2018动态30成分股

　　1 招商蛇口（001979）：

　　招商蛇口是深圳前海自贸区最大的地主，坐拥500万平米的开发面积，占据粤港澳大湾区最核心的位置。公司采取低成本模式扩张，除了自身在蛇口和前海自贸区有大量低成本土地外，公司与武钢、昆钢合作开发他们的厂房用地。公司目前19.6元股价远低于吸收合并上市时增发价及大股东30亿资金增持价（除权后22.8元附近），仅比管理层股权激励价格略高一点点。风险提示：2018年12月30日，大股东招商局集团和招商局轮船分别有52.25亿股和2.76亿股解禁。

　　2 中青旅（600138）：

　　中青旅利润90%来源于旗下的乌镇景区和古北水镇景区，乌镇景区2017年8月起提了门票价格，古北水镇将完成投资转固定资产，而古北龙湖源著项目2018年收益结算，这些因素将显著提升中青旅2018年的业绩，预计2018年业绩增速超过20%。近期媒体纷纷报道实际控制人共青团中央持有的股份将转给光大集团，在股价估值合理之时又多了个利好催化剂。

　　3 工商银行（601398）：

　　工行是国内第一大行，也是国内净利润最高的上市公司，甚至是全球净利润最高的上市公司，2016年全年实现净利润2782亿元，2017年前三季度实现净利润2280亿，名副其实的日进斗金，日均净利润超过8亿元。公司目前估值对应1.1倍PB，静态PE不足8倍。统一监管资管产品将有利于国有大行竞争优势的提升，工商银行目前股价仍十分便宜，估值仍有提升空间。

　　4 华侨城A（000069）：

　　公司是旅游+地产的代表企业。2017年，公司在变现一些资金占用大，潜在收益低，或者和主业关系不够紧密的资产，同时在资源拓展方面更显积极，连续取得天津西青区、成都信和等地块，主动加大投资，积极增加土地储备，获取优质项目资源，并通过加快推盘以及与同行合作（宁波、北京项目）等方式提高周转效率。公司目前估值8倍不到，市场可能过分关注公司营收的低增长和杠杆率的增加。但是从前三季度的利润增速不难看出，公司结算项目的盈利能力在增加，同时在一二线城市继续拿地储备项目，认为目前8倍的估值与公司业绩的增速并不匹配，看好2018年的表现。

　　5 中科三环(000970)：

　　磁材行业龙头，产能进入投放期。公司是目前国内最大的磁材生产商，与日立的合资公司一期2000吨/年高性能钕铁硼产线已于今年7月进入设备调试阶段，明年将进入量产期；深度受益新能源汽车行业高景气。下游新能源汽车已经成为未来10年趋势确定向上的产业，对公司形成长期利好支撑。受益MODEL3产品高增长。公司是特斯拉MODEL3的核心供应商，目前Model3订单量已高达45.5万台。原材料压力缓解，上游原材料氧化镨钕从9月底至今下跌30%。考虑库存周期，2018年一季度成本端将大幅下行，显著增厚业绩。

　　6 应流股份(603308)：

　　高附加值产品销售带来高业绩弹性。公司为国内外客户研制的燃气机涡轮叶片、喷嘴环、导向器等高技术含量产品今年通过验收并实现销售。两机市场亟待开发。公司从“两机”入手，在叶片、等轴晶等领域全面布局，技术达到全球顶尖水平，高端叶片有望成为公司未来业绩新的亮点。核电业务订单反转可期。随着核电国产化进程提速，国产零部件企业将显著受益。定增价格倒挂。2016年公司完成非公开发行，定增价格25.6元/股，大股东和员工持股都已参与，目前被套近一半。安全边际极高。

　　7 中国长城(000066)：

　　信息安全国家队。信息安全是国家近两年极为重视的领域之一，公司是国内唯一能做到从芯片、整机、操作系统、中间件、数据库、安全产品到应用系统等信息技术在内的完全自主可控的企业。信息硬件市场替换空间巨大。“党政军”信息硬件及软件存在500亿以上的替换空间，如果加上系统和服务整体可达1300亿元，公司将充分受益国产替换趋势。股价调整充分。公司股价从高位回落至今已剩四分之一，与换股价格相比也已经腰斩，目前不到两百亿的估值与信息安全国家队的身份不符，安全边际较高。

