追高，回调考虑，适度波段操作。毕竟在弱势行情下，防御品种，价值投资仍是主流。更何况后期还有中秋节等，因此中期看，这个板块套人的概率小，盈利的概率大。目前天气仍恶劣，粮食减产预期导致猪肉饲料板块有中期投资机会。

　　三、供给侧改革。随着供给侧的改革深入，市场逐步认识到需求侧和供给侧的改革，相辅相成。供给侧是主要矛盾；钢铁煤炭的去产能虽有反复，但仍在扎实进行，去僵尸企业势在必行；后期对水泥行业，相关部门已经发文限制新产能。预期整个供给侧改革将会对市场产生深远影响，总结美国、德国、日本、韩国的经济L型格局下，出现牛市格局，供给侧改革是关键。我们可以看到市场对稀土板块的弹性加大。特别是结合新材料运用，如对钴、永磁稀土产业的逆势追捧。具体如钴友三剑客：华友钴业（603799）、格林美（002340）、鹏欣资源（600490）；宁波韵升（600366）、江粉磁材（002600）等。

　　四、新兴产业。十三五规划的新兴产业已经上报，后期将公布。新兴产业板块又将迎来一波较好的行情。其中，新技术结合规模化生产、新需求，可以挖掘新能源汽车、环保、新材料、新一代信息技术、现代医疗医药、体育教育升级扩张。结合近期盘面特征和事件驱动，可关注：新能源汽车特别是结合特斯拉生产提速预期个股受益如长信科技（300088）；家庭医生制度推广预期的医疗健康如万达信息（300168）；以及6月10日开始的欧洲杯带来的体育营销、出境个股如雷曼股份（300162）、腾邦国际（300178）等。

　　金一平

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