关于电力公司融资策略的探讨

　　廖惠霞（四川华能涪江水电有限责任公司）

　　摘要：在社会不断发展的今天，人们对电力的需求越来越大，伴随着电力制度的不断更新，不管是电力行业，还是电力公司，都将在国家的宏观控制和市场监督之下，以单独的电力市场和公司法人身份，参与市场竞争。在新的市场环境下，电力行业要想在激烈的市场竞争中存活并发展，需要大量的资本来支撑。庞大的资金需求量给电力公司的融资结构、融资能力带来了较大的挑战。怎样为电力公司提供发展所需要的资本，使公司的财务状况能够持续改善，成为目前电力公司最关心的问题。在此情况下，有必要对电力公司的多元化融资模式进行深入探讨。

　　关键词：电力公司；融资；策略

　　中图分类号：F276.6 文献标识码：A

　　电力公司是资本密集行业，其发展必须有足够的资本来保障。如何快速高效地筹集到所需资本，成了公司在竞争中取胜的关键问题。在很长一段时间内，部分电力公司通常依靠财政补贴和银行贷款进行筹资，这种筹资途径相对狭窄，因而制约着电力公司的发展。在如今的市场经济融资环境中，一些新的融资方式日趋完善，并且已经在很多产业中取得了良好的效果。随着智能电力的不断发展，电力公司对于融资的需求也越来越多。

　　一、电力公司融资的基本原则

　　企业在提出资金需求的时候，要面对的问题之一就是资金来源。财务准则是企业从事特定财务行为的指导方针，电力公司在制定财务战略时遵循基本的融资原则，有助于实现公司的可持续发展。

　　（一）注重融资的多元化原则

　　公司在融资时，应该对内源融资和外源融资的比例以及股权融资与债务融资的结构比例进行考量。选择单一的融资方式，不仅会导致公司的融资规模受到限制，还会使风险过于集中。单一融资费用比多渠道融资费用高，因此，公司应该以金融市场流向的变化为基础，来决定公司所需资金的来源，对资产进行有效的配置，并在分散风险的基础上，拓宽自己的融资渠道。这样可以减少对单一融资方式的过分依赖，从而降低融资风险。

　　（二）注重融资的及时性原则

　　从资本的时间价值理论来看，同一数量的资本，在不同的时期体现的价值是不一样的。电力公司在进行筹资的时候，要想筹集到足够的资本，往往需要一定的时间。因此，在筹资过程中，各供电企业的经营者和财务管理人员，必须对资金的运用时机作出正确的预判，并根据企业的实际融资状况，选择合适的筹资时机，及时获得所需的资本。否则，公司可能会因为过早筹集资金，造成资金闲置，增加公司的利息开支，导致资金浪费。或者因资金到账延迟，导致公司的运营亏损。

　　（三）注重融资的均衡性原则

　　公司的资本成本太高，会对财务指标产生影响，公司需要承担更多的生产经营费用，这不仅降低了公司的收益，还会给公司带来运营风险。因此，企业的财务部门不仅要考虑到运营发展所需要的资本，还要考虑到财务费用，财务费用要控制在可接受的范围之内。通常，财务费用和财务风险成反比，在某些情况下，财务费用降低意味着更高的风险，而财务风险降低则意味着所需的费用更高。由此，在投资过程中，要兼顾投资收益和投资风险的均衡性[1]。

　　二、电力公司融资的权衡因素

　　对于电力公司来说，要想顺利地获得融资并实现发展目标，应该关注多方面的因素。

　　（一）选择最优融资时机

　　电力公司要全面分析经营策略，制定有效的融资决策。公司内外部环境的特性及其变化均对资本结构产生深远影响，公司环境处于动态变化之中，相应的决策也应具备动态性和系统性。因此，企业在设计资本结构时，必须充分考量环境因素，结合经济周期、经济发展稳定性、资本市场成熟度、利率变动、所得税政策调整、国家货币政策变化、企业技术水平、人才素质差异、资产变现能力、代理关系协同度以及产品市场发展趋势等多方面因素，调整资本结构，达到优化状态。这样，企业才能更有效地利用负债的积极作用，提升公司价值。

