神剑股份：突破产能瓶颈

　　神剑股份（002361）：公司以“化工新材料+高端装备制造”双轮驱动发展。化工新材料板块主要从事粉末涂料用聚酯树脂产品业务。公司上半年实现营业收入8.85亿元，同比增长9.26%，归母净利润4520.66万元，同比下降18.27%。6月，公司控股子公司黄山神剑5万吨/年节能环保型粉末涂料专用聚酯树脂项目投产，公司聚酯树脂产能达到20万吨/年，有效解决了公司目前产能瓶颈。

　　公司主要原材料包括新戊二醇（NPG）及精对苯二甲酸（PTA）等。NPG华东国产主流市场价格在2月底触底后持续反弹，并在6月初达到高点14300元/吨，目前已回落至12400元/吨。PTA价格近一个月大幅上涨，目前华东市场价格达到9194元/吨，相比8月初价格涨幅在2500元/吨左右。目前，子公司华益神剑3万吨/年NPG项目生产平稳，马鞍山神剑4万吨/年NPG项目正在积极建设，预计今年年底有望投产，进一步完善公司聚酯树脂上游产业链，有效保障主要原材料供应。

　　公司依托子公司西安嘉业航空和芜湖神剑裕昌开展高端装备制造业务。2018年上半年公司高端装备制造业务实现营收1.07亿元，同比增长17.75%，毛利率43.37%，同比下降6.75%。今年年内嘉业航空轨道交通板块的部分机械加工工序将在裕昌公司落地，有利于西安嘉业现有业务快速做大做强。

　　操作策略：公司NPG扩产项目有望年底投产，投资者可适当关注。