投资项目经济评价方法的比较研究

　　黄自文（厦门水务中环污水处理有限公司）

　　【摘要】随着社会经济的发展，市场主体为了向社会提供更高质量的公共产品和公共服务，同时也为了获取更高的经济利益，通常会加速项目投资的进程。当前对项目投资的评价方法中，存在多元化的投资指标，供管理者选择，文章阐述了投资项目经济评价指标与作用，并对比了各经济评价指标，最后从多个角度提出相应对策。

　　【关键词】投资项目 经济评价 比较研究

　　一、投资项目经济评价作用与指标

　　（一）经济评价的作用

　　投资项目经济评价是对投资项目进行经济效益和风险评估的过程，在决策者进行投资决策时起着关键作用。

　　在决策支持作用方面，投资项目经济评价为决策者提供了科学的依据，帮助其确定是否进行投资以及选择最具经济效益的项目。通过评估项目的收益、成本、风险和回报，决策者可以作出明智的投资决策。

　　在资金利用效率评估方面，投资项目经济评价可以评估项目资金的利用效率。通过对项目的成本效益分析和资金流量预测，可以确定项目的回报率和投资回收期，帮助决策者判断项目是否能够有效利用资金并产生可观的经济效益。

　　在风险分析和控制方面，投资项目经济评价不仅考虑了项目的经济收益，还对项目的风险进行评估和控制。通过对项目风险的分析，决策者可以识别潜在的风险因素，并采取相应的措施来减少风险，提高项目的成功概率。

　　在经济可行性评估方面，投资项目经济评价还可以评估项目的经济可行性。通过对项目的市场需求、竞争环境、技术可行性和财务可行性进行分析，决策者可以判断项目是否符合市场需求，是否能够在经济上持续发展。

　　在投资项目经济评价中，常用的指标包括净现值（NPV）、内部收益率（IRR）、投资回收期（PBP）、利润率和投资效益比等。这些指标可以量化项目的经济效益和回报，并提供比较不同项目的依据。此外，还可以使用敏感性分析和风险评估方法来综合考虑项目的风险因素，使评价结果更加准确和可靠。

　　（二）评价指标的介绍

　　较为典型的投资项目经济评价指标主要有三种，分别是内部收益率、投资回报率和净资产收益率。

　　内部收益率就是指项目净现值为零时的贴现率，是使现金流入量现值与现金流出量现值相等时的贴现率。内部收益率可以理解为投资项目可达到的报酬率，是使投资项目净现值为零时的折现率。一般而言，内部收益率越大，那么投资项目的可行性就越高。如果内部收益率大于等于基准收益率，那么该项目具有较强可行性，否则该项目的可行性较弱。

　　投资回报率是指通过投资而应该返回的价值，是企业从一项投资项目获得的经济回报，它涵盖了企业的预期目标、预期利润和投资所必要的资源投入。投资回报率的计算公式为税前年利润和投资总额的比值，是衡量一个项目盈利情况所使用的比率。投资回报率的优点是能够评价投资项目的综合盈利能力，而且剔除了原始投资额不同所导致利润差异的不可比因素，该指标具有较强的横向可比性，有利于判断投资项目经营业绩的优劣。

　　净资产收益率则是盈利能力分析的核心指标，该指标是企业净利润和平均净资产的比值，反映所有者权益所获利润的水平，该指标越高，就意味着企业的股东权益拥有良好的盈利能力保障。公司的盈利能力越强，就意味着能够给股东较高的回报，可以向市场传递积极信号，而管理者可以在充裕的现金流量保证下作出更多具有冒险性的经营决策。

　　二、投资项目经济评价指标对比

　　在具体应用方面，投资回报率表示项目投资在一段时间内增加或减少了的百分比。举例来说，假设一项项目投资最初金额是100亿元，现在价值200亿元，那么此项投资回报率为100%，这种计算模式适用于任何一个时期。虽然投资回报率的适应范围较为广泛，并且可以衡量结果，但是投资回报率会根据收入和成本数值的差异而有所不同。一般来说，投资周期越长，管理者考虑的成本因素就越多，比如通货膨胀率和税率等。

