上市公司年报披露应注重及时性

　　“年报披露及时性应该纳入考量的标准。”11月22日，中国上市公司年报奖评委专家之一、对外经济贸易大学财务管理学系副主任郑建明教授在接受《投资者报》记者采访时如是说。

　　由《投资者报》和香港管理专业协会联合主办的“中国上市公司年报奖”评选已接近尾声。多位评委专家表示，从法理法规上看，上市公司只要在5月1日前公布年报都是合规的，但是，从对投资者负责任的态度、以及对年报编制的流程考虑，这个时间完全可以提前。尤其是对于产品经营单一的公司，其财务数据结构并不复杂。

　　不过，近年来，业绩越好越先披露年报已经成了一个普遍现象。“业绩好的公司年报往往披露早一些，而业绩差的公司往往是”丑媳妇总要见公婆“，总是在最后一刻不得不公布年报。”评委专家之一、英大证券研究所所长李大霄说。

　　另一位评委专家、中联财务顾问公司总经理徐文石则认为，随着财务数据的电子化、软件化，上市公司制作年报的实际时间已经大大缩短，从技术层面上，年报完全可以做到早一些公布。

　　披露越晚往往业绩越差

　　“好消息早发布，坏消息晚发布。”郑建明教授说，“从年报披露的时间来看，每年2、3月份披露年报的公司最多，业绩都还过得去。而1月份披露的比较少，其业绩相对较好。而业绩下滑比较厉害的公司，往往会把年报公布时间往后拖。”

　　为什么业绩不好的公司公布年报的时间越晚呢？徐文石认为，主要是公司的财务报表与审计机构产生分歧。在他看来，80%以上年报晚披露的公司，都是由于业绩差而引起的审计上制表的不一样。特别是一些ST类公司，需要讨论利润的情况等。此外，召开股东大会、股东与董事长的关联交易等也会使年报的公布往后拖延。

　　据徐文石观察，每年还会有几十家上市公司的年报披露在规定时间之后，其主要原因就是业绩不好所引起的一系列问题。

　　李大霄也表示，从正常情况来看，业绩好的年报披露时间要早一些。而业绩不好的公司，则是“丑媳妇不得不见公婆”，最后一刻被逼出来的。

　　当然，也有特殊情况。郑建明教授说，从报表的编制看，公司不同，数据处理的时间也不一样。如果数据比较多，公司结构比较复杂，数据处理的成本就比较大。英大证券研究所所长李大霄也表示，每个公司的财务处理的需求不一样也影响年报公布的时间。

　　“业绩好、经营产品比较单一的上市公司，年报往往发布较早。”郑建明教授说，年报披露的时间早晚更多的是靠公司的内生性，业绩比较好的公司会较早披露年报。

　　“晚报”易造成信息不对称性

　　虽然一些年报披露晚的公司并不违规，但是，信息披露的早晚会对投资者分析公司带来影响。

　　“早知道消息，就可以早一点掌握公司经营情况。”郑建明表示，年报披露越慢，投资者面临潜在的风险就越大，容易造成信息不对称。因为，年报披露时间越晚，通过各种渠道得到内幕消息的可能性就越大，这对大多数投资者是不公平的。

　　徐文石也认为，对于机构而言，年报披露越晚，其参考价值可能越低。

　　对于市场投资者来说，看年报的同时还要看机构的研究报告，如果上市公司4月底公布年报，投资者要等到5月份才能全面地看到上市公司的经营状况及机构的看法。事实上，新的一年已经快过去一半了，这对于准确判断上市公司经营状况很不利。

　　李大霄认为，4月底公布年报的上市公司并没有违规。但是从负责任、尊重投资者的角度来看，上市公司应该尽量提前披露年报，不能到了最后一天被逼得没办法了才披露。

　　年报披露时间可以提前

　　李大霄建议，以后可以将年报披露早晚作为评选中国上市公司年报奖的一个标准，并就此设立诸如“率先披露奖”这样的奖项。

　　郑建明教授也表示，从合规的角度看，上市公司年报的披露不存在违规。他也建议，将快速披露年报的公司纳入上市公司年报奖考量的范围。

　　徐文石则从年报审计流程的专业角度表示，年报的披露时间完全可以提前。

　　徐文石表示，沿着会计制度改革的方向，电子化、软件化将逐渐替代以前的手工并表。因此，会计报表制作和审计的完成所需要的期限会越来越短。

　　他说，目前一般的流程是：12月中旬，会计机构就进驻上市公司了，12月31日封账。大部分公司在1月15日左右就把会计报表交给公司了。1月中下旬开始就部分问题进行协调沟通。按照这一进度，上市公司年报在2月底就可完成。

　　因此从投资人的角度，他建议上市公司年报的公布时间应缩短。在他看来，从程序上看，年报的制作跟季报的差别也不是很大。而季报在季度结束后一个月内就要发布了，中报则是在季度结束后两个月发布。

　　“年报早一点披露在技术上不存在问题，应该呼吁年报更早的公布，为投资者更好地服务。”徐文石说。

　　《投资者报》记者 张东红