奇正藏药：三大终端协同发力

　　奇正藏药（002287）：药品业务整体保持稳定增长。公司以消费者需求为基点，坚持学术引领，扩大基层投入，探索新品上市模式，丰富品类结构，继续推广“疼痛一体化产品+藏医药特色方案”。2018年上半年公司贴膏剂+软膏剂+丸剂实现营收5.405亿元，同比增速18.20%。

　　我们认为公司药品业务保持稳定增长的原因主要系持续在医院、基层和药店终端发力。在大医院市场，坚持品牌驱动的学术营销策略，加大学术营销力度，持续宣传企业和产品品牌。一方面不断完善高等级循证医学证据，推广产品在相关疾病治疗中的临床价值，为客户提供更优的临床方案；另一方面，加大新产品的上市力度，完成多个新品上市会的筹备，为实现新品快速覆盖奠定基础。在基层市场，坚持学术引领，积累产品研究证据，为销售推广及产品发展提供支持。持续扩大终端覆盖，促进销售进一步增长。在零售市场，一方面紧紧围绕疼痛一体化品牌发展战略，加大奇正品牌建设力度，提升品牌影响力；另一方面加快新品上市步伐。同时，公司持续推进疼痛一体化新品上市准备，丰富品类结构储备，二线新品覆盖率进一步提升。

　　操作策略：公司是藏药龙头，展望未来，一线品种消痛贴膏有望依靠完善的销售渠道布局保持较快的增速；二线品种软膏剂和丸剂等有望持续发力，通过大医院、基药、零售三驱动实现业绩高速增，未来发展值得期待。