　　在智能化软件出现之前，管理者很少花时间来计算投资项目内部收益率。内含收益率的目标是确定折现率，并使年度名义现金流入等于投资的初始现金支出。内含收益率虽然能够从动态的角度反映投资项目的实际收益水平，不受行业基准收益率的影响，但是计算过程较为复杂，尤其是在经营期大量追加投资时，就有可能导致多个内含收益率的出现，从而让该指标失去实际意义。

　　投资回报率和净资产收益率同样是项目投资决策时常见的财务指标。其中投资回报率比较适合衡量单个项目的投资收益，而净资产收益率则适合对整个公司的资产报酬率进行衡量。就计算而言，二者的难度相当，同时按照两个计算公式都不能考虑到货币的时间价值，都是引入某一个时间点的数据，又不能考虑整个项目寿命期的现金流量。

　　三、投资项目决策中存在的问题

　　（一）投资项目缺乏规划

　　部分企业在选择投资项目时自带一定随意性和盲目性，无法对项目开展有效的经济性和技术性论证。一方面，企业缺乏较为科学的投资项目决策制度。某一项目的投资决策往往由企业的领导者根据主观经验进行判断，无法执行项目决策的民主制度。一旦领导者的主观能力存在问题，就可能导致项目无法实现预期收益。另一方面，部分企业已经认识到了定量分析的重要性，却无法根据具体情况选择适宜的分析方法，比如无法根据方案的特殊性，在净现值、现值指数和内部收益率分析方法中进行选择。

　　（二）资金来源单一

　　较为单一的资金来源通常会导致企业面临着较高的筹资风险，而这也是诱发企业发生投资项目风险的关键要素。一方面，部分企业习惯采取债务性融资的方式，比如通过银行举借贷款。虽然能够帮助企业在短时间内筹集大量资金，却可能存在较高的财务风险。一旦企业的资金链条断裂，就会导致投资项目无法得到持续性的资金投入。另一方面，部分企业的筹资期限结构与投资项目周期存在时间错位的风险。企业很可能会通过举借短期债款的方式来投入长期项目。由于投资项目的回收周期较长，无法在短时间内为短期贷款的偿还提供充裕的现金流，从而一旦爆发财务风险，导致投资项目无法持续进行。

　　（三）缺乏完善的风险管理机制

　　完善的风险管理机制能够从组织机制、控制活动、信息技术等多方面入手构建完善的风险管理机制。首先，部分企业尚未建立独立投资风险控制部门。各投资项目风险的管理主要集中在各业务部门，而各业务部门在风险控制活动中缺乏协调，且经常推诿风险管理中应承担的责任。其次，企业对投资项目风险的管理主要集中在事中阶段和事后阶段，常用风险管理策略也局限于风险自留和损失控制层面，无法实现对风险的前瞻性控制。最后，企业未能利用信息技术建设科学的风险管理信息系统。企业普遍缺乏投资项目管理的信息系统，无法实现对投资项目各阶段数据信息的收集、分析、处理，无法对投资项目数据信息中存在的异常指标进行识别和预警。

　　四、提升投资决策效能的对策

　　（一）提升财务管理效率

　　战略规划与预算管理：制定明确的战略规划，确定投资目标和战略方向，并通过有效的预算管理将战略转化为可执行的投资计划。确保投资决策与企业战略的一致性，并对项目的资金需求进行准确预测和合理分配。

　　资本预算技术的应用：运用现代资本预算技术，如净现值（NPV）、内部收益率（IRR）和投资回收期（PBP）等指标，进行投资项目的经济评估和优先级排序。通过科学的评估和比较，确定最具经济效益的项目，合理配置资金资源。高效的财务报告与分析：建立规范的财务报告和分析体系，及时提供准确、全面的财务信息。通过财务报告和分析，深入了解项目的财务状况和盈利能力，为决策者提供科学的依据和决策支持。