　　（二）减少企业融资成本

　　电力公司要合理调整投资策略，科学控制投资成本。财务费用对于工程的持续发展至关重要，合理地调整资金投入策略，确保工程的费用支出维持在平均水平。这样不仅提升了工程的经济效益，降低了潜在风险，还提高了工程在多变市场环境中的适应性与竞争力。当前个别发电企业电费定价偏高，很大程度上源于对工程投入的管理不够精细，依赖价格上涨来弥补高额的资本支出。这种短视的做法不仅不利于企业的长远发展，还可能对整个行业造成负面影响。

　　为了改变这一现状，发电企业不仅要采取更加科学、理性的成本控制措施，严格控制融资成本，避免浪费和超额支出，还要合理控制投资成本，确保资金在关键领域和环节高效利用。这样，可以确保企业投资成本维持在合理水平，实现经济效益最大化，为企业的可持续发展奠定坚实的基础。

　　（三）挑选最佳融资模式

　　电力公司要分析项目风险，合理选择融资模式。在项目融资中，对项目风险进行评估和分析是非常重要的。只有对工程项目的风险进行准确的分析，才能有效预防并缩小风险发生的范围，并根据分析结果选择合理有效的融资模式。对项目的风险，要定性、定量分析和判断，将各种风险因素对项目现金流量的影响进行量化，在此基础上制定合理的还本付息方案[2]。

　　（四）明确最优融资时间

　　电力公司要精确分析债务时效，合理进行债务清偿。融资债的存续时间，能够反映企业债务偿还顺序。当一笔债务未被延长时，公司可以用所拥有的资金来支付。如果还款期太过密集，企业偿还债务的压力也会相对较大，甚至会导致破产。因此，对债务清偿期进行合理的设置尤为重要。

　　在确定债务的期限时，应遵循几个基本原则：第一，平衡债务所能带来的资金流量。第二，符合当前我国经济发展的实际情况。第三，目前债务与远期债务的比率要适度。

　　三、电力公司融资的策略探讨

　　（一）银行信贷结构的优化

　　什么是银行信贷？银行信贷是银行将部分存款暂时借给企事业单位使用,在约定时间内收回并收取一定利息的经济活动。在很长一段时间里，银行向发电工程投入了大量的资本，因为目前用电收入比较稳定，各家银行对发电企业相对比较偏好，所以，对于电力公司来说，银行信贷是主要的融资渠道。

　　与其他融资渠道相比，银行信贷具有较强的优越性：第一，融资程序相对简单，融资周期短。第二，利率相对较低，所需费用较少。第三，更具弹性，能更好地利用金融杠杆。第四，能够对公司进行有效的监督，解决代理人问题。

　　什么是银团贷款？银团贷款是我国银行业中比较新兴的融资模式，它以单个银行为主体，以自身利益为基础，对企业进行融资。

　　银团贷款是指一家或几家银行作为主导，通过双方合作，按照一定的比率，对借款人进行的一项中长期贷款。该模式的主要特征：第一，放款数额大。单次放款额度从3000万到150亿美金不等。第二，放款时间长。放款时间从1年到12年不等。第三，放款风险低。银团由多个银行按照特定的放款数额构成，每个放款人所承受的风险按照放款数额来分配，降低放款人的风险。第四，提高借款人的可见性。由于借款人与许多银行都有信用联系，他们在金融社区中的声望得到提升，会为未来的持续外部筹资奠定坚实的基础。因此，银团贷款也为我国电力公司的融资模式探索出了一条新途径[3]。

　　（二）支持资产的证券化融资

　　资产证券化融资，是指资产的持有者将那些当前缺乏流动性，但在未来能够产生稳定现金流的资产，经过巧妙的组合与打造，转化为在资本市场上可交易的金融产品。这一过程涉及对现有资产的重新包装、风险隔离和信用增级，最终通过发行以这些资产为支持的证券，在资本市场上筹集资金，购买那些经过转移的资产。这种方式的本质在于，财务公司将未来的收益权转让给了投资者，而非进行股权的让渡。

　　利用专业的信托机构在资本市场上进行融资操作，原始权益人能够借提升信用等级，在资本市场上以更低的成本筹集资金。这种融资模式为那些在传统融资渠道上受限的企业提供了新的融资途径。在资产证券化的过程中，发起人出售的并非债务本身，而是资产未来产生的现金流。因此，通过这种方式，发起人不仅能够获得所需的资金，还不会增加负债比率，而且还能保持原有的股权结构不变。

