券商3年内将捞到百亿

　　新三板扩容给券商带来新的收入来源，老牌券商申银万国暂居领先地位，3年内新三板业务有望为券商贡献百亿元

　　新三板扩容，作为新三板市场综合金融服务供应商，券商无疑将获得更多掘金机会。

　　哪些券商已经占据天时地利？目前来看，老牌券商申银万国在新三板市场上一家独大，独领风骚。此外，广发证券、长江证券、国信证券、中信建投等的实力也不容小觑。

　　随着新三板市场的扩容，新三板业务将为券商增加新的收入来源，带来业绩增长。据股转系统最新数据，目前全国约有2000多家企业准备在新三板挂牌。新三板扩容后，预计未来5年，累计将有约7000家企业挂牌，总市值约1.4万亿元。随着新三板的加速发展，券商将从中直接获得真金白银。

　　申银万国独领风骚

　　在新三板的主办券商中，申银万国遥遥领先。

　　根据《投资者报》研究院统计，在当前挂牌的351家新三板公司中，申银万国无论在新三板挂牌公司数量，还是在可交易股份总量上，都远远超过其他证券公司。

　　从新三板挂牌公司来看，目前在新三板挂牌的公司有351家，涉及到的主办券商共53家。其中，由申银万国负责的挂牌企业有57家，占比16.2%。其次是长江证券，负责的挂牌企业有22家。广发证券、中信建投和齐鲁证券则并列第三，它们负责的挂牌企业均有19家。

　　从股份总量和可交易股份总量来看，申银万国也占尽先机。申银万国的股份总量和可交易股份总量分别达到20.1亿股和11.3亿股，占到新三板的21.1%和29.5%。紧随其后的是广发证券，其股份总量和可交易股份总量分别占到新三板的7.7%和10.9%。此外，国信证券、西部证券、上海证券等的可交易股份总量也居于前五名。

　　在53家新三板的主办券商中，上述券商能够脱颖而出，不无原因。其中，作为最早介入新三板业务的券商，老牌券商申银万国能够独占先机无可厚非。长江证券和上海证券则是得益于地域优势。这两家券商能够获得更多新三板资源，分别得益于新三板园区武汉东湖和上海张江。而地方性券商西部证券则是“蓄谋已久”。据悉自2008年始，西部证券已开始在新三板悄然布局，加大对新三板的投入规模。

　　券商新的盈利增长点

　　随着新三板市场的扩容，新三板业务将为券商增加更多的收入来源。

　　据了解，在成熟的证券市场中，券商收益的1/3都来源于新三板。虽然国内新三板贡献的收益还远不及此，但未来，随着挂牌企业数的增加，交易活跃度的提升，券商从新三板中获得的收益也将越来越可观。

　　新三板业务对券商的营收贡献可以分为三个方面：一是投行业务，即项目主办、持续督导、定向增资及转板等业务带来的投行收入；二是经纪及做市收入，即股票流通环节带来的业务收入；三是投资收入，即通过直投、资管等业务获得的收入。

　　值得一提的是，随着新三板转板制度的推进，未来新三板对于券商而言将是重要的前线阵地，尤其在投行业务上，当前的布局可能决定其未来的地位。

　　就目前情况来看，新三板业务收入对券商贡献较低，对净利润的贡献微乎其微甚至为负。

　　不过，随着新三板扩容，华泰证券测算，2014年~2017年，新三板为券商贡献的收入分别将达到29.5亿元、56.81亿元、105.57亿元和163.15亿元。这意味着，3年内，新三板业务为券商贡献的年度收入将超过百亿。■

　　《投资者报》分析员 杨秀红

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