固定资产投资：猛药不能当补药吃
- 来源:投资者报
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- 发布时间:2009-09-14 11:29
今年以来，中国依赖庞大的固定资产投资计划，为世界经济复苏交上了一张漂亮的答卷。即使第四季度增长乏力，中国全年经济增长也是保八无忧。那在此敏感的关头，中国是否还会坚持宽松的货币政策和积极的财政政策呢？
在此之前，部分媒体和专家已经犯了自大和自夸的毛病，认为中国经济复苏已经领跑世界，是全世界的大救星了。其实，这个8%不但不应过分高兴，反而应引起我们的忧虑。
经济未来的两种走势
与欧洲、美国和日本相比，中国还处于一个工业化初期的快速增长阶段，而欧美经济已经进入成熟阶段，GDP发展增长也进入了慢车道。
据北京大学的一位学者测算，欧美等成熟经济体的GDP合理增长是在0~4%，而处在快速发展阶段的中国，合理的GDP增长应该是8%~12%。中国的8%的增长，实际上相当于美国的0%的增长，这样比较下来，中国的保八成功，又何喜之有呢？
另一方面，中国的保八，也是因为"吃得过饱"。中国正在复苏的经济就像一个羸弱的病人，固定资产投资就像吃饭，现在中国经济已经吃得饱饱的，甚至有些过饱，但却闲在家里没有活干。
这是因为出口和消费都没有与固定资产投资的增长同步，投资产生的产品变成闲置或库存的风险正在加大。
这可能会出现两种情况，一是中国先自己吃饱了，等待美国欧洲吃饱后，我们就有活干了，去给他们打工，继续保持中国经济20%以上的出口增长。
二是自己吃饱了，甚至吃多了，马上就要吃得肚胀，产生通货膨胀了，已经不能再吃了。而欧美市场上还是没有起色，出口还是没有质的提高，而给中国经济喂饭的手--宽松的货币政策也要收手了，那就是既吃不饱，也找不到活干了。
很多人会说，我不能到外面打工，可以在村子里打工，中国可以提振国内消费。但是在充分的社保建立之前，在中国居民仍然面对着教育、医疗和住房这"新三座大山"前，国内消费短期内是不可能快速提振，至少是无法填补出口下滑留下的缺口的。
投资过猛的后遗症
第二种情况是否到来，就要看现在中国经济是否已经"吃得过饱"而又"没有活干"。
基础设施建设本应最不容易出现"没有活干"的可能，但现在已经出现了过剩的苗头。据媒体报道，曾经备受吹捧的京津高铁，现在遇冷，"最少时一列车只有11名乘客"。
2008年年底，为了扩大内需，以固定资产投资和基础设施建设拉动经济复苏，政府宣布在铁路建设方面增加投资。在未来的3年，中国铁路投资将达3.5万亿元。而已经竣工的京津高铁正在被视为投资拉动GDP增长的典范。
据当时媒体报道，2008年8月1日京津城际高铁正式开通运营后短短100天，运送旅客450多万人次，拉动天津社会消费品零售额增长0.31个百分点。仅国庆期间，天津市48家主要商业企业销售就超过17亿元，比2007年同期增长35%。
仅仅一个月后，铁道部就与天津市签署加快天津铁路建设会议纪要；11月，总投资估算338亿元的津秦铁路客运专线开工建设；2009年上半年，总投资估算240亿元的天津至保定铁路动工兴建。
铁路建设的大干快上，真的能有拉动内需乃至经济增长的奇效吗？据媒体报道，目前开通的一些高速铁路线路因为票价过高的原因，上座率并不乐观。以京津高铁为例，9月2日23点，北京南站，最后一班开往天津的列车C2093次准时出站，拥有8节车厢、557个各种座位的该次列车只卖出了62张票。
除了铁路，其他一些生产领域的固定资产投资也显现了不少"吃得过饱"的现象。
据近日媒体报道，安徽巢湖当地一家化工行业的上市公司，最近在耗资数亿元建成一条生产线后,却没有让它投产。因为"生产的化工产品出厂价比去年同期低了50%，生产得越多亏得越多，就只好停了，一些后续投资也暂时不敢投了。"终端市场低迷，地方配套资金紧张，银行收紧信贷，多种原因导致投资增速下滑。据上述媒体报道，安徽省经委的统计表明，今年上半年，巢湖市工业完成投资68.57亿元，同比仅增长了0.3%。
全国来看，固定资产投资过猛的后遗症也开始显现，据国家统计局8月11日公布数据显示，1~7月城镇固定资产投资95932亿元，比去年同期增长32.9%，而1~6月同比增长33.6%，回落了0.7个百分点。这是今年以来固定资产投资增幅的首次回落。
疯狂投资固定资产可以图一时的痛快，快速拉升GDP的增长，但伴生的问题很有可能就是恶性通胀和产能的过剩。现在，政府和业界切不可迷信固定资产投资，更没有到自夸自大，觉得中国经济已经高枕无忧的时候。
《投资者报》评论员席梁村
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