　　对于我国这样一个对资金安全、收益持续性和稳定性有着极高要求的国家来说，尽管目前在资产证券化方面还存在一些问题，但考虑到电力工业作为国家重要的基础性产业，完全有理由在这一领域进行试点探索。因此，电力公司可以选择一家信誉良好、实力雄厚的发电财务公司作为中介机构，通过设立特殊的载体，利用其信誉高的优势，构建一种能够为发电企业提供高信用等级担保的新型融资模式。

　　（三）建立电力行业的投资理财基金

　　投资基金是一种大众化的信托投资方式，是指通过基金管理公司或其他发起人，向投资人发放利益凭证，集合公众手里的零星资金，交给拥有一定专业知识和资深投资经历的人士来经营和运营，并以声誉较高的金融机构作为募集资金的受托人[4]。

　　根据不同投资者的需要，基金管理人可以将投资基金划分为封闭型和开放型，公司型和契约型。封闭型基金，基于固定金额的收入凭证，在规定期限内，基金经理根据投资者的具体目标和战略，进行投资。在封闭期限内，投资者不能要求管理人对所持的资产进行赎回，只能根据供求关系来买卖收入凭证。

　　与封闭型基金不同，开放型基金设立之初不设规模，不设存期，投资者可根据资产净值随时从管理人处购买或赎回。基金经理将投资者的资金投入各个领域，其中，投入某一领域的资金被称为“产业投资基金”。这是一种基于资本未上市公司的融资渠道，也是资本运营和监督的一种手段。其借鉴了西方市场经济国家“创投基金”的运作模式，通过融资的形式，设立产业基金公司，将基金的资金委托给公司进行托管，并对基金的收益进行有效的经营和运用。

　　（四）采用融资租赁的形式

　　融资租赁是基于承租人与出租人之间的关系，由出租人购买租赁物，并将租赁物租给承租人，使承租人有权利使用租赁物，再由承租人付给出租人一定租金的新融资模式。它打破了原有的借贷和公司信贷的固定模式，以“融物”的形式进行融资[5]。租赁公司以自身的优势，向承租人提供一套有效的设备，从而缓解电力公司在生产经营中资金短缺的困境，在某种程度上对电力公司来说是一种有效的融资方式。

　　目前，部分电力公司面临着巨大的资金需求。个别电力公司存在着设备陈旧、技术落后的问题，迫切需要更新。因此，电力公司可以利用集团财务公司的资金力量，利用融资租赁的方式，对资金短缺的企业进行设备补给，同时也对设备生产商或供应商提供资金支持，帮助其回笼资金。

　　由于电力公司自身的生产特性，个别企业的设备利用率相对较低，闲置时间相对较长，有的甚至只用了一次或者几次[5]。如果企业能够通过“回购租赁”对这些设备进行有效的开发利用，就能够实现企业间的相互交换，从而有效地激活企业的现有资源，提升资源利用效率。

　　四、结语

　　通过列举并对比不同的融资方式，我们发现，在使用这些融资方式的过程中，每一种方式都具有一定的适用性，它们都有自己的优点和缺点。因此，电力公司要针对不同的方式，灵活运用，不要拘泥于某一种方式，要结合具体情况，选择一种或两种方式相结合。电力公司只有对各个项目的不同的融资方案进行可行性研究，对市场进行全面的调研分析，获得有效的信息资源，全面了解投资项目的施工过程，才能制定科学合理的项目融资策略。

　　参考文献

　　[1]张润怡.电力企业融资成本控制的问题与对策[J].上海商业, 2023(12):82-84.

　　[2]陈会珍.“双碳”背景下的企业新能源投资项目融资[J].中国管理信息化,2023(21):4-7.

　　[3]吴吉林.“双碳”背景下电力能源基础设施投融资策略研究 [J].金融客,2023(10):46-48.

　　[4]曹晓华.我国分布式光伏发电融资风险及对策分析[J].商业2.0,2023(27):46-48.

　　[5]葛琳娜.发电企业数字供应链金融应用模式研究:以晋能控股电力集团为例[J].会计之友,2023(11):2-9.

　　作者简介：廖惠霞（1976—），女，本科，中级会计师，研究方向为企业融资。