一直在堆积的失望

　　当前的局面更为复杂，投资者深刻地感受到了不和谐的社会空气为投资安全投下的阴影。我相信，留在场内的投资者还要继续忍受煎熬

　　在上周率先公布的上海市的“国资改革20条”中，你看到红利了吗？你看到“释放”的举动了吗？相反，在这20条中，引人注目之处还是“管”字的滥用。

　　又近年底，每到这时，投资者都会回顾一下全年大盘指数的轨迹。很不幸，今年我们仍将录得一个下跌的年景。

　　按说股市应该更好一些的。在宏观经济指标中，GDP仍然保持了超出年初制定的增长率目标这一惯例；通货膨胀也未见恶化；中央财政依然大幅超收；楼市依然火热；更重要的，“十八届三中全会”前后，在社会经历了一番激烈的思想冲撞后，领导层信誓旦旦地向国人表达了坚定改革的决心和释放红利的愿望。

　　只是投资者、不论场内还是场外的均没有投出他们足够支持的票数，以致资本市场仍然处于低迷的、松懈的状态。上一周，一家媒体关注到了近期有连续多家上市公司的“大非”（即实际控制人）在他们的限售股到期后，公告了卖出这些股票的信息。显然这不能算作影响全局的新闻，但在我看来，这些“大非”令人鄙夷的行动恰好反映出当前资本市场正在发生的故事——套现、不停地套现，而不是投资。

　　公平地说，投资者信心不足还不至于源于几个“大非”的套现，我甚至猜想“大非”套现又何尝不是对市场前景缺乏信心的体现。谁不知道释放红利有多难，谁不知道既得利益势力有多么强大。

　　在上周率先公布的上海市的“国资改革20条”中，你看到红利了吗？你看到“释放”的举动了吗？相反，在这20条中，引人注目之处还是“管”字的滥用。从管理企业经营到管理资本运营（保值增值），从“管人”到“只管三个人”（董事长、总经理和党委书记）。当看到“将国资委系统80%以上的国资集中在‘战略新兴产业、先进制造业与现代服务业，基础设施与民生保障等关键领域和优势产业’”这样的表述后，我几乎已经想绝望地告诉大家，改革已经失去了它自己。

　　一个明显的观点就是，如果政府仍然握有实际控制权，只是把部分股权卖给市场，这又与过去十年国有股上市圈钱何异，与“大非们”疯狂套现何异？

　　类似的失望还有。据媒体报道，刚刚结束的中央经济工作会议已经把明年的国家财政赤字进一步提升到1.3万亿元，至当年GDP的2.3%，占当年全部国家财政收入的10%左右。我相信这又与人们理解中的改革产生了巨大差距——原以为，政府准备减少它的花销转而让民间、企业多获得一些经济份额，从而真正发挥“市场的决定性作用”，现在，这一数字反而以更过分的方式（赤字）变得更大了。

　　也许有人会批评我把造成经济困难的责任推给政府，在他们看来，政府正在想尽办法让经济重新回到正确的轨道上。但我相信更多的市场人士已经看到政府做了太多调控，这些调控非但没有“更好地发挥作用”，反而因为它们占用了大量资源，让国人失去了作为的空间。这很容易让人想到计划经济时期的人民公社，那时每一个公社社员只是听从公社的安排做事，少做事、不做事成了每个社员最理性的选择，那么公社食堂饿死人也就不是不可能了。

　　追究困难的原因是必要的，但其实并不一定是必须的，对大多数投资者来说，对原因的争议甚至可以容忍。因为人们理解，作为某些当权者难于接受的事情正是对责任的追究，特别是当他们只是那些原因、责任的继承者时。当年邓小平充分认识到了这一点，他采用的不争论战略并不是有意回避矛盾，他只是让当权者在人民的容忍中改正错误并重新得到承认。因此，他一方面强调不争论，同时他强烈地要求他的同事们不要耽误时间和机会，尽快地把经济搞上去。

　　当前的局面更为复杂，投资者深刻地感受到了不和谐的社会空气为投资安全投下的阴影。一番欢欣鼓舞之后，这一阴影不但未能有所消散，相反，一段时间蔓延整个中国东部地区的污染雾霾更加令改革的前景不明。如果增长只能带来越来越高的肺病率，这种增长注定会引发更加严重的不满。一年前，人们还在担心均贫富的呼声引发动荡，现在这种动荡已经更加深刻了。只是，人们仍然没有把解决之道与新的改革联系起来。

　　我相信，留在场内的投资者还要继续忍受煎熬。■

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