　　8 深圳机场（000089）：

　　2018年，我们继续看好深圳机场作为国际航空枢纽新定位升级带来的效益提升。目前公司将90%新增时刻优先投放国际航线。截至目前，已开通国际航线39条。一方面国际线收费标准较高，另一方面带动宽体机投放量增加进一步提升收益。此外，作为上市机场里国内航线占比最高的公司，公司业绩显著受惠于机场内航内线起降费及部分其他收费上调，利润弹性很大。公司目前估值与其他机场相比相当便宜，且预期会有更高的利润弹性，今年涨幅亦没有超过10%，期待明年表现。

　　9 国电南瑞（600406）：

　　公司是国内电力行业二次设备龙头。重组后的南瑞将形成五大业务板块，基本实现电网领域业务全覆盖，并且在每个版块都具有极强的市场竞争力，能够大幅提升公司的业务结构和盈利能力。

　　公司重组纳入的资产按2016年净利润测算估值仅14倍，重组后能够有效降低公司估值。此外，考虑到“十三五”期间电力投资重点逐步转向电网智能化及配电网建设，逐步提高配电网自动化投资规模，电网自动化作为公司主要业务，有望充分受益相关市场发展。我们看好公司2018年业绩对股价的刺激催化，一旦突破22元区高点则空间巨大。但公司明年12月有5%股份解禁，需留意。

　　10 上海环境（601200）：

　　公司是上海区域固废及污水处理龙头企业。传统市政污水处理、垃圾焚烧发电市场逐步成熟，行业天花板显现，异地扩张存在压力。而公司在向培育污泥、危险废物处置、餐厨垃圾处理和土壤修复业务综合环境服务提供商转型方面成效显著。新增订单遍布江浙沪、安徽、深圳、江西、四川、福建、甘肃等地。在不断巩固传统主业的同时，公司向多项新兴业务延伸，协同效应明显。同时大股东旗下污水处理及固废处理等资产存在注入上市公司预期。公司股价上市以来涨幅并不明显，2018年一旦有所突破，涨幅可以期待。

　　11 交通银行（601328）：

　　交行是仅次于四大国有银行的第五大银行，估值折价明显。截至2017年12月28日，交通银行股价6.16元，PE（TTM）6.67倍，公司2017年三季度末每股净资产8.02元，目前股价对应PB仅0.77倍，已经是两市银行PB估值最低的公司。2018年末预计交通银行的净资产将抬升至每股9.2元，目前交通银行股票下行空间有限，反而有很大的向上重估空间。

　　12 苏宁云商（002024）：

　　苏宁云商是线上和线下齐头并进的零售商，线上充分与第二大股东淘宝系融合，线下除了有门店外，还有大量的仓储资产，在收购天天快递后，补齐物流最后一公里的短板。同时苏宁云商还有最齐全的金融牌照，最近苏宁金服拟以270亿元投前估值融资53.35亿元，引入云峰基金、中金资本、光大控股、深创投集团等外部战略投资者。在阿里巴巴和腾讯纷纷布局新零售业务的大背景下，苏宁云商有望价值重估。

　　13 江西铜业（600362）：

　　江铜拥有铜权益资源储量1426万吨，黄金资源储量370吨，白银9067吨，钼22.5万吨以及硫9748万吨。公司现有阴极铜产能超120万吨/年，其中贵溪冶炼厂为全球单体冶炼规模最大铜冶炼厂。全球朱格拉周期启动将显著提升铜需求，而全球铜矿供给收缩，供需将出现缺口，铜价将继续在上行周期中。江西铜业自产铜比例高，年产铜精矿21万吨，自给率为17.5%，铜价上涨情况下业绩弹性优势显著。

　　14 招商银行（600036）：

　　招行是国内零售银行的领导者，也是机构投资者最青睐的股份制商业银行。招商银行在私人银行、消费金融、金融科技领域走在行业的前沿，公司的摩羯智投率先开启智能化理财新时代；招商信用卡业务领跑同业进入存量变现阶段；招行推出了e智贷挖掘消费金融蓝海。目前招行的估值处在银行业的高端，静态PB达1.65倍，动态PE也在10倍附近，估值合理。

　　15 三全食品（002216）：

　　三全是国内速冻食品行业龙头，同时并购了行业老四龙凤食品，公司积极开发新的品类如儿童水饺、私厨、炫彩系列等提升公司中高端产品比例。食品工业化是行业大趋势，随着劳动力成本的上升和食品安全的要求，行业龙头将有广阔成长空间。目前三全食品市值仅60多亿总市值，与公司行业地位不匹配，未来利润率有巨大提升空间。风险提示：2018年10月27日，有348.81万股股权激励限售股解禁。

