企业并购财务风险研究

　　秦羽

　　北京京能国际控股有限公司东北分公司 吉林省长春市

　　摘要：企业并购实际上是企业发展的一种方式，通过对目标企业的并购，可以迅速地扩张自身的实力，增强核心竞争力，实现资源的合理分配，进一步扩大经营规模，降低交易成本，最终实现利益最大化。但企业并购也不是百利而无一害，其中涉及的风险众多，在并购的过程中很可能受多方面因素的影响，给企业自身带来一定的风险，尤其是财务方面的风险，最终可能会导致企业在经济方面受到一定的损失，甚至导致企业破产。基于此，对企业并购后财务整合进行研究，以供参考。

　　关键词：企业并购；财务；整合

　　引言

　　通过并购重组的方式，企业可实现一加一大于二的局面，在资源配置，市场份额，社会竞争力等多方面实现双赢。但并购失败的案例也比比皆是，并购过程稍有疏忽，就会将企业置于破产的边缘。而财务风险是企业并购中不可忽视的因素。因此，对财务风险的合理有效把控，是实现企业成功并购的先决条件。但并购过程中存在诸多可变因素，如果没能提前洞察财务风险并加以防范和规避，定会降低成功的可能性，甚至将企业置于不可逆的境地中。最后建议企业在并购活动中慎重选择标的企业、合理确定交易对价、资金筹集多元化、避免支付方式单一、重视整合工作以规避并购失败风险。

　　1 企业并购的定义

　　《国际财务报告准则》中指出：“企业合并是将单独的主体或业务集合为一个报告主体。”美国会计准则委员会颁布的关于《企业合并》意见书中指出： “企业合并指一家公司与另一家公司或几家公司或非公司组织的企业合成一个会计主体。这一会计个体继续从事以前彼此分离、相互独立的企业的经营活动。”我国《企业会计准则——企业合并》中指出“企业合并是将两个或两个以上单独的企业合并形成一个报告主体的交易或事项。”

　　2 企业并购中的风险

　　2.1 法律风险

　　政府不同时间出台相关的法律法规都细微的不同，种业企业若未觉察到，或未能按照当前或当地的法律政策的有关规定进行并购整合活动，或在其进行并购整合过程中违反当地市场准入等方面的限制，而导致种业企业未能按照合理的操作进行并购整合活动，引发相关的法律诉讼，从而可导致并购整合失败。种业企业并购法律风险主要包含法律问题处理不当风险和相关法律体系不完善风险。法律问题处理不当风险，是指在种业企业并购过程中，地区不同，出台的种业行业相关的法律法规对其同一事件可能会有不同的界定，从而种业企业可能未能合法、合规、合理的进行并购活动，从而导致种业企业产生并购风险。由于我国种业企业并购整合相关的法律体系不完善，并购双方试图回避或转嫁风险，从而降低并购收益的不确定性。

　　2.2 财务风险

　　财务风险主要指种业企业在并购期关于企业资产变化、财务状况及现金流方面的不确定性而发生的财务风险，从而造成种业企业在并购整合过程中无法实现预期的财务协同效应，实现利润收益最大化，主要包括支付风险和融资风险。支付风险依据并购支付方式可分为现金支付、股权支付及杠杆支付，无论采用哪种支付方式都会有其潜在的风险。例如，现金支付方式较为简单，但其会对并购企业当期现金流要求较高，资金压力会较大，易出现现金流断裂风险。融资风险在并购期涉及的融资风险主要是借入型筹资风险，即种业企业通过借入资金的形式进行融资，而在种业企业并购资金庞大的情况下，易造成种业企业可以偿债的可能性较低，从而可能造成并购中断，造成并购整合项目的失败。

