基金称养老金靴子落地利于市场反弹 价值主线下关注“国防与酒”

　　养老金入市最重要的是信号的意义，这说明政府对当前股票价值是认可的，是利于市场反弹的。中长期来看，A股已经走出了今年以来的震荡格局

　　上周（10月24日~10月28日），市场相对平淡。消息面上，人社部已经宣布，可能在年内社保基金就会签合同委托一些投资机构来进行投资管理。市场人士表示，这就意味着养老金入市终于要落地了。养老金初期可能有4000亿左右的资金入市，这对于当前的市场来说也是一个不小的数字，最重要的是信号的意义比较大，这说明政府对当前股票价值是认可的，是利于市场反弹的。

　　对于接下来的市场会如何演绎？基金们也给出了各自不同的观点。

　　建信基金表示，各项政策中性从紧，经济基本面年内预计压力不大。2016年从一季度初期信贷政策刺激，到二季度末的全球预期宽松，经历了一个“上涨-调整-修复”的完整过程，后市出现强刺激概率较低，更多的政策储备可能是为2017年宏观经济托底预留。在目前市场环境中，市场风格难以发生大级别切换，在价值主线下注重大类资产间的均衡配置。

　　华商基金表示，中长期来看，A股走出了今年以来的震荡格局。原因在于：1）政策面：去年看到的大都是约束、回收、防风险方向的政策，现在看到的，具体落实展开的大都是做增量的相关政策。2）宏观面：风险基本化解，经济向下边际速度减缓。3）市场面：相关指标显示目前风险偏好极低、波动极低，约束房市或将更有利于股市。

　　那么，究竟四季度的市场机会在哪里？建信基金表示，后市主题角度继续关注周期品、PPP、医药、壳价值个股；华商基金也表示，四季度有较好机会，看好短期成长股修复。持续关注“IT采购国产化”投资机会，同时也看好核电产业链后端市场。

　　鹏华基金则表示，较为看好权益类资产的表现，当前市场估值水平合理，国防和酒类板块在四季度或有表现。

　　南方基金认为，四季度仍将以稳健为主。在当前市场成交量下降，赚钱效应进入负循环，市场风险偏好下降的背景下，股市难现趋势性机会，四季度仍将以震荡为主。因此应减少对短期市场涨跌的关注，将重点放在个股研究上。

　　基金看市

　　建信基金：价值主线下维持均衡配置

　　建信基金表示，2016年以来上证指数在3000点震荡，受到基础市场行情限制，寻找优质投资机会难度加大。在目前市场环境中，市场风格难以发生大级别切换，在价值主线下注重大类资产间的均衡配置。

　　宏观层面上，各项政策中性从紧，经济基本面年内预计压力不大。2016年从一季度初期信贷政策刺激，到二季度末的全球预期宽松，经历了一个“上涨-调整-修复”的完整过程，后市出现强刺激概率较低，更多的政策储备可能是为2017年宏观经济托底预留。同时，目前市场对国内流动性预期相对一致，央行实行稳健的货币政策，信用扩张受到一定限制，但仍需关注国际货币政策分化带来的影响。

　　后市成长板块中，传媒估值目前已调整至历史50%分位水平，计算机方面仍可以注重个股，配置上选择业绩确定性较高的白马品种；主题角度继续关注周期品、PPP、医药、壳价值个股。

　　南方基金：四季度震荡为主 看好PPP、快递及券商板块

　　南方积配、南方中国梦基金经理蔡望鹏在近期举办的哈尔滨站南方基金“彩虹之旅”公益巡讲活动上表示，四季度行情仍将以震荡为主，但不乏结构性机会，重点关注受益于政策推动的PPP行业，高速增长且行业壁垒高的快递行业，以及估值低、未来受益于资产市场发展的券商板块。

　　蔡望鹏认为，为了维持人民币汇率的稳定，货币政策进一步宽松的概率极低，四季度仍将以稳健为主。在当前市场成交量下降，赚钱效应进入负循环，市场风险偏好下降的背景下，股市难现趋势性机会，四季度仍将以震荡为主。但蔡望鹏同时也指出，市场仍不乏结构性行情，因此应减少对短期市场涨跌的关注，将重点放在个股研究上。

　　华商基金：约束房市利好股市 四季度机会多

　　华商基金表示，四季度有较好机会，看好短期成长股修复。中长期来看，A股走出了今年以来的震荡格局。原因在于：1）政策面：去年看到的大都是约束、回收、防风险方向的政策，现在看到的、具体落实展开的大都是做增量的相关政策。2）宏观面：风险基本化解，经济向下边际速度减缓。3）市场面：相关指标显示目前风险偏好极低、波动极低，约束房市或将更有利于股市。

　　结合模型来看，四季度没有特别多的风险；看好短期成长股修复带来的投资机会。持续关注“IT采购国产化”的投资机会，看好核电产业链后端市场。

　　鹏华基金：四季度国防与酒或有表现

　　对于四季度是否有波段性投资机会？哪些板块值得关注？鹏华基金副总监余斌表示，较为看好四季度权益类资产的表现，当前市场估值水平合理，无论是资金面还是资产端的配置压力，都为短期权益市场的稳定提供了支撑。至于具体行业，国防和酒类是四季度或有表现的两大板块。另外，从全年角度看，酒类板块是可以长期配置的品种。

　　《投资者报》高方方/文