港股9月中曾经反弹，市传国家队出手托市，加上港元汇率反弹，恒指一度反弹至28，031点。可惜反弹只是昙花一现，到9月底，港股已经大幅下泻，但仍守住27，000点。到10月份，港股更加强泻，恒指跌破27，000点，再次跌至熊市区。
港股大幅下挫主因有二，一）美国利率上升；二）中美贸易战加剧。上周初，美股创新高，道指最高升至26，951点的历史高位。美股上升主因是美国经济向好，利率上升。9月份非农业职位增加18万份，失业率更加降至3.7%，是49年来最低。因为劳工市场紧张，9月份时薪升幅达到4.8%的高位，显示薪金有上升压力，同时增加通涨压力。
美国联储局主席鲍威尔言论，由前周的偏鸽转为偏鹰，并表示今年再加息一次，明年也有可能加息四次。因为美国经济增长强劲，联储局不需要再以低息环境来支持经济，利率将会正常化，即是联邦储备利率将会维持在3%至4%的长期范围。上周美国利率全面上升，是对联储局主席对利率言论的反应，其中10年期美债利率升至3.24%的七年高位。
资金撤出新兴市场
10年期美债孳息是美国最广泛利用的利率，美国企业债及30年按揭息率，都是按美国10年国债孳息率来厘定。美国债息上升，不只债券价格下跌，更加影响到新兴国家货币下跌。资金从新兴国家撤走，令到新兴国家货币急挫。在亚洲，直接影响到印度及印尼货币下跌，印尼盾跌至亚洲金融风暴水平，印度卢比更加跌至历史低位。
人民币也受到压力，上周离岸人民币跌破6.9水平。人民币汇率下跌，直接令到中港股市急挫。除了利率及货币压力外，中美贸易磨擦升级。加拿大在9月30日限期前，和美国达成新贸易协议。加拿大接受大部份美国要求，屈服于美国霸权。美国在新美国墨西哥加拿大贸易协议，增加了一项针对中国的条款：墨西哥和加拿大不可以独自和非市场经济国家签自由贸易协议。
利用贸易围堵中国
即是，墨西哥和加拿大不可以和中国签自由贸易协议。墨西哥和加拿大七成以上的出口是去美国，根本没有谈判条件，只能屈服于美国霸权。美国经济顾问库德罗表示，美国正和日本及欧盟谈判新贸易协议，将会加入同样条款，阻止日本和欧盟各自和中国建立自由贸易协议。库德罗表示，美国在贸易上将会成功围堵中国，把中国孤立。
除了库德罗以外，美国副总统彭斯还发表演说，猛烈批评中国，指中国现行制度，不适合国际时宜，只会越来越孤立。彭斯更批评中国在美国发表文章，批评现政府，有意干预美国11月选举，更指中国想美国改朝换代。彭斯对中国敌意的言论，把中美关系降至自尼克逊以来最低位。
文：蔺常念
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