招行兴业成宠儿 浦发民生遭抛售
- 来源:投资者报
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- 发布时间:2010-02-01 11:11
曾公开表明要在2009年回避银行股的王亚伟突然反手做多工建交招，让加息预期明确、估值相对便宜的银行股再度引发资本市场的热情。
是否14家上市银行股都被基金看好且超配呢？经过仔细分析基金2009年四季报后，我们发现招商银行和兴业银行是基金明确看好并增持的两家银行，而浦发和民生银行则被众多机构抛售。
招行兴业，基金纷纷增持
和三季度相比，2009年四季度基金持有的银行股总数略有下降，减少约1亿股。有8家银行被基金净增持，6家为净减持。
按增持股数量排名，被净增持的银行分别是招商银行（600036.SH）、工商银行（601398.SH）、兴业银行（601166.SH）、深发展(000001.SZ)、北京银行（601169.SH）、宁波银行（002142.SZ）、中信银行（601998.SH）、中国银行（601988.SH）。
按减持股数排名，被净减持的银行是交通银行（601328.SH）、南京银行（601009.SH）、华夏银行（600015.SH）、建设银行（601939.SH）、民生银行（600016.SH）和浦发银行（600000.SH）。
从持股数量变动、被基金持有的数量和被基金公司持有的数量三个纬度上进行考察，招商银行和兴业银行成为最被基金看好的两家银行。
从持股数量变动上看，招商银行被增持最多，一共被增持3亿股，工商银行被增持了2.8亿股，位居第二；兴业银行被增持了0.8亿股。
从被基金持有的数量上看，有225只基金持有招商银行，位列第一；其次是兴业银行，被175只基金持有；125只基金持有民生银行。
从被基金公司持有的数量上看，招商银行被57家基金公司持有，仍居第一；其次是兴业银行，被50家基金公司持有，民生银行则被46家基金公司持有。但因民生银行四季度位于被净减持的银行之列，所以只有招商银行和兴业银行，基金意见比较统一。
从基金公司看，增持招商银行最多的基金公司是华夏基金，四季末持有招商银行最多的基金公司也是华夏基金；而增持兴业银行最多的是易方达基金公司，四季末持有兴业银行最多的公司仍是华夏基金。
从单只基金看，光大保德信量化核心是四季度增持招行最多的主动配置型基金，共增持0.24亿股，其次是华夏红利，增持了0.23亿股；四季度末持有招行最多是兴业趋势，共有0.8亿股，长城品牌优选持有0.57亿股，列第二。
中邮核心成长是四季度增持兴业银行最多的基金，共增持0.22亿股；南方成分精选紧随其后，增持了0.11亿股。而四季度末持有兴业银行最多的基金是广发聚丰，共有0.65亿股；长城品牌优选持有兴业银行0.36亿股；也是拥有招行和兴业银行最多的基金。
为什么招商和兴业两家银行更被基金看好？
东北证券银行业分析师唐亚韫认为，招商银行目前仍是股份制银行中综合素质最高的银行，2009年招行自身资产负债结构让其在降息周期中净息差下降幅度最大，一旦进入升息周期，招行净息差的上升幅度和盈利能力提高也是最快的。
国泰君安分析师伍永刚则告诉记者，兴业银行是他们重点推荐的银行之一，不论从成长性还是从金融创新业务看，兴业银行都是比较好的。
兴业银行2009年的业绩快报也体现了这种成长性，即便除去处置抵债股权所得的投资收益，公司主营收入增长也高于分析师的普遍预期。
浦发民生，基金减持最多
从持股数量变动上看，我们可以看出浦发银行和民生银行成为许多基金不看好的银行股，遭到大量减持。
被基金减持的前三只银行股分别是浦发银行、民生银行、建设银行。浦发银行被机构减持了3.2亿股，民生银行被减持了2.7亿股，建设银行被减持了1.6亿股。
减持浦发银行最多的基金公司是易方达，一共减少了0.81亿股；是减持第二位的汇添富基金公司0.46亿股的近2倍，占总减持量的近四分之一，广发基金公司紧随汇添富，减持了0.45亿股。但易方达仍然是在四季度持有浦发最多的基金公司，目前还有1.39亿股，其次是长城基金和广发基金。
减持民生银行第一位的基金公司是华安，共减持民生银行1.7亿股，是减持第二位的嘉实基金公司0.7亿股的2倍，景顺长城则减持了民生银行0.58亿股。持有民生银行最多的基金公司分别是易方达、华夏、鹏华。
