紧缩政策仍将持续
- 来源:投资者报
- 关键字:紧缩政策,持续
- 发布时间:2011-05-23 08:29
对此，摩根大通经济学家吴向红日前在接受《投资者报》记者采访时表示，“这表明决策者正在推进整体货币环境 (特别是鉴于来自贸易及资本账户持续顺差带来的国内流动性压力)的稳步正常化，而且对于控制未来新增贷款速度仍保持谨慎。”
而此次存款准备金率上调 50个基点，将从银行系统回笼约人民币3800亿元资金。为此，大型银行的存款准备金率已达到21.0%，中小型金融机构的存款准备金率为19.0%。迄今为止，2011年，政府已经5次上调存款准备金率，而在2010年政府总计6次上调存款准备金率，每次均上调50个基点。
事实上，从技术面来讲，存款准备金率上调仍是一种比通过公开市场操作进行流动性管理更为成本低廉且更为高调的方式，1年期央行票据收益率目前为3.30%，而存款准备金的利息仅为1.62%。另外，近期到期的央行票据金额仍在增加，未来5周将高达人民币4800亿元。因此，鉴于公开市场操作的技术考量，上调存款准备金率可能仍是短期流动性管理的一个重要工具。
值得一提的是，对于未来的货币政策，吴向红也预计中国的决策者将坚持全面稳步正常化货币状况，因为预期未来几个月的通胀率还将居高不下。至于通货膨胀全局，近期放缓的生产者价格指数令人鼓舞，整体消费物价指数（CPI）短期内可能会居高不下，6、7月同比增长约5.5%，在8月以前保持在5%以上。可能要到9月份，整体消费物价通胀（较去年同期）可能会逐渐放缓。
为此，在政策方面，在今年余下时间内，央行至少还会上调一次存款准备金率，还可能两次加息（以纠正当前的负实际利率），人民币进一步升值（预测年底美元/人民币汇率为6.3），而这些政策措施主要将在上半年出台。
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