逾四成公司业绩变脸 两只ST面临生死大考

　　对于很多上市公司而言，2012年是一场梦魇。这一年大批上市公司的业绩出现下滑，还有部分公司苦苦挣扎在盈亏生死线上。

　　这从上市公司2012年业绩预告中就可一窥端倪。根据《投资者报》数据研究部统计，截至2012年12月28日（下同），已经有950家上市公司发布了2012年的业绩预告，其中，410家公司预计其全年业绩将出现下滑甚至亏损，这些业绩变脸的公司约占发布预告公司的四成。

　　其中，有9家公司的净利润同比下滑幅度超过10倍。业绩最糟糕的当属中钢吉炭，该公司预计2012年全年亏损1.5亿元，较去年的净利润下降9420%。

　　自上市以来就一直引人关注的创业板，也已经有25家公司发布了2012年业绩下滑或亏损的公告。其中，业绩降幅最大的当属光伏企业向日葵。

　　除上述表现糟糕的公司外，那些已经被ST的公司则面临着生死大考。目前，已经有10家ST公司发布业绩预忧公告。根据沪深交易所的规定，如果ST公司持续亏损，将可能面临暂停上市甚至终止上市的风险，就当前情形看，*ST金泰和*ST方向已逼近上述风险的边缘。

　　逾四成公司年报业绩预忧

　　在过去一年中，上市公司业绩究竟有多糟糕？根据我们统计，截至2012年12月28日，共有950家上市公司发布了2012年业绩预告，其中410家公司预告净利润同比将出现下滑甚至亏损，占已披露年报预告公司总数的43.2%。

　　在这些业绩预忧的公司中，业绩“预减”公司有159家，“略减”的有151家，“首亏”的有85家，“续亏”的则有15家。

　　从净利润下降幅度来看，按照业绩预告上限计算，237家公司预计2012年业绩同比下滑50%以上，约占已披露年报预告总数的1/4。

　　在当前宏观经济形势下，那些业绩预喜的公司则显得难能可贵。根据我们的统计，有526家业绩预增或扭亏为盈，占已披露年报预告总数的55%，还有14家公司对2012年全年业绩“不确定”。

　　从净利润增长幅度来看，按照净利润增长上限统计，同比增长达100%的公司有69家，占比7.3%；预期净利润同比增幅超过50%的公司达到202只，约占1/5。

　　其中，欧菲光、宝石A和九洲电气等3家公司的净利润增幅最快，其2012年业绩均有望增长10倍以上。欧菲光则以净利润预增1518%~1566%成为预告公司中业绩增长最快的新星。该公司是一家以触摸屏、光纤镀膜等产品为主的光学光电子类生产商。

　　上市公司业绩的大幅下降，在2012年前三季度已经有所预警。根据我们的统计，截至2012年三季度末，有1275家上市公司的净利润同比出现下滑，占上市公司总数（2472家）的52%。其中，净利润下滑幅度超过50%的公司有533家，占总数的1/5。由此我们推断，未来一段时间，伴随着年报业绩预告公司数量的增加，业绩预忧公司的数量还将继续上升。

　　9公司业绩下滑10倍成变脸王

　　在业绩预亏的公司中，有9家公司预计2012年净利润同比下滑幅度超过10倍。即中钢吉炭、新乡化纤、天业通联、京山轻机、广济药业、天津普林、ST太光、胜利股份和威华股份。

　　中钢吉炭以净利润下滑94倍成为2012年业绩预告公司中当之无愧的“业绩变脸王”。2012年10月22日，中钢吉炭在其发布的三季报中预告了全年业绩，预计2012年净利润将亏损1.5亿元，比上年同期的160.94万元下降9420.24%，降幅接近100倍。

　　中钢吉炭是全国最大的综合性炭素制品生产企业。公司解释称，其2012年业绩亏损的主要原因是受宏观经济形式和下游钢铁行业持续低迷影响，产品销量和价格同比下滑，以及因燃料动力价格上涨，导致企业成本上升。

　　事实上，2012年前三季度中钢吉炭已经亏损1.02亿元，上年同期盈利480.06万元。

　　国信证券预测，当前其所处行业竞争日益激烈，周期性较强，除非公司加大成本和费用控制力度，否则短期盈利难以有效改善。

　　另一家业绩巨亏公司为新乡化纤，其预计2012年度净利润将亏损1.45亿元~1.85亿元，同比下降2446.28%~3093.53%。该公司主要从事粘胶长丝、粘胶短纤维和氨纶纤维的生产与销售。

　　对于业绩下滑的原因，公司认为，2012年受国内外宏观经济形势的影响，下游客户对于粘胶短纤维的市场需求减少，市场竞争激烈，导致产品价格仍在低位徘徊。目前其股价已经跌至2.79元。

　　其他7家公司也预计2012年将首度亏损，亏损金额少则800万元，多则达到上亿元。值得一提的是，这些公司中包括3家中小板公司，即天业通联、天津普林和威华股份。

　　25家创业板业绩堪忧向日葵尤甚

　　除了上述业绩变脸王外，创业板的业绩也一直是市场关注的焦点。在2012年残酷的经济环境下，多家创业板公司现出原形，部分公司预计2012年将陷入亏损，从而打破了创业板开板以来鲜有上市公司亏损的先例。

