短期底部探明

　　这轮行情为何下跌呢？总结来看，我认为这轮行情是分段式多兵种作战。讨论为何下跌前，先说下为何上涨。在7月底看多8月行情机会主要是基于市场需要和政策需要的角度。

　　当时的原因，从博弈的角度说是认为证监会发不下去IPO了，市场怨气太重，而二季度报刚好是换防时间点。而银行股主动带头坐实3300点，并且在二季报尾声让部分国家队资金进驻创业板权重股，制造出了一种小票春天到来的假象，其实背后无非是想让场外的钱多进点到股市里面来抄底，为资金紧张的市场带来点活血罢了。

　　这一点并不难发现，8月底上证攻破3300点后，市场炒作小票仍然很憋屈，监管并没有对中小创的炒作出现放松。所以3300上方和3300下方的区别仅仅是点位的区别，监管环境并没有改善。而此时监管层仍然靠媒体“空喊”慢牛和增量资金入市。没有甜头，谁愿意进来呢？这很明显是个套路罢了。嘴上叫你进来，实际上严管炒作，这样的市场怎么可能让场外资金看到希望呢？所以白马股没有增量资金的推动，小票又继续下行，市场极端分化，注定难穿鲁缟，这样的不安分结构为后期行情回落埋下了伏笔。

　　近期的下跌是从管理层喊话白马股开始的，11月23日前后，官方媒体多次点评白马股涨幅太大，不利于市场稳定。多数白马相继大跌，小票不能炒，白马不让炒，市场一路败北，导致下跌趋势确立。不过时至今日，各种利空都已经被消化。在200点的下跌后，市场热情再度降至冰点，而市场上所有的利空事实上都已经消化了，至少在短期两个月内看不到实质性利空。

　　从资管新规来看，尽管最近关于这个事情是否推迟实施存在争议。但是我们认为对行情也只是“靴子落地”的层面而已。如果推迟，金融股将暴力反弹，带动行情大涨，利空会变成利好。“提高直接融资”听着确实很吓人，但是我们应该看到过会率则越来越低。而其他的利空暂时看不到，如果说有，那就是到了年底，市场比较缺钱，但是这个时间段马上就要过去。

　　我们欣喜地看到，随着有色期货连续上涨，有色板块也开始积极表现，本周的赚钱效应开始增强，短期市场底部已经大概率出现，所以把握好市场机会才是最重要。这里继续给大家提示机械板块，这个板块确定性高。我们知道朱格拉周期是8到10年是更换期，今年进入淘汰更换期，明年会是淘汰换新的高峰期。从销量业绩上看，今年1-11月份全国挖机销售12.6万台，而去年同期，销售6.4万台。也就是说，挖机销售今年已经同比翻番了。按照工程机械行业的特征，12月一般是四季度出货高峰，所以你可以想象一下第四季度业绩很完美。

　　业绩持续性方面，挖机明年才进入高峰期，而明年同时也是混凝土机械、汽车起重机更新迭代的起点。所以说，整个机械行业中期拐点是可以确定的。重要的是，我们推动的一带一路大战略，对这个行业也无疑是利好。

　　我们要知道，卡特比勒的市值是5000多亿，我们中间会有公司会超越卡特比勒，但是现在市值差距较大。此时此刻，就是工程机械的利润转折点。以前全行业年赚220亿，去年全行业亏损，而今年的业绩超预期，明年将会更好。

　　金鼎

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