五月有机会 三论2018别站岗

　　2017年11月10日和24日，本刊微信公众号（微信号：gsdtfxv）先后发布了头条文章《慢牛也有喝水时，2018别站岗》、《再论2018别站岗》，以与当时主流券商看多2018相背离的观点，提示今年的投资风险。在本年度第12期杂志封面文章，我们再一次表明股市动荡将贯穿全年的观点。站在当下，经历了2、3、4月的持续调整后，股市或将在5月迎来短期的反弹修复。但我们认为，修复后的股市依旧难以摆脱继续调整的走势。

　　本栏目在去年11月中下旬连续出了两篇文章，分别是《慢牛也有喝水时，2018别站岗》和《再论2018别站岗》。两文的策略观点与当时的市场主流看法特别是众多大券商的看法明显相背离。

　　回首2018年以来近四个月的走势，可以说比我当时之悲观预测还要糟糕，众多投资者已经站在了1月底高岗上。经历了大幅调整后，当下的市场又如何看？我们去年底看空2018的主要原因有两点：一是金融周期性因素。我们当时也认为18年经济基本面不用担忧，但资产价格有很大风险，而不似某些大行认为17年经济不会差而直线推导股市不会差，并且特别指明了经济周期和金融周期不同步的问题。二是认为在去杠杆防风险金融整顿的大环境下，股市不可能有好的表现。当前可以说这两大因素依然存在，而又增添了中美贸易战阴影下的更多不确定性冲击。所以我们对于2018年策略依然不变，主要为防风险。

　　四月份还剩最后一个交易周，对于逼近3000点的市场而言，我们认为提供了18年难得的短线交易机会。今年以来的沪深300技术走势如图所示（上证走势基本相同）：我们倾向认为目前正运行于ABC调整浪的C5之中，随后将运行一组反弹修复浪。也就是说经历了18年2、3、4共三个月的中期调整后，股市有可能在4月底5月初探明第一个中期底部。不过这里需说明的是：①谨防C浪的延伸，会加大调整空间；②行情机会我们仅认为是反弹修正而不是新升浪的开始，在修正结束后18年恐难摆脱继续调整的走势。当前股市最关注中兴通讯被断“芯”事件，对于中兴当然是一道鬼门关，但对于股市乃至整个中国的经济而言是短空长多，这一盆凉水来得太及时，让我们的领导层和国人在认识到改革开放我们取得巨大成就的同时还有很多短板，绝不能飘飘然。国家的强大人民的富裕绝不是天天挂在嘴上的厉害了我的国，这好比一个人天天炫富就以为自己是马云一样的幼稚。某些媒体人当深思。

　　58年戊戌年苏联断了年轻共和国的援助，但我们自力更生，6年后逐步造出了自己的两弹一星，一个甲子过去又是戊戌年，美国断了我们的“芯”，今天的中国远非60年前初创的新中国，我国拥有自主芯片的时间应该用不了6年。

　　只是股市要承受阵痛罢了，经历18年的充分调整后，会迎来真正的慢牛，中国的股市走势曲折，前途光明。

　　水木火

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