不“保八”，“两会”行情还有吗？
- 来源:股市动态分析
- 关键字:两会,保八
- 发布时间:2012-03-13 10:28
不少媒体认为，这宣告中国政府放弃“保八”。博览财经主流观点认为中国经济增长进入系统放缓的通道，经济增长大幅低于2011年是大概率。博览首席研究员李宏图先生则认为，7.5%目标的“用意”是将下届政府执政的起点调低，使之未来政策腾挪的空间大些。
无论哪一种看法，基于经济形势总体“向下”的背景，A股走势的预期自然“贴水再贴水”啦！
总结完毕，下面我谈一下个人看法。
首先，在“换届年”，GDP的目标值重要吗？
我认为，参考意义十分有限，据此做判断做推论毫无“准星”。换句话说，聊胜于无。
如此“解读”，理由有二：
其一，中国政府对于经济的掌控力正在“自然”下降，并已接近“临界点”（基于持续性的观察与思考）。
这是我对中国政经背景的长期趋势判断。因此，我不打算就《政府工作报告》中所陈列的各种政策导向进行可行性分析，以减少无谓思考的成本，提高决断的效率。在我看来，忽略了上述政经背景——“刻舟求剑”出的结论只是噪音。
其二，2012年的GDP目标值“计划味道”尤其浓厚，比“往年”更容易猜。
7.5%的目标值，与此前和朋友交流时估摸得“一模一样”。理由很简单，温总理在报告中也“坦然”说明了——“这里要着重说明，国内生产总值增长目标略微调低，主要是要与“十二五”规划目标逐步衔接……“。从“保八”向“保 七”腾挪，是“十二五”规划就确定的大方向（7%的目标值）。
《政府工作报告》简单来说就是“执行报告”，怎会“偏离”下届政府施政的中长期目标呢？
故此，我认为本次《政府工作报告》的看点显然不是——GDP目标值是“保八”还是“保七”。意料之中的事情对于市场冲击是相当有限的。
接下来，要回答“两会”行情还有吗？
我认为，这是“假命题”——基于历史数据统计，“两会”期间从来“有热点无行情”。
“两会”期间很难出现“超预期”事件，因此与短期行情涨跌一般不发生直接关联。关注“两会”，主要是通过评估《政府工作报告》来研究决策层未来一年各项工作的铺排力度与节奏。
左图统计了过去十六年“两会”期间的指数波幅。近十年基本上涨跌互现，没有明显规律可循。不过，作为事件催化，“两会”从来都是周期性投资机会（时间固定、热点固定）。
·主题炒作时间相对固定——每年2月中旬开始到3月上旬结束；
·主题炒作范围相对固定——老面孔：农业、环保、新兴产业；
新面孔：文化传媒、水利建设、保障房；
综上所述，“换届年”不“保八”不算“意外”。同时，“两会”期间从来“有热点无行情”。
比不“保八”更重要的问题
“每年这个时候，都会有一群人北上赴会，他们的名字叫“人大代表”。他们很奇怪，每次总是为投赞成票而来，这习惯已经维持了好多年，今年他们又去了……”这是我原创的《东邪西毒》“两会”版。
坦率说，本次“两会”的政策看点并不多，如同去年“两会”一样。
作为政策观察者，我有些无所事事，甚至于早在《政府工作报告》前就把评论文章写好了，与“央视记者在代表们走出人民大会堂之前就开始录影”一样，毫无预期。
当“两会”的舆论重点放在“人大代表们在人民大会堂台阶上如何秀？穿的是旗袍还是某奢侈品牌的小西装？有多少代表过于“操劳”而打瞌睡？有多少代表不是中国国籍？”，我敢肯定一定在某个地方出了问题。
这个问题，或许比“两会”期间有没有行情重要，比GDP不“保八”更重要。
程凯
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