震荡市高分红牛基榜

　　及时分红体现着基金经理主动将盈利给付持有人的责任心，也体现着有赚钱能力作为坚强后盾。统计主动股基、债基两类产品近两年的分红数据，2016年虽然市场行情平淡无奇，但基金分红总量明显高于2015年。

　　按照旗下产品分红总额对比，富国和易方达各以分红77亿元并列榜首，老牌龙头公司嘉实位居前列，更有汇添富和银华等公司迎头赶上。

　　普通股票型基金分红前10榜单中，冠亚军位置都被传统封基基金科瑞和基金丰和占据；偏股型基金规模大，是分红大户，其中24只产品分红超过10亿元。

　　分红也是偏股型基金保持灵活性的一种方式，聪明的汇添富均衡增长通过分红成功瘦身，愚钝的华商盛世成长有钱不分，基民只能纷纷自己赎回。

　　收益稳定的债基分红也不示弱，银华旗下产品银华信用季季红，位列债基分红榜亚军，更精彩的故事发生在同一基金经理管理的银华信用四季红身上。

　　在牛市中，基金经理铆着劲儿提高基金净值，给投资人赚钱。进入震荡市，赚钱效应不明显时，开始“大秤分金银”，将盈利适时分红，让收益落袋为安。相比于投资人赎回兑现盈利，分红更体现出基金经理的主动性，而分红量的多寡，则体现出基金经理赚钱能力的高低，对持有人责任心的强弱。

　　为了让投资者一览基金“分红大户”们的风采，《投资者报》数据研究部对今年以来主动股票型、债券型基金的分红数据进行了逐一梳理比对。统计结果表明，这两类基金分红量明显高于2015年，旗下基金分红量最多的富国、易方达等公司，同比增幅都超过两倍有余。

　　各类型分红最多的前10基金各有特点。普通股票型基金分红前10产品中，有3只传统老封基，其中两只——易方达和嘉实旗下的基金科瑞、基金丰和分别位于冠亚军位置。偏股型基金在市场中规模最大，此类基金占据了全部基金分红总额的七成以上，单只基金分红量最大者也集中在这类基金中，包括汇添富均衡增长等6只基金年度分红金额均超过20亿元。债券型基金波动幅度小，但规模大、分红稳健，成为仅次于偏股型基金分红贡献的第二大户，包括银华信用季季红在内的6只基金今年分红超过5亿元。

　　富国易方达并列分红总额冠军

　　将各公司旗下主动股基、债基分红汇总，排名前10公司（表1：2016年分红总额前10公司）的分红总金额均超过了30亿元，同比2015年都有较大增幅。富国和易方达并列第一，都是77亿元，而两家公司坐上第一宝座的缘由各有不同。

　　将富国推到分红宝座第一的中坚力量是旗下股基规模巨大加上单位分红比例高，整体推高公司分红总额。

　　今年以来，富国天合稳健优选、天惠精选成长、天成红利、城镇发展是公司旗下每份分红量最大的4只主动股基，每份分红分别为0.5元、0.65元、0.56元、0.5元。有这般底气的原因是业绩一直不错，在2015年的大起大落市场中，这四只基金收益都处于居前位置。其中，富国天合稳健优选、天惠精选成长排名前1/5。最牛的是富国城镇发展主题，以104.58%的盈利获得当年普通股票型基金的冠军，自然就是2015年金牛基金的得主。该基金今年9月下旬时每份基金分红0.5元，合计分红8.13亿元。

　　与富国城镇发展主题基金如大雨倾盆的分红不同，富国天合稳健优选的分红则是滴水成河，近三年来每隔一个月分红一次。

　　国人酷爱奇数，吉祥的成语多数和奇数有关，富国天合稳健优选的分红也是选在奇数月，完全可以改名“富国天合稳健优选奇数月分红基金”了。比如，2014年的6次分红时间，分别是1月、3月、5月、7月、9月、11月。而这样的好戏在2015年再次重演，仍然是分红6次、次次都是在奇数月。只有去年最后一次分红的公告发出时间为10月31日，而分红到账日在11月。现在管理基金的三位经理在2015年履新，他们依旧继承了这个传统，2016年又是6次分红，分红时间还是选在奇数月里。

