投资要点：
1、定向宽松仍将维持小步快跑，个人大额定期存单CD推出影响喜忧参半。
2、打新对流动性的影响不会持续。
李总理上周在英国表示，将确保今年GDP增速下限不突破7.5%，CPI上限不超过3.5%，并在希腊强调了这一立场。这意味着定向宽松仍将持续，维持小步快跑的趋势。
上周媒体报道首批个人大额定期存单试点已经确定，市场目前关心的问题在于：1.金额；2.期限；3.利率；4.交易场所。我们认为，CD推出对银行影响喜忧参半：存款定期化导致的负债成本趋势仍将持续，但存款回表对基金规模将产生一定影响，由于目前同业存款利率仍保持高位，CD的推出对净息差的负面影响将好于预期，存款比例的提高也将显著增强银行负债端的安全性和流动性。
上周交易所回购利率飙升，我们认为与打新以及某银行交易系统故障导致款项无法到账有关，上周央行仍保持了150亿的货币净投放，且SHIBORO/N及R007上浮均小于50BP，流动性仍将保持宽松格局。
投资建议：政府对下限的表态意味着宽松的财政政策和货币政策仍将持续，否则无法冲销地产对经济的拖累，因此短期内仍将维持基本面和资金面向好格局，打新的冲击不改流动性宽松格局，我们预计行业中报利润增速为10.9%，个股推荐民生，北京。
国信证券
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