寻找财政悬崖外的曙光

　　由美联储主席伯南克在2012年夏天命名的“财政悬崖”，早已深入民心，挥之不去。这位自以为有力操控经济大局的联储局主席最惨淡的收场，莫过于在任内面临经济衰退。但经济衰退一旦重临，联储局的确束手无策，从伯南克的立场出发，美国财政确已濒临“悬崖”。

　　虽然普遍的观点认为，假如2013年元旦过后，美国政府仍对问题坐视不理，积弱已久的美国经济就难免陷于衰退。但在笔者看来，综观美国立国以来的历史发展，目前境况远未至于无法自拔，可供投资者选择的投资产品之多亦属前所未见。

　　究竟为何两党任何一方会甘冒财政“坠崖”的风险？因为美国经济除须竭力避免在2013年陷于衰退以外，还须面对更重大的挑战，而财政赤字才是真正的问题所在。两党领袖都深明美国资产负债表若不改弦更张，就势难持续下去。美国财政赤字必须及时加以控制（有别于平衡预算），否则即将陷于欧洲及日本所面对的同一处境；到时可供选择的方案只怕更为有限。

　　美国举国上下目前所面对问题的症结正在于此：究竟医疗保障程度多高才算足够？支付医疗保障计划的钱又从何而来？若细看近期各项民调及大选结果，就可知期望获得最大程度医疗保障的人多，愿意承担保障开支的人少。福利制度改革虽已刻不容缓，奈何平民百姓以至国会议员似乎都漠视问题所在。

　　鉴于总统大选中投票选民有四成属单身一族，而这个人群数量增长的步伐又是各类选民之冠，即使要政府医疗保障开支回复到十年之前，也已不可能获得国会大多数议员支持。无论如何，医疗保障既然是不可或缺，问题重点只在于保障形式和所需成本而已。

　　令笔者最忧心的是，政府最终会在大幅加税的同时只略为改革福利开支，以致在削赤方面达标程度未及一半。观乎目前华盛顿政坛的困局，亦即须进一步加税才有望实现改革目标，因而令中产阶层承担更重税务负担。若美国98%的纳税人仍以为可免成加税对象，不过逃避现实而已；若非全民加税，美国财政定必堕崖无疑。以欧元区为例，西班牙即已陷于坠崖困境，法国亦即将步其后尘。

　　不过，在此重大历史时刻，笔者对未来仍抱持乐观态度，当前即使挑战重重，倒不过是民主过程中的自然产物。美国经济前路当然荆棘满途，不但税后收入锐减，从今之后以至2020年恐怕亦难望恢复增长活力，但与当年林肯总统在年轻将士尸横战地惨况中策马巡视的情景相比，自然不可同日而语。

　　纵观美国立国以来的历史发展，笔者可断言目前境况远未至于无法自拔，而可供投资者选择的投资产品之多亦属前所未见。今后20年内的飞跃发展势将对美国社会和经济造成无法预料的重大改变；而经历重大变革的社会，亦将产生大批胜利者和失败者，为数远较现时医疗保障和福利危机下为多。因此，与其千方百计避免卷入大政府的时代洪流，不如设法将未来变化的契机善加利用。若能积极部署，自能把握当前机会，而尽量免受政府因漠视民意以致失策所造成的损害。

　　以往经济每年平均高速增长（3.2%）和股市回报理想（7%至10%），而退休计划中债券组合有6%的回报就已可望将来依赖退休金安享晚年，那确是令人神往的黄金岁月；但此一时彼一时，缅怀过去实在无济于事。

　　若能将目光放远一点，投资机会其实俯拾即是。虽然美国及各发达国家的经济或将再度陷于衰退，而可见将来的发展亦将疲不能兴，但投资者只要能掌握时机，仍可望在各地市场表现脆弱的时期取得投资回报。

　　大约在35年前，笔者在内布拉斯加州奥马哈市参加宿营期间，有幸结识来自新西兰的年轻有为小伙子道森，整夜促膝长谈，至今更成为莫逆之交，一起经历过不知多少历史上的关键时刻。

　　道森当时所属的组织名为“青年传教社”（Youth With a Mission；简称YWAM）；笔者后来一度持续数年当上YWAM的义工，然后才重返商界发展。时至今日，YWAM已发展成全球最具规模的传教组织。

　　我俩当年相识彻夜交谈的话题之一，在于构思如何有朝一日创建周游列国的医疗船，为各国病者提供所需治疗和紧急救援服务。如今已梦想成真，YWAM定期派遣数十艘医疗船航行世界不同角落，提供各地所需医疗服务。由于需求殷切，YWAM更已设立海员培训学校，以培养义工随船往各地展开工作。

　　正如YWAM义工队负责人柯蒂斯所言：“无论哪种工作，我们的重点都在于为培养训练员提供所需培训，做法是与当地人共同合作，从旁提供协助，同时边做边学，以便我们离开之后当地人亦能将所学继续发扬光大。”

　　在笔者看来，加入并支持类似YWAM义务工作的行列，亦可为全球开创光明前路尽一分力。这正是我乐观的原因之所在。■

　　（作者为千嬉波顾问有限公司总裁）

　　约翰·墨登

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