坤彩科技：国内珠光材料龙头企业

　　坤彩科技（603826）：公司是国内规模最大、全球规模第二大的珠光材料生产企业，一期项目珠光材料产能1.5万吨（技改中），二期项目设计产能3万吨，已建成2万吨，合成云母技改后产能可达1万吨。17年前三季度收入3.4亿元，同增17.8%，净利润0.88亿元，同增12%，天然云母珠光材料是公司最主要的营收和利润来源，公司整体毛利率高于同行，原材料价格上涨较多使得17年净利润增速慢于收入增速。

　　公司汽车级和化妆品级珠光产品毛利率通常在70%以上，较普通工业级产品高出40%，但该部分市场主要掌握在默克和巴斯夫等海外巨头手中，尤其是汽车级客户认证壁垒高，认证时间长达7年以上。目前公司已切入全球主要的汽车级涂料企业，供应比例有较大发展空间。同时，公司化妆品级产品也已切入全球化妆品巨头企业，由于基数较小，产品销售近两年放量增长，

　　云母属于非金属矿物，下游广泛应用于珠光颜料、绝缘材料、保温材料及耐火材料等工业。相较于天然云母，合成云母纯度高，耐温性好，是一种良好的高温绝缘和窗口材料，公司采用自主研发的高温熔融法生产，技改后产能可达1万吨，合成云母转化率高达70%，属于业内领先水平。

　　操作策略：公司产品结构不断升级，投资者可适当关注。