　　16 中国石化（600028）：

　　中石化是A股销售额最大的上市公司，是国内最大的炼油企业，国内最大的乙烯和树脂生产企业，拥有3万多家加油站也是加油站规模最大的企业。中国石化旗下的销售公司已经完成混改，赴港上市在即，上市将明显提升中国石化的估值。目前中国石化股价仅略高于净资产，股价具备安全边际，同时公司近三年分红派息率超过50%，上市以来累计分红超过2500亿元。

　　17 春秋航空（601021）：

　　春秋是国内廉价航空的领军企业，公司采取两单两高两低的经营策略，拥有行业最高的上座率，最低的费用率，竞争优势突出。春秋航空客座率保持在90%以上，而国航、南航、东航等的客座率仅在80%-85%之间。目前国内廉价航空仅占市场10%左右，而国外成熟市场廉价航空普遍占比在25%左右，廉价航空市场占有率有提升空间。目前公司动态PE在20倍左右，估值合理，同时公司的日航航线、东南亚行线面临复苏，2018年利润增速有望超出市场预期。风险提示：2018年1月21日，大股东春秋国旅集团及关联机构共6亿股解禁。

　　18 航发动力(600893)：

　　军用航空发动机制造龙头，公司拥有我国全部主战机型发动机图谱，未来发展值得期待。民用航发市场拓展空间巨大。民用航空市场规模约1.5万亿，远超军用市场，C919大飞机订单数大增，考虑未来将使用国产发动机，民品业务未来拓展空间巨大。股价严重低估、安全边际高。国际四大航空发动机企业市值均在千亿元以上，公司市值只有600亿元，严重低估。公司定增价格31.98元/股，与目前价格倒挂，定增募集资金将用于偿还借款和补充流动资金，公司盈利能力有望提升。

　　19 津膜科技(300334)：

　　研发实力极具竞争力。公司背靠天津工业大学，拥有产学研相结合复合型人才梯队，产品技术实力在同行业中居前列。产业景气度上行，区位优势突出。环保近两年获得国家大力扶持，公司主业为污水处理，将显著受益政策红利，同时，生态水处理是雄安建设的基石之一，公司地处雄安新区辐射圈内，有望充分受益。PPP项目助公司跨越式发展。2014年公司开始做PPP项目，目前在手订单充足，未来几年放量可期。股价超跌严重。公司股价半年时间从38.6元暴跌至13.5元，已跌破上市发行价，短线超跌严重。

　　20 中信证券(600030)：

　　进可攻、退可守。防御角度看，今年大金融中只有证券没大涨，国家队三季度继续增持券商股，中央经济工作会议也提及要建立多层次资本市场，政策上也有支持。进攻角度看，明年若出现慢牛格局，券商股也有望受益。这两年行业佣金率已经降到低位，对券商业绩影响有限，反而是自营，大型券商投研实力较强，会成为未来业绩主推动力。中信前三季度自营、经纪、投行均排名行业第一。估值便宜。目前估值回到20倍左右，基本没有泡沫。

　　21 欧普照明(603515)：

　　LED照明行业替换空间巨大，龙头市占率偏低。国内半导体照明市场高达5000多亿元，2016年10月白炽灯退出后，LED将逐步实现替换。欧普作为家用LED照明龙头，市占率却不到5%。国际巨头欧司朗、飞利浦、通用陆续退出中国市场，国内竞争环境优化。零售企业渠道为王，欧普具有强大的渠道把控能力，目前拥有3500家专卖店，10万个五金销售网点。优异的经营效率。欧普2016年扣非后的净资产收益率为17.8%，排名行业第一，主要胜在高周转率，同期公司的存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率均为业内最高水平。

　　22 均胜电子(600699)：

　　收购高田资产显著提升盈利能力。公司以0.88倍PB的低价收购高田资产，收购后将明显提升公司ROE。公司战略转型至汽车安全电子业务初显成效。汽车电子订单快速增长，2017年上半年新增13亿美金订单，将在未来1-3年内逐步释放。新能源汽车电子增长迅猛。公司BMS技术实力居行业前列，产品独家供应宝马，同时进入特斯拉、奔驰和吉利体系，目前市占率约5%，未来受益新能源汽车高景气度，市场预计将提升至25%以上。风险提示：2018年1月4日将有2.59亿股解禁，而且清一色是机构，存在较大抛压。

