熊猫金控：转型之路一路坎坷

　　5月12日，上交所对熊猫金控（600599）发出了年报问询函，就公司年报中互联网金融业务经营业绩及该业务在监管压力下面临的整改等问题提出详细问询。

　　面对这则问询函，熊猫金控高管忙的焦头烂额，两度推迟了回复时间，投资者不禁要问：难道公司在业务上有什么难言之隐？这还是那个转型时期雄姿英发、气宇轩昂、不破楼兰誓不还的panda吗？

　　什么赚钱做什么转型如此简单？

　　作为A股老牌烟花上市公司，熊猫烟花感觉日子越来越难过了，受政策调整、民众环保意识加强、雾霾天气安全事故多发等因素影响，烟花市场逐年萎缩，看着一起拼杀过的兄弟接连倒下，熊猫暗自发誓一定要重闯一片天地。

　　于是，2014年3月13日，熊猫烟花发布重组预案，公司拟向万载华海发行股份购买其持有的华海时代100%股，交易总价为55020万元。交易完成后，公司将持有华海时代全部股权，从而进军影视文化行业。

　　消息一出，公司股价暴涨50%，只可惜那些追高的小散，因为这笔交易最后黄了。

　　既然影视做不了，总得明确一个新的转型方向。这时已经到了2014年中，互联网金融已成爆发之势，熊猫烟花大手一挥——就做金融了。

　　2014年7月，熊猫烟花旗下P2P平台银湖网正式上线，动作迅猛，让人不禁心生敬畏。

　　2015年3月，熊猫烟花发布公告，拟对主营业务进行调整，将陆续对烟花业务相关资产以租售、关停和剥离等方式进行处置；并将证券简称由“熊猫烟花”变更为“熊猫金控”，全面布局互联网金融。

　　伴随公司转型的是节节高涨的股价，因为踩对了风口，短短一年内熊猫金控的市值就翻了五倍，果然是风来了，熊猫也是可以在天际翱翔的。

　　不过有媒体报道，熊猫烟花董事长赵伟平在接受采访时直言：“什么赚钱做什么。”

　　重组定增皆败北转型一路坎坷

　　2015年4月13日，熊猫烟花发布公告，拟通过现金方式购买嘉银金融持有的你我贷46%股权，购买自然人严定贵持有的你我贷5%股权，收购完成后将成为你我贷持股51%的控股股东。

　　你我贷成立于2011年6月，算是一家相对老牌的P2P平台，平台以实地标、车辆抵押标的和房产抵押为主，这与银湖网现有业务形成了很好的补充。如果能把这块资产纳入上市公司，熊猫金控的利润表应该会较大程度的改观。

　　可是就在投资者一片期望之中，2015年6月4日，你我贷发布消息称，因交易涉及的转让条款等事宜仍存在较大分歧，有关事项未能达成一致意见，决定与熊猫金控协议终止资产重组。

　　你我贷创始人严定贵表示，熊猫金控的公告发布过急，协议中尚有多方利益关系未理顺。至于为何熊猫在收购事项还未确定之时就迫不及待地先出公告，笔者相信大家心里都能明白。

　　2015年6月18日，熊猫金控再次发布公告，公司拟以27.25元/股非公开发行不超过1.1亿股，募集资金总额不超过30亿元，其中，16.6亿元用于银湖网贷平台及互联网金融大数据中心建设项目，13.5亿元拟用于金融信息服务平台建设项目。

　　然而随着A股几轮股灾接踵而至，市场资金越发谨慎，监管政策逐步收紧，公司定增迟迟没有得到批准，时隔一年之后，2016年9月27日，熊猫金控发布公告，董事会终止了本次非公开发行股票相关事项，定增宣告失败。

　　黄了重组，停了定增，看来这条转型之路没想的那么简单。

　　涉嫌“变相自担”高坏账坑惨股民

　　2016年12月，熊猫金控发布公告，旗下“银湖网”和“熊猫金库”出现了一笔9912万元的债权逾期，这笔债权先由孙公司融信通商务顾问公司垫付（融信通作为“银湖网”和“熊猫金库”融资标的推荐方，负责标的风控审核和逾期垫付），公司现决定将这笔债权以六折价格甩卖给深圳市森然大实业有限公司。

　　在这笔债权转让中，森然大只花费了5947万元就获取了融信通垫付的9912万债权，以及另外这笔债权相应的逾期罚息、违约金等费用近2.95亿元。而熊猫金控割肉计提导致公司亏损近4000万，这笔损失最终转嫁给小散们共同承担。

　　散户们不仅要为自己的投资负责，还要为上市公司的经营结果负责，想想都感觉好心塞。

　　其实，在目前监管政策下，融信通作为熊猫金控的孙公司，它为银湖网和熊猫金库所有借款人逾期款项进行垫付，已经涉嫌触碰到了“直接或变相向出借人提供担保或者承诺保本保息”的禁令。再加上互联网金融业务坏账频出，未来一年内还有大批借款到期，融信通一定还要承担大批坏账带来的损失，上市公司必须选择将其剥离到体外。

　　所以在2017年5月26日，熊猫金控发布了《关于转让融信通商务顾问有限公司股权的公告》，准备以1200万元的价格把孙公司融信通卖给森然大实业，转让后由森然大确保融信通继续承接银湖网、熊猫金库平台所有借款人逾期款项先行垫付责任，确保通过银湖网与熊猫金库撮合形成的投资者、理财人资金能及时兑付。

　　明明是个屎盆子，深圳森然大怎么会这么兴高采烈地主动把它扣自己脑袋上呢？原来，准备接手融信通的森然大，背后是深圳一家名叫丹尔斯顿的公司，而这家公司的法人和股东是上市公司凯瑞德的董事长张培峰。而凯瑞德同样在布局互联网金融。

　　这样就很明白了，张培峰可能是利用看似与自己毫无关联的森然大实业把融信通接手过来，然后经过包装运作，再以凯瑞德旗下公司的身份高价收购。

　　如果未来发展果真如此，那A股的互联网金融公司真是结伙套路投资者，良心大大的坏了。

　　随着互联网金融行业进入强监管期，行业不时爆出负面消息，投资者对互联网金融的态度由疯狂追捧转为避而远之，上市公司进入P2P领域的热情也悄然减退，截至目前已有盛达矿业、高鸿股份、益民集团、东方金钰、新纶科技、奥拓电子、华鹏飞、佳士科技和天源迪科等10家A股上市公司剥离P2P业务。

　　对于金融行业，最重要的就是金融产品和相应的风控体系的建立，而这都需要较强的专业性和在金融行业长期的积累。熊猫烟花一个做“炸药”的，半路出来做互联网金融，不论是技术能力、数据资源还是企业文化都缺乏相应优势。（作者ID：卜晨市值风云）

　　雪球财经供稿