招商蛇口：淡季不淡 拿地谨慎

　　本期股市动态30指数收于887点，较上期下跌0.27%，同期上证综指下跌0.76%，创业板指下跌4.12%。成分股中，招商蛇口、国电南瑞和国轩高科等个股涨幅靠前。欧菲科技、中国国航和中国联通等个股涨幅靠后。

　　本期成分股重大事项及评论：招商蛇口（001979）：公司发布8月经营数据，2018年8月，公司实现签约面积65.83万平米，同比增加100.35%；签约金额132.66亿元，同比增加83.16%。2018年1-8月，公司累计实现销售面积483.99万平米，同比增加37.26%；签约金额1033.63亿元，同比增加50.77%。公司自5月开始集中加大推盘节奏，6-8月加大推盘的效果有较好的体现，在淡季，部分主流房企销售增速有所收窄下，公司销售增速领跑，未来在政策允许范围内，公司仍将持续加大、加快推盘力度，预计下半年公司可销售资源更多，完成1500亿销售任务应是囊中之物。8月公司新增土地项目6个，其中1个项目为100%权益项目，剩余5个项目公司所占权益在13.82%—50%之间，项目获取以合作/收购为主；8月新增土地项目80%位于长三角区域，剩余20%为中西部区域，基本属于核心城市溢出效应较强的区域或者单核城市，区域布局优势强。权益拿地额/销售额比例为37.26%（7月权益拿地额/销售额比例40.98%、6月权益拿地额/销售额比例29.57%），从1-8月拿地力度中位数为37.92%，如果按照累计权益拿地额/累计销售额，则8月份累计拿地力度为48.10%，且这一数据自5月（61.20%）开始逐步下降。和不少其他龙头公司一样，公司拿地逐渐走向谨慎。

　　二级市场上，公司目前股价显著低于战略投资者入股价格、员工持股计划价格和股权激励行权价格，具备较高的安全边际。公司股价一个月以来处于震荡中，随时会跟随大盘有一波上冲，建议买入。

　　中青旅（600138）：公司发布公告，控股子公司乌镇旅游拟建设互联网国际会展中心二期项目，预计投资金额15亿元。公司此次15亿元建设互联网国际会展中心二期工程，是对2016年10月完工的会展中心主会场的延伸和拓展，是乌镇全面转型“会展小镇”的重要一步。本次工程具体建设会展中心二期B区、C区工程项目，位于西栅北侧、西侧，B区总用地面积9.29万平方米、总建筑面积5.77万平方米，C区总用地面积5.41万平方米、总建筑面积9.85万平方米；B区功能定位服务世界互联网大会、休闲度假、小型会议等，C区功能定位酒店综合体建筑，总建设期2年。此乃乌镇借助已有优势由度假小镇向会展小镇转型、从而进一步巩固竞争力的重要举措。

　　会展小镇有望弥补客流瓶颈和票价下调带来的不利影响，带来客流和消费增长。据中国贸促会数据，2017年国内展览经济直接产值约6，000亿元，会展能够带动旅游、交通、餐饮、住宿等相关业态的发展，为乌镇引入新的客源。乌镇景区17年客流量已突破1，000万、面临高基数压力，且9月起东栅景区门票小幅下调10元，客流瓶颈和票价下调带来的不利影响有望通过会展小镇转型得到弥补，带来客流量增长的同时通过更丰富的消费业态促进人均消费的提升。

　　二级市场上，公司股价自今年高点以来已回调超过40%，目前估值合理，建议积极关注。

　　国电南瑞（600406）：去年特高压核准开工低迷，导致上半年公司继电保护及柔性输电收入13.86亿元，同比下降22.17%。近期能源局印发，今明两年将核准12条特高压，合计输电能力5700万千瓦，特高压新核准及开工明显回暖。

　　张北柔直、乌东德-广东等线路已开始招标开工，以12条特高压线路平均每条200亿水平估算，将带来2400亿的市场，为19、20年特高压核心企业业绩带来确定性弹性。公司作为特高压龙头企业，拥有特高压换流阀、控制保护技术等核心技术和稳定市占率，将充分受益此次特高压建设高峰。

　　二级市场上，公司估值目前20倍以下，随着特高压建设的回暖，公司业绩的确定性显著增强，股价目前在年线附近震荡，若突破站稳，可积极参与。

　　大秦铁路（601006）：公司公告2018年8月经营数据，核心经营资产大秦线完成货物运输量3748万吨，同比减少2.47%，日均运量120.90万吨。2018年1-8月，大秦线累计完成货物运输量30166万吨，同比增长5.92%。大秦线8月运量虽下滑但仍处于高位运行，运量下滑的主要原因有两点：1）7月底以来的隧道病害整治持续到8月8日，每日封锁一小时，预计影响每日运量10-20万吨，8月运量影响较7月更大；2）8月东部沿海地区台风天气频发，一方面导致部分沿海航线停航，一方面减少了高温天气天数，整体火电耗煤需求不及预期，港口及电厂库存承压阻滞煤炭运输。

　　二级市场上，公司股价处于持续调整行情中，暂时建议观望。

　　股市动态分析、南方汇金

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