没有QE3 但美加息最早要到年底
- 来源:投资者报
- 关键字:美联储,QE3,加息,年底
- 发布时间:2011-05-03 12:40
如期结束QE2但不再有QE3的原因在于当前经济复苏稳定，但通胀有所抬头。4月份消费信心及预期指数再次升高，而3月份私人住宅新建许可环比增长11.24%，经济自主复苏增强，总体稳定，而美国CPI同比已高达2.7%，核心CPI继续小幅升高至1.2%。无需政策加力推动经济复苏也要防止通胀的加快。
但维持低利率在于在通胀威胁真正来临前进一步维持经济复苏动力，并预防新挑战。尽管基本面企稳，但在房地产疲软和长期高失业等痼疾未除又添财政紧缩、高油价和日本地震的三重冲击下，美国经济真正全面复苏依然面临挑战。去年四季度GDP下修至增长2.8%，而市场预测一季度进一步下降，增长仍存隐忧。
面对未来，此次议息会议的决定充分反映了美联储对经济增长隐忧重于通胀担忧的思想。一如前期认为较长期通胀预期保持稳定，但基本通胀迟滞，即使通胀上涨，但仍是乐见其成，没必要立即采取行动。
美联储选择温和退出宽松货币政策意图和路径已经明朗：先结束流动性注入，再启动加息。而结束流动性注入的方式也是温和，先结束QE2，再结束债券收益的再投资。根据议息纪要及伯南克的新闻发布会信息，结束QE2后，推出QE3的可能性较小，但维持一定的债券收益的再投资。而加息最早要到9月份之后的议息会议上讨论，意味最早也是在年底才可能加息。
温和的退出路径也避免了市场的较大波动。美元及大宗商品价格将维持现有的态势，美元有望在短期内继续疲软态势，而在二季度末三季度或迎来反弹。同时美国宽松政策的延续也意味着资金流出中国的规模和可能性都较小，对市场难以形成冲击。
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