　　自动化财务系统：引入先进的财务管理软件和系统，实现财务数据的自动化处理和分析。这样可以提高数据的准确性和可靠性，减少人工错误，提高财务管理的效率和精确度。

　　简化审批流程：优化审批流程，减少冗余环节和繁琐的手续，提高决策的迅速性和灵活性。通过简化审批流程，可以加快资金调度和投资决策的速度，提高财务管理的效率。

　　强化内部控制：建立健全的内部控制体系，确保财务管理的合规性和风险控制。加强对财务流程和制度的监督和审计，及时发现和纠正问题，防范潜在的财务风险。

　　（二）提高项目运营风险管理水平

　　风险识别与评估：全面识别和评估项目的潜在风险，包括市场风险、技术风险、政策风险等。

　　强化团队合作：建立跨部门的风险管理团队，促进信息共享和协作。通过集思广益，团队成员可以共同识别和评估项目风险，并制定综合的风险管理策略，增强对风险的应对能力。

　　加强监测与预警：建立有效的监测和预警机制，及时获取项目运营过程中的关键指标和风险信号。通过监测数据和预警系统，及时发现潜在的问题和风险，采取相应的措施进行干预和调整。

　　持续改进与学习：建立学习型组织文化，鼓励员工不断反思和总结经验教训，推动项目运营的持续改进。通过分析项目风险事件和错误，改进管理方法和流程，提高项目运营的稳定性和可持续性。

　　（三）控制项目建设的成本

　　精细化成本管理：建立有效的成本管理体系，实施精细化的成本控制和预测。通过制定详细的项目预算和成本计划，对项目的各项费用进行合理安排和监控，及时发现和解决成本偏差，避免成本超支。

　　供应链优化：优化项目的供应链管理，寻求供应商合作，降低采购成本，并确保供应商的质量和交货时间。通过建立长期合作关系，获取更有竞争力的价格和优惠条件，进一步降低项目建设的成本。

　　风险控制和变更管理：积极应对项目建设中的风险和变更，并采取相应的控制措施。及时识别和评估风险，制定相应的风险应对方案，减少风险对项目成本的影响。同时，严格控制变更，并评估其对项目成本的影响，确保变更的合理性和经济性。

　　（四）提高项目运营的收益

　　优化运营流程：对项目运营的流程进行优化和改进，提高工作效率和生产能力。通过引入先进的管理技术和方法，提升生产效率和质量，减少资源浪费，从而提高项目的运营收益。建立良好的客户关系，提供优质的售前和售后服务，增强客户忠诚度和口碑。通过满足客户需求和提供个性化的解决方案，实现客户价值最大化，从而提高项目的运营收益。

　　创新和产品多样化：不断进行创新和产品多样化，适应市场需求的变化。通过开发新产品或提供增值服务，拓展市场份额，增加销售额和利润，提升项目的运营收益。

　　人才管理和培训：重视人力资源的管理和培养，建立高效的团队和人才储备。通过提供培训和发展机会，激励员工的创造力和工作积极性，提高项目运营的效能和绩效。

　　结束语

　　综上所述，文章基于这种背景介绍了项目投资指标以及其作用，并对多个项目投资指标进行了对比，分析了项目投资决策指标应用中存在的问题，最后从多个角度提出了对策，期望文章的研究能为项目投资决策有效性的提升提供一定的参考与借鉴。

　　参考文献：

　　[1]杨美丽，赵辉，范宁.工程项目投资的财务评价方法演变与比较研究[J].交通财会，2010(05):41-46

　　[2]杨美丽，赵辉，范宁.工程项目投资的财务评价方法演变与比较研究[J].人力资源管理，2010(04):232-234

　　[3]韦钢，吴伟力，胡丹云，刘佳.电力投资项目经济效益评价方法的比较[J].上海电力学院学报，2007(01):83-87