西藏发展：稀土是神话还是泡沫？
- 来源:投资者报
- 关键字:西藏,稀土,神话,泡沫
- 发布时间:2011-04-06 08:56
至3月29日宣布停牌前，该股一季度涨幅已达147.43%，成兔年首季第一牛股。
但蹊跷的是，在这样一个以“稀”为贵的时期，这样一只被市场看好的股票却在一季度遭遇两大股东合力减持。
年初，西藏发展发布了的进军稀土的公告。春节过后，公司股价开始扶摇直上。3月15日，西藏发展又披露了参股稀土的详细进程。公告称，公司与西昌志能实业、德昌志能稀土签订《出资协议书》。约定三方共同出资设立“德昌厚地稀土矿业有限公司”。西藏发展以现金2亿元出资，持有新公司26.67%的股权。
受消息影响，此后四个交易日，该股连续创出“一”字涨停。然而，令人不解的是，在“重大利好”刺激下，西藏发展的大股东却在接连不断地大幅减持。
根据Wind统计数据，自去年11月底至今年3月底，西藏发展共发布了10条大股东减持公告。
减持者为公司第一和第二大股东：四川光大金联实业有限公司和西藏自治区国有资产经营公司。前者减持了3756万股，占流通股本的14.24%，后者减持了884万股，占流通股本的3.35%。二者合计套现的金额约5.15亿元。
更令人不解的是，上述股东的减持有一半是通过大宗交易平台完成。而大宗交易平台的记录则显示，关于西藏发展的成交记录多是在当日的最低价上。
两大股东如此频繁且大规模、又廉价减持，与公司股价的飙升形成鲜明对比。
在股价快速上升的3月，根据交易所公开数据显示，推高公司股价的大多是一些游资营业部，这些营业部多属于北京、江浙及广州等地。
分析发现，事情主要症结在公司的稀土概念上。公司参股稀土，究竟能给其带来多少收益，成为令市场纠结的谜团。
对于涉足稀土所面临的风险，西藏发展此前毫不避讳，公司一度提醒投资者新的稀土公司处于初创阶段，稀土矿的回收率尚未达到评估报告预计的水平，即便按照计划对现有的稀土矿处理生产线实施技改，最终能否达到评估报告预计的水平具有不确定性。
该稀土项目的采矿许可证需经过有关部门批准后才能转移到新公司，如无法获批，则存在项目投资不成功的风险。同时，西藏发展对子公司没有实际控股权，其只是参股26.67%，稀土矿每年贡献给上市公司的利润还非常有限。
截至2009年末和2010年三季度末，公司每股收益分别为0.1元和0.08元。东兴证券测算，稀土达产将增厚公司每股收益0.15元。
假设其2011年每股收益达到0.25元，但当前西藏发展股价已经达到28元。照此计算，公司市盈率已经高达110之多，股价已明显高估。
可能很多投资者更加相信稀土概念的成长性，愿意以高市盈率购买这样的“潜力股”，但是退一步讲，投资者依然应该冷静地思考一下，在如此利好下，大股东大规模低价减持的根由何在？
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