　　纵观创业板上市以来的年报业绩，2009年和2010年，创业板公司无一亏损；至2011年，仅有当升科技一家公司亏损，其亏损额仅有73.90万元。

　　但2012年，创业板亏损公司数量大增。根据我们的统计，当前已有46家创业板公司发布2012年业绩预告，其中6家公司预计将陷入亏损，还有19家公司预计净利润同比将出现下滑。这些业绩预忧的公司已占创业板披露业绩预告公司总数的54%。

　　这6家可能陷入亏损的创业板公司为：向日葵、天龙光电、高新兴、新大新材、国联水产和坚瑞消防。其中，向日葵以2亿元~3亿元的亏损额位居榜首。随着光伏产业陷入寒冬，这家昔日的光伏明星股，其头上耀眼的光环已不再。

　　向日葵主要从事光伏电池片和组件的研发和生产，在太阳能光伏产业链中处于中游。其上市当年的净利润也非常惹眼，同比增幅达到143.18%。

　　但随着光伏产业景气度下滑，这家昔日明星股2011年净利润同比大幅下滑86%。2012年以来，其盈利情况继续恶化，净利润下滑幅度不断扩大，至2012年三季度末，该公司已经亏损1.33亿元，净利润同比下滑236.56%。

　　2012年12月26日，向日葵发布年度业绩预告，预计全年净利润将亏损2亿元~3亿元，成为当前创业板公司的“亏损王”。而去年同期，该公司尚有3484万元的盈利。从目前光伏产业哀鸿遍野的境况看，其短期业绩将难以翻身。

　　对于巨额亏损，向日葵归因于三点：一是受“双反”及产能过剩影响；二是产品价格持续下跌，导致计提的存货跌价准备大幅上升；三是欧洲市场持续低迷，客户违约情况显现，坏账增加。

　　此外，在2012年年新上市的创业板公司中，已有4家公司业绩变脸，出现业绩下滑。这4家公司包括珈伟股份、慈星股份、温州宏丰和远方光电。其中，珈伟股份业绩下滑最厉害，其预计2012年净利润为500万元~1000万元，同比下降82.6%~91.3%。根据《证券发行上市保荐业务管理办法》规定，若上市公司在“上市当年营业利润比上年下降50%以上”，其保荐人将会受到证监会处罚。从目前情形来看，珈伟股份的保荐人国泰君安证券面临的处罚在所难免。

　　两只ST股面临生死大考

　　对于那些业绩首度大幅下滑或亏损的上市公司而言，其未来还有东山再起的机会。而对于某些连年亏损的ST公司而言，2012年的亏损有可能成为“压倒骆驼的最后一根稻草”，将它们带入退市的深渊。

　　目前，在A股市场上被戴上ST或*ST帽子的上市公司有109家。截至2012年12月28日，已披露2012年业绩预告的公司有26家，其中预喜公司16家，预忧公司10家。

　　在业绩预忧的10家公司中，有6家公司属于连续亏损，3家公司属于首度亏损，一家公司业绩预减。其中，连续亏损的6家公司包括ST思达、ST中冠A、ST三星、*ST金泰、*ST领先、*ST黄海。

　　根据沪深交易所制定的退市方案，上市公司连续两家亏损，将被予以退市风险警示；连续三年亏损，将被暂停上市；连续四年亏损，将会被终止上市。

　　在上述6家连续亏损的公司中，*ST金泰、*ST领先、*ST黄海已经在2010年和2011年连续两年亏损，目前3家公司均预计2012年继续亏损，这意味着，这些公司将面临暂停上市的窘境。另外3家预告业绩连续亏损的ST公司，均在2010年盈利、2011年亏损，对它们而言，未来还有一丝喘息的机会。

　　在生死大考面前，各家公司使出浑身解数以寻找生机。其中*ST黄海就有可能借助政府补助而扭亏为盈。

　　2012年前三季度，*ST黄海已经亏损3.02亿元，其全年预亏几成定局，公司陷入被暂停上市的危险境地。在这生死攸关的时刻，*ST黄海搬来了救星。2012年11月，公司获得青岛市政府给予的3.7亿元的搬迁补助资金。同年12月5日，公司发布公告称，公司拟将已收到的3.7亿元政府补助资金计入2012年当期损益，预计2012年全年业绩可能实现盈利。另一家处于暂停上市边缘的公司*ST领先，则依靠重大资产重组而躲过一劫。

　　相对于这两家公司，*ST金泰则没有那么幸运。由于2010年和2011年连续两年亏损，2012年前三季度亏损757万元，2012年全年可能继续亏损，公司将面临暂停上市的命运。

　　此外，根据2012年6月底沪深交易所制定的退市新规，在2012年1月1日之前已暂停上市的上市公司，如果未能在2012年12月31日之前恢复上市，将被终止上市。目前被暂停上市且2012年业绩预计将下滑的公司有一家，即*ST方向，该公司预计全年实现净利润3500万元~4000万元，同比下降九成以上。

　　按照交易所的退市规定，已暂停上市公司要恢复上市，其最近一个会计年度经审计的扣除非经常性损益前、后的净利润须为正数。从当前*ST方向的盈利状况来看，其很可能无法恢复上市，并最终面临被终止上市的窘境。■

　　《投资者报》分析员 杨秀红