　　2.3 整合风险

　　在并购完成后，企业需要对被收购企业的财务状况、工作人员、经营业务、管理模式、企业文化等方面进行整合重组，以实现并购的目的。整合的难易程度决定着整合风险的大小，整合重组是否顺利完成标志着并购是否成功。这一环节的实施也是企业并购中的重点环节。对标的企业并购以后，需要对双方公司各个方面进行整合。譬如与利益直接相关的经营业务方面，并购之后或许会出现品牌变动、销售市场重叠、客户与供应商变化等问题，对这些方面的处理将影响着整合风险的大小；对员工的整合再安置问题，也属于并购整合的一项内容，以技术人才占主导的研发型和创作型企业更应该重视这一方面；对公司文化方面，应注意并不会有两家公司的企业环境、宗旨、目标等完全相同，所以这些也是文化整合的一部分内容。人人同心，团结一致，企业才能蓬勃发展

　　3 企业并购后财务整合策略

　　3.1 基于企业战略发展目标制定财务整合计划

　　在实际操作中，并购企业要根据其战略目的来进行兼并，而整合的目的就是明确发展方向，而统一的目的则是为了促进企业的发展，而这一过程的核心就是资产的整合，财务管理对于企业的经济活动开展有一个良性的协调与连接作用；因此，在进行合并的时候，要有一个清晰的财务整合的目的，根据这个目的去做，可以提高工作的效率和品质。对其进行系统化的处理，适时地修正问题和缺陷，加上各种方案的监督和监督，提高员工的工作热情；从而从本质上保证了企业的金融一体化工作的质量和效益。

　　3.2 制定完善的整合评价体系

　　并购后的整合活动应将两家企业文化、财务管理体系不同的企业合并为一个企业，这对并购双方来说都是较大的变动，对整合人员的专业素质和工作态度等均提出较高的要求。考虑到整合工作的重要性和复杂性，为保证财务整合效率和整合效果，企业应做好财务整合的事后监督和绩效考核工作。在整合前，管理层应制定一套科学合理的财务整合绩效评价体系；在整合后，应对整合工作人员的工作过程和工作效果进行考核，并依据考核评价结果对财务整合中不完善的地方进行及时修正。

　　3.3 做好财务整合的顶层设计和流程规范

　　财务整合内容繁杂，涉及的项目较多，要综合考虑并购双方的财务目标、组织结构和人力资源等。为保证财务整合规范、高效地进行，企业需要做好财务整合的顶层设计和流程规范。在整合开始前，管理人员应经过充分讨论，制订较为完备的财务整合方案，做好顶层设计，并对整合流程进行严格规范，保证财务整合工作规范进行；在整合过程中，要对两家公司的财务体系进行系统梳理，并结合实际情况动态调整财务整合方案，保证财务整合规范进行。

　　3.4 注意财务风险防范

　　企业并购可以实现企业规模的快速扩张，与此同时，并购方也面临着企业价值评估、杠杆收购、融资等方面的风险，若不加以防范，企业将陷入较大的财务困境，甚至造成企业破产等严重后果。对一个企业来说，从企业管理者到每一位职工都要树立起良好的财务风险防控意识，认清财务整合在公司并购中的重要性。在整合前，并购方在选择融资方式时应该适度利用杠杆，尽量避免给企业带来过大的融资压力。

　　结束语

　　随着经济的一体化和市场经济的不断发展，企业之间的竞争和沟通越来越多，而信息化、优化和科技产业的发展和革新也为我国的并购创造了机遇。并购可以有效地将公司的资源集中起来，通过重组来实现企业的转型和转型，从而促进企业的快速发展，所以，在并购过程中，公司要做的就是充分了解公司的财务重组，从而提高企业在并购中的重要性，在根本上提高资源的利用率，为企业的长足发展奠定基础。

　　参考文献：

　　[1]祝秀红.企业并购后财务整合路径探析[J].中国中小企业，2022（02）： 171-172.

　　[2]陈少坚.企业并购重组后的财务整合分析[J].投资与合作，2021（12）： 29-31.

　　[3]刘珺瑜.企业并购的财务整合研究[J].财经界，2021（33）：128-129.

　　[4]李文静.论企业并购财务整合效应实现路径[J].中国市场，2021（22）： 59-60.

　　[5]杨林武.企业并购重组中的财务整合问题及解决对策[J].投资与合作， 2021（07）：53-54.