唐亚韫分析，浦发和民生遭减持和前期两银行股票一是前期涨幅过高有关，二是从基本面上，两家公司也存在一定问题，譬如浦发银行一直遭受资本充足率不足的困扰，而民生银行2009年利润来源很大一部分来自于出售海通的股权，所以机构投资人普遍预计2010年民生银行利润同比会下降。
工建交招，华夏宠爱有加
作为基金公司中的“大佬”，华夏基金对银行股的判断引起市场关注。华夏基金四季报最大的看点当数王亚伟反手做多银行股。
在基金经理王亚伟的华夏大盘和华夏策略这两只基金的十大重仓股中，工商银行、建设银行、交通银行、招商银行四只银行股都被超配，特别是工商银行和建设银行，都是逼近10%的顶格配置。
这四家银行中，工商银行显然不是所有基金公司都看好的，四季度只有4家基金公司增持了工商银行。建设银行和交通银行虽然属于被其他基金公司减持的股票，但却成为华夏系增仓的对象。只有招行集众多基金宠爱于一身。
虽然看好银行股，但华夏基金的口味与众不同。
从持股总数看，华夏基金对南京银行、兴业银行、招商银行、北京银行、工商银行、华夏银行、建设银行这7家银行持股总数位列所有基金第一位。
从增减比例看，华夏基金减持了南京银行、兴业银行、北京银行、华夏银行、宁波银行这样的城商行。而增持了工商银行、招商银行、建设银行、交通银行这样的大银行。
并且，在增持工商银行、交通银行和招商银行的基金公司中，华夏基金都是处于第一位的，分别增持了2.57亿股、1.16亿和0.8亿股。
虽然从盈利增长空间来说，这些大型银行可能不如一些小城商行，而且从四季度基金公司持有银行股的情况看，持有工行、建设银行还有交通银行的基金公司家数显然都少于其他城商行。
王亚伟在去年四季报中表示，“在投资策略上将回避股价透支未来业绩的高估值品种。”这是继去年早些时候，《投资者报》推出《王亚伟隐藏了什么？》专题报道后，王亚伟首次直率谈及高市盈率股票的取舍问题。更早时，王亚伟曾直言，“2009年最不看好银行股”，结果却不是这样。显然，不仅听其言，更应观其行。王亚伟是否真能做到“回避高估值品种”，舍弃长期持有的市盈率曾高达上百甚至上千倍的峨眉山和乐凯胶片等股票，是否真能坚守银行等大盘蓝筹股，值得众人关注。
……
是否14家上市银行股都被基金看好且超配呢？经过仔细分析基金2009年四季报后，我们发现招商银行和兴业银行是基金明确看好并增持的两家银行，而浦发和民生银行则被众多机构抛售。
招行兴业，基金纷纷增持
和三季度相比，2009年四季度基金持有的银行股总数略有下降，减少约1亿股。有8家银行被基金净增持，6家为净减持。
按增持股数量排名，被净增持的银行分别是招商银行（600036.SH）、工商银行（601398.SH）、兴业银行（601166.SH）、深发展(000001.SZ)、北京银行（601169.SH）、宁波银行（002142.SZ）、中信银行（601998.SH）、中国银行（601988.SH）。
按减持股数排名，被净减持的银行是交通银行（601328.SH）、南京银行（601009.SH）、华夏银行（600015.SH）、建设银行（601939.SH）、民生银行（600016.SH）和浦发银行（600000.SH）。
从持股数量变动、被基金持有的数量和被基金公司持有的数量三个纬度上进行考察，招商银行和兴业银行成为最被基金看好的两家银行。
从持股数量变动上看，招商银行被增持最多，一共被增持3亿股，工商银行被增持了2.8亿股，位居第二；兴业银行被增持了0.8亿股。
从被基金持有的数量上看，有225只基金持有招商银行，位列第一；其次是兴业银行，被175只基金持有；125只基金持有民生银行。
从被基金公司持有的数量上看，招商银行被57家基金公司持有，仍居第一；其次是兴业银行，被50家基金公司持有，民生银行则被46家基金公司持有。但因民生银行四季度位于被净减持的银行之列，所以只有招商银行和兴业银行，基金意见比较统一。
从基金公司看，增持招商银行最多的基金公司是华夏基金，四季末持有招商银行最多的基金公司也是华夏基金；而增持兴业银行最多的是易方达基金公司，四季末持有兴业银行最多的公司仍是华夏基金。
