停牌一个多月的大洋电机（002249）近期宣布重组旋转电气标的失败，但却突然入股燃料电池龙头巴拉德，成为其最大的单一股东。燃料电池是近期的热点，日本已进入产业化阶段，有点类似5年前的锂电池产业，各大卖方分析师也卖力叫好。按理说，复牌后应该大涨才对，然而，7月28日复牌后却挨了一个跌停，而29日又继续大跌近7个点。难道市场对大洋电机的入股不看好？带着这一疑问，笔者近期参加了大洋电机关于并购巴拉德的电话会议。
大洋电机董秘熊杰明出席会议并与投资者做了交流，笔者一共总结了9个问题，具体回答如下，可以看出，国内燃料电池产业全面推广还有相当长一段路要走：
1）公司停牌并购旋转电器标的失败，但却突然宣布入股巴拉德，并不是为了刺激股价临时随便找的。实际上两个项目都在同时推进，只是前一个时间稍微早一点。
2）巴拉德在氢燃料电池方面拥有全产业链技术，包括电池堆、模块等，拥有3000多项知识产权，世界排名第一。
3）日本的燃料电池已经开始产业化，今年燃料电池车预计在1000到1万台，未来达到2万台以上。国内是争取2020年有1000台的车，能达到示范效应，到2025年上万台。
4）这次购入巴拉德股份并成为其最大的单一股东，不是单纯的财务投资，而是为了战略合作，公司在电控和电机方面拥有优势，但唯独缺乏电池模组这一块，巴拉德在燃料电池方面优势堪比特斯拉，此次入股将弥补公司产业链劣势。
5）巴拉德在国内的客户极为广泛，包括国鸿氢能（其佛山项目大洋电机有参与）、中国中车、厦门金龙等，公司将利用这些资源，带来更多客户。同时，未来公司极有可能与巴拉德在国内成立合资公司，共同开发国内氢燃料电池市场。
6）巴拉德的优势在氢能运输及储能方面，车载方面并不成熟？实际上并不是不成熟，而是市场没有推广开。
7）公司之所以不考虑锂电池，主要是认为锂电池的能量密度难以满足新能源汽车的长远发展，比如说在大动力需求方面（如大卡车、物流车）以及城际方面，续航能力都较差，而这一块恰是燃料电池的特点。未来大洋的主业还是在电机及电控这块，电池方面一个就够了。
8）大洋目前计划持有9.9%的巴拉德股权，关于是否会继续增持，大洋表示股权在20%之内都是自由的，超过20%需要董事会同意。
9）氢燃料电池推广最大的问题是成本较高。关于这一问题。熊认为得分三个方面看，首先电堆，如果巴拉德能将专利技术引入中国，并批量化、规模化生产，成本是可以降下来的，其次，氢制造成本方面，国内当前准备上氢项目的地方，都拥有较大的水资源，这部分基地多了，氢成本也可以降。再者，储运方面，目前有些企业已经在加大压缩比，巴拉德在储运方面也拥有丰富的实战经验。
可以看到，各方面的成本问题都有下降空间，现在关键是国内尚未规范化去做。
本刊研究员 韦顺
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