　　易方达旗下股基、债基联合出击，全面开花，更有多只产品跻身单项排名的榜首，助力公司夺冠。普通股票型基金分红冠军是易方达旗下的基金科瑞、易方达稳健收益B是债基冠军、债基前10榜上有名的还有易方达增强回报A/B。

　　易方达旗下的基金科瑞在普通股票型基金中分红最多。2015年内，此基金净值增长率在同类基金中排名第一，年底时，基金净值已达1.7372元，有着大比例的收益可以分配，于是，此基金在2月2日、2月25日、3月11日、3月18日，几乎是每隔一周分红一次，合计每份分红0.505元，累计分红金额达15.15亿元，是唯一年内分红超过10亿元的此类基金。这只诞生于2002年的老封闭型基金，也是目前市场上仅存的3只老封基之一，将在2017年3月基金合同到期。该基金经历了多个明星经理浇灌，成绩斐然。在吴欣荣管理的3年间，在同类封基中排名第一。并且，该基金历史分红成绩同样耀眼，从成立到现在，该基金每份已经累计分红3.507元，光是分红，就已经给初始认购人发送了3.5倍以上的收益。

　　除了股基，易方达旗下债基同样出彩。易方达稳健收益B分红12.17亿元，在债基中力压群雄，夺得第一，也是仅有的分红超过10亿元的债基。易方达稳健收益A分红5.97亿元，位居第五。这两个产品，按代码看或按投资者选择看，似乎是两只基金，其实是一只基金，区别只在于申赎费用。基金合同是同一份，基金经理也是同一个人。基金经理胡剑从2012年年初开始接手管理后，当年就被市场评为四星级基金，2013年继续保持四星，2014年、2015年前进一步成为五星级基金，今年以来继续保持在五星级基金行列中。同时出现在分红前10榜单中的还有公司旗下的易方达增强回报B、A，分列第8、第10。

　　普通股基前10 嘉实独占两席

　　普通股票型基金群体在2015年经历了一个重要变化，最低仓位从60%提高到80%，提升了操作难度，考验基金经理的择股能力，有大批量基金转型为混合型基金，留下坚守者都是对自己择股有信心的选手。今年分红前10普通股票型基金中（表2：2016年普通股票型基金分红前10），有4只产品分红金额超过5亿元，其中，基金丰和与嘉实研究阿尔法都是嘉实旗下产品，也只有嘉实一家有两只基金位列前十。

　　基金丰和已成立15年，累计回报达5.97倍。该基金将在明年3月合同到期，届时将按照惯例转型成开放式基金，届时就能通过赎回来兑现盈利了，而现在的退出方式只有卖出或分红，卖出时市价往往低于净值，投资者不愿折价卖出时，分红是第二种选择。

　　在分红时间、分红比例的拿捏上，基金丰和在前一波大牛市中2007年的做法堪称典范。2007年4月6日该基金每份分红0.39元，相当程度避开了后面5月30日因提高印花税导致的“5·30暴跌”，趁着市场暴跌后的反弹时机，7月31日该基金每份再分红0.635元，将收益部分再度纳入到投资人囊中。2008年4月初正处于市场下跌途中的反弹阶段，此时基金经理王鹏更果断，每份分红1.57元，将净值超过1元部分全都返还给投资人。此时离跌到市场底部还有一半距离，如果不分红，即使按照最低仓位60%、指数下跌50%的幅度计算，分红金额将缩水14.3亿元。

　　偏股型基金分红多 汇添富均衡增长等名列前10

　　作为老牌龙头公司，嘉实基金旗下基金分红额除了在普通股票型基金中独占两席，在偏股型基金的分红前10也有嘉实研究精选位列其中，让我们再来看看偏股型基金分红榜。

　　因仓位灵活，熊市牛市都有较大的防守进攻空间，偏股基金中不乏一些大规模基金，这使得偏股基金更容易成为分红大户，并且单只分红额也高于其他类基金：偏股基金中有24只产品今年分红额超过10亿元，有5只分红金额超过20亿元。在该类基金分红前10名单中，汇添富均衡增长（表3：2016年偏股型基金分红前10）比较特殊，因为这只基金还是2015年百亿以上规模基金中业绩最好的产品。