从单只基金看，光大保德信量化核心是四季度增持招行最多的主动配置型基金，共增持0.24亿股，其次是华夏红利，增持了0.23亿股；四季度末持有招行最多是兴业趋势，共有0.8亿股，长城品牌优选持有0.57亿股，列第二。
中邮核心成长是四季度增持兴业银行最多的基金，共增持0.22亿股；南方成分精选紧随其后，增持了0.11亿股。而四季度末持有兴业银行最多的基金是广发聚丰，共有0.65亿股；长城品牌优选持有兴业银行0.36亿股；也是拥有招行和兴业银行最多的基金。
为什么招商和兴业两家银行更被基金看好？
东北证券银行业分析师唐亚韫认为，招商银行目前仍是股份制银行中综合素质最高的银行，2009年招行自身资产负债结构让其在降息周期中净息差下降幅度最大，一旦进入升息周期，招行净息差的上升幅度和盈利能力提高也是最快的。
国泰君安分析师伍永刚则告诉记者，兴业银行是他们重点推荐的银行之一，不论从成长性还是从金融创新业务看，兴业银行都是比较好的。
兴业银行2009年的业绩快报也体现了这种成长性，即便除去处置抵债股权所得的投资收益，公司主营收入增长也高于分析师的普遍预期。
浦发民生，基金减持最多
从持股数量变动上看，我们可以看出浦发银行和民生银行成为许多基金不看好的银行股，遭到大量减持。
被基金减持的前三只银行股分别是浦发银行、民生银行、建设银行。浦发银行被机构减持了3.2亿股，民生银行被减持了2.7亿股，建设银行被减持了1.6亿股。
减持浦发银行最多的基金公司是易方达，一共减少了0.81亿股；是减持第二位的汇添富基金公司0.46亿股的近2倍，占总减持量的近四分之一，广发基金公司紧随汇添富，减持了0.45亿股。但易方达仍然是在四季度持有浦发最多的基金公司，目前还有1.39亿股，其次是长城基金和广发基金。
减持民生银行第一位的基金公司是华安，共减持民生银行1.7亿股，是减持第二位的嘉实基金公司0.7亿股的2倍，景顺长城则减持了民生银行0.58亿股。持有民生银行最多的基金公司分别是易方达、华夏、鹏华。
唐亚韫分析，浦发和民生遭减持和前期两银行股票一是前期涨幅过高有关，二是从基本面上，两家公司也存在一定问题，譬如浦发银行一直遭受资本充足率不足的困扰，而民生银行2009年利润来源很大一部分来自于出售海通的股权，所以机构投资人普遍预计2010年民生银行利润同比会下降。
工建交招，华夏宠爱有加
作为基金公司中的“大佬”，华夏基金对银行股的判断引起市场关注。华夏基金四季报最大的看点当数王亚伟反手做多银行股。
在基金经理王亚伟的华夏大盘和华夏策略这两只基金的十大重仓股中，工商银行、建设银行、交通银行、招商银行四只银行股都被超配，特别是工商银行和建设银行，都是逼近10%的顶格配置。
这四家银行中，工商银行显然不是所有基金公司都看好的，四季度只有4家基金公司增持了工商银行。建设银行和交通银行虽然属于被其他基金公司减持的股票，但却成为华夏系增仓的对象。只有招行集众多基金宠爱于一身。
虽然看好银行股，但华夏基金的口味与众不同。
从持股总数看，华夏基金对南京银行、兴业银行、招商银行、北京银行、工商银行、华夏银行、建设银行这7家银行持股总数位列所有基金第一位。
从增减比例看，华夏基金减持了南京银行、兴业银行、北京银行、华夏银行、宁波银行这样的城商行。而增持了工商银行、招商银行、建设银行、交通银行这样的大银行。
并且，在增持工商银行、交通银行和招商银行的基金公司中，华夏基金都是处于第一位的，分别增持了2.57亿股、1.16亿和0.8亿股。
虽然从盈利增长空间来说，这些大型银行可能不如一些小城商行，而且从四季度基金公司持有银行股的情况看，持有工行、建设银行还有交通银行的基金公司家数显然都少于其他城商行。
王亚伟在去年四季报中表示，“在投资策略上将回避股价透支未来业绩的高估值品种。”这是继去年早些时候，《投资者报》推出《王亚伟隐藏了什么？》专题报道后，王亚伟首次直率谈及高市盈率股票的取舍问题。更早时，王亚伟曾直言，“2009年最不看好银行股”，结果却不是这样。显然，不仅听其言，更应观其行。王亚伟是否真能做到“回避高估值品种”，舍弃长期持有的市盈率曾高达上百甚至上千倍的峨眉山和乐凯胶片等股票，是否真能坚守银行等大盘蓝筹股，值得众人关注。
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