　　23 中集集团(000039)：

　　集装箱业务需求回暖带动业绩增长。近年来全球航运业回暖将带动集装箱需求回升，同时国家强制要求集装箱使用水性涂料，集装箱的价格存在上涨预期。土地亟待价值重估。公司拥有在前海52.4万平米和太子湾6.4万平米的土地，粤港澳大湾区建设将带来土地估值重估。车辆业务盈利能力提升。公司挂车市占率已经突破20%。近期公司计划收购英国SDC，完成后在欧洲排名将升至第三位，市场地位及盈利能力进一步加强。近期公司上调了LNG设备（槽车和气瓶）单价，明年能源板块业绩有望大幅改善。

　　24 海油工程(600583)：

　　充分受益行业复苏。受OPEC限产和全球经济复苏影响，原油供需平衡可期，油价有望企稳回升。新增订单强劲。公司前三季度新增61亿元订单，目前未完成订单超过120亿元，为18年业绩增长提供保障。全球经济进入朱格拉周期，海工设备替换需求提升，同时大股东中海油2017年资本开支计划同比增19%-39%，超预期概率较大。财务状况良好，估值偏低。低油价背景下公司实施降本增效，资产负债率仅21%，公司目前PB只有1.2倍，处于历史大底，是油服板块中少有的完全跌透的标的。

　　25 保利地产（600048）：

　　央企保利集团旗下地产上市公司，目前开始整合保利置业，确立集团唯一房地产整合平台地位。前11月实现销售额2742.7亿，同比增长45.2%。前三季度拿地已超去年全年，显示公司正在加速扩充土地储备，截止2017年三季度末，公司已覆盖国内外87个城市，待开发面积8211万平米。同时公司土地储备以一二线城市为主，随着调控政策边际效应减弱叠加今年的低基数，2018年一二线城市的整体表现大概率会企稳，坚实的土地储备叠加一二线城市销售企稳的预期，公司业绩及市占率有望持续提升。

　　26 时代新材（600458）：

　　公司主要产品是高分子复合材料，产品主要面向轨道交通、风力发电等市场。今年受风电与轨交行业低迷影响公司业绩下滑幅度较大，股价亦下跌30%。站在当下的时点，我们认为公司主业拐点即将显现，2018年业绩会有很大改观。轨交方面，随着动车组中国标准的制定，滞后的标列招标将在后期赶上，未来有望进入上升通道。而风电业务方面，8月单月国内风电装机1.29GW，同比增长110%，风电开工迎来复苏。

　　27 国轩高科（002074）：

　　2017年受补贴政策的影响，锂电池Pack系统的售价逐步降低，同时上游原材料价格居高不下，锂电池全行业盈利能力都受到压制，公司毛利率及业绩也相应受到了影响。到2020年，新能源整体保有量将达到500万辆，仍然有很大的空间，公司业绩在量持续放大的过程中有保证。公司也在持续推进上下游产业链整合，降低成本并积极扩产三元锂电池。股价自9月以来持续下跌，目前估值仅20倍出头，处于相对较低的位置。但公司明年5月及6月共有30%股份解禁，需密切留意。

　　28 华测检测（300012）：

　　公司是第三方检测行业的龙头企业。目前国内检测行业处于高速增长阶段，第三方检测也正在逐步放开。受益于检测行业市场化改革，公司将通过并购扩产等途径进一步扩张公司规模，打造成为覆盖面较广的全国及跨国综合性检测服务商。在环境检测方面，公司已完成全国30个实验室的布局。作为一个预期所处行业将持续高增长的企业，公司目前对应2017年30倍出头的估值比较合理。

　　29 中国国航（601111）：

　　公司是国内最大的航空公司。我们主要看好航空供需的变化对公司业绩的积极影响。“十三五”规划中运力增速为10%-11%，而消费升级带来的首次乘坐飞机乘客的增长及高铁对航空需求边际影响的下降将使得未来3年左右航空业处于供需偏紧的状况。供需偏紧预期将会出现行业性的客座率上行与扣油票价（客公里受益）上行。国航在繁忙机场的航线布局较东航与南航要更有优势，在接下来航空较为景气的阶段，将率先受益，2018年业绩预期仍将维持较高速度增长。公司明年3月有6%股份接近，届时需关注。

　　30 广发证券（000776）：

　　公司是国内第一梯队券商。公司资管业务与投行业务在业内领先的水平，在券商普遍降低对经济业务的依赖性的大环境下，公司具有先发优势。广发上半年IPO数量及主承销金额均排名行业第1。从项目储备来看，公司项目储备丰富，居上市券商第3位。资管业务居于行业龙头地位，从规模占比看，公司主动管理业务实力强劲，规模占比排名行业第二。前三季度公司净利润增长接近4%，而同业公司大多利润有所下滑，显示了公司在业绩稳定性上的优势。

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