华力创通：外延拓展轨交领域

　　华力创通（300045）：公司近期拟收购轨交安全门领域标的。本次收购标的——明伟万盛是国内拥有自主知识产权的轨交安全门系统供应商，专注于轨交安全门系统和城市轨交节能设备的研发与应用。轨交车辆门行业壁垒高，此前一直被国外垄断，目前国内自主研发相关技术的公司较少。标的公司所涉及的是核心的门机和门控系统、整体控制板卡技术、以及嵌入式软件，产品在珠三角、武汉、郑州、常州和南昌等市场优势明显。

　　北斗业务有望进军城市轨交领域。截至2015年底，我国已有25座城市运营了城市轨交系统，线路总长超过3200公里，轨交行业投资额逐年提升，近六年年复合增长率为13.8%。公司北斗导航技术与轨交行业具有天然的契合性，其北斗位置服务系统、北斗授时服务，北斗高精测绘服务和自动化监测等均可大量应用于轨交领域。收购明伟万盛是公司进军轨交领域敲门砖。

　　实现增厚业绩，助力公司快速增长。华力创通受政府补助影响，2015年实现归母净利润3131.2万元，同比下降33.41%，一季度业务增长明显摆脱补助影响，实现归母净利润770.06万元，同比增长62.13%。保守估计明伟万盛于今年10月份开始并表，根据对赌协议2016-2018年实现扣非后净利润分别不低于3450万、4140万和4968万元，并表有望在内生增长基础上再添羽翼，助力2016年业绩高速增长，更为后续两年的持续高增长奠定基础。

　　操作策略：二级市场上该股已跌破12.93元定增价格，安全边际较足，可适当关注。