　　2015年年初，有12只偏股基金产品规模超过百亿元，汇添富均衡增长在其中排第三，但在2015年全年净值增长排名中，该基金却是百亿大基金团体中的第一名，单位净值年涨幅领先最后一名40个百分点。2015年年末，该基金规模仍高达73.6亿元，此后，该基金将2015年的利润按照基金合同约定返还给持有人——分红金额21.75亿元，这是一个瘦身的措施，一季度末时，此基金已经瘦身为60.34亿元的规模（期间申赎也部分影响总规模变化），处于较有利于净值增长的规模区间内。

　　相比于汇添富均衡增长牛市敢赚钱，震荡市敢分红，华商盛世成长则是敢赚不敢分，导致红利缩水。

　　华商盛世成长2015年甩开膀子赚钱，收益领先，2015年年底时，该基金规模72.97亿元，当年累计收益84.67%、单位净值3.608元。虽然充分满足分红条件，但该基金却在分红的问题上“一毛不拔”。从年初至11月9日，该基金净值下跌25.98%。如果今年年初做了分红，净值下跌是否会达到如此之高不好确定，能够确定的是，投资人拿到手里的红利，至少能避开超过1/4的缩水。既然基金经理不把红利送到投资人手上，投资人就选择用脚投票兑现盈利，今年前三季度，该基金份额从20.22亿份缩水到16.90亿份，这些赎回的投资者中，机构持有量在上半年实实在在地缩减了2.1亿份。

　　债基分红也不示弱 银华旗下基金分外惹眼

　　相比于大起大落的主动股基，债券型基金过去不被投资人重视，但随着利率下行，全社会风险偏好下降，债基日益成为投资人资产配置中的重要组成部分，而其中能够稳健盈利的产品，更是越来越成为投资人的首选。2016年年初以来，不少基金公司调整了销售策略，主攻债基，也在规模上获得明显提升。而其中的一些老基金因为业绩好、分红多，为持续营销打下了基础。

　　债基分红前10基金中，银华信用四季红等6只产品分红总额都超过了5亿元。从公司分布看，除了前面提及的易方达产品外，更有银华等公司旗下产品比较出众。

　　这其中，银华信用季季红以分红7.47亿元的成绩位列债基分红榜亚军。银华基金公司身处北京，月季花是北京市市花之一，此花花期从5月延续到11月、几乎是月月开花，又名“月月红”。银华信用季季红的分红方式也是暗含此意：如果整个季度内盈利超过0.01元，最少分配一次。此基金于2013年9月成立，正式运作后有利润可分配时是2014年6月，从那时开始就持续回馈持有人。分红时间分别是：2014年的后两个季度，2015年4个季度，2016年前3个季度，正如月季花整个夏季都绽放一样，此只基金也是雷打不动地季季分红。今年以来分红7.47亿元，而去年分红高达11.77亿元，在债券基金中，如此高比例分红并不多见（表4：2016年债券型基金分红前10）。

　　该基金执行基金合同如此彻底，与基金经理邹维娜密不可分。邹维娜自2013年9月开始管理该产品，此前的8月，刚刚成立的银华信用四季红也是由她操刀管理，正是应了基金名称中的“四季”，2014年、2015年完整年度中4个季度都分红，今年过完前3个季度，分红3次。该基金的持续分红源于有钱可分，而且是超出同类平均的盈利。2014年是该基金成立后运作的第一个完整运作年，当年盈利在同类基金中处于前1/4、2015年处于前1/5、今年以来排名跻身前1/7，每年都前进一步。该基金也是《投资者报》今年年初在封面报道中强烈推荐的2016年5只债基之一，现在看来，该债基并未辜负期待。机构也充分认可此基金，其持有量2015年同比增幅77%，今年上半年同比增幅70%。

　　《投资者报》研究员 常阳

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