上市银行再融资榜：建、中、交最差钱
- 来源:投资者报
- 关键字:建、中、交最差钱
- 发布时间:2010-05-17 14:35
潮水退后，裸泳者开始慢慢浮现。在年报及一季报亮相后，上市银行差钱的尴尬局面也展现无遗。
资本充足率不足一直是各家银行的心头隐忧，而这种情况在去年超额放贷的情况下愈加显得突出。在监管层提高资本充足率指标后，上市银行的压力更是与日俱增。
想办法“找钱”，成了各家银行今年的重大任务。上市银行纷纷推出再融资计划，渴求能从资本市场快速寻求补血资金。
根据各家银行公布的再融资方案以及其资本充足率推算得出的拟融资额，《投资者报》数据部独家揭晓2010年最差钱的上市银行是建行、中行和交行。
深发展踩红线，压力最大
自去年以来，随着银监会不断调高资本充足率以及银行自身信贷规模扩张消耗大量资本，上市银行的资金瓶颈开始凸现。
从2009年年报数据看，除深发展、浦发和民生外，其余上市银行的资本充足率都在下降。由于中国银监会规定，国有大行的资本充足率要达到11%，其中建设银行提高到11.5%，中小商业银行的资本充足率要达到10%，因此，多数上市银行的资本充足率已经逼近监管红线。如果商业银行不及时补充资本金，将会制约其资产规模尤其是信贷规模的增长，进而压制其业绩的增长。
此外，从今年一季度数据来看，在11家公布资本充足率的银行中，除招行外(不过，招行资本金实现“双升”，主要源自其今年3月进行了近220亿元的配股融资)，其余10家银行的资本充足率均再度下降。
在14家上市银行中，有3家银行的资本充足率低于监管红线，分别是建行、深发展和中信。
四大行资本充足率都在11%以上。但是，4月底，建行高层证实：银监会已将该行资本充足率监管底线提至11.5%。此外，近日，市场上早有传闻，银监会对大型银行资本充足率的要求已经提高到了11.5%，但一直未得到证实。如果按照11.5%计算，则建行的资本充足率在监管红线之下，为 11.44%。
10家中小银行中，有两家银行的资本充足率不达标，这两家银行分别为深发展和中信，其今年一季度末的资本充足率分别仅8.66%和9.34%，不满足10%的监管要求。
相对而言，同属中小银行的城商行资本充足率则较高。其中，目前尚未公布融资计划的北京银行去年年末资本充足率和核心资本充足率分别达14.35%、12.38%，位居上市银行首位。南京银行一季度末两项数据也分别达到12.15%和11.12%，宁波银行则为10.88%和9.07%。
一些中型银行的核心资本充足率则令人堪忧。浦发银行的核心资本充足率只有6.86%，深发展更是低到5.46%，2009年年报中披露数据的华夏银行，其核心资本充足率也只有6.84%，均达不到监管要求。
两项指标在上市银行中均处于最低水平的银行为深发展A，在监管要求下压力最大。一季报显示，深发展资本充足率和核心资本充足率分别为8.66%和5.44%，比2009年底下降0.22及0.06个百分点，远低于资本充足率10%、核心资本率达到7%的监管要求。
资本充足率不足一直困扰着深发展的业务拓展。而近期轰轰烈烈的“平深恋”能否帮其困境，则成为投资者关注的一大焦点。
11家银行缺3000亿，紧急筹钱
为了提高资本充足率，银行需要补充资本。而就补充资本的途径上来看，目前商业银行主要通过增发、配股、IPO等股权融资方式，发行次级债券、金融债券以及通过银行自身利润来补充。当前来看，银行再融资成为其补充资本的首选。
截至5月12日，除资本一直较为充足的北京银行、去年在港成功上市的民生银行尚未公布融资方案外，其余12家上市银行都陆续公布了多种形式的融资计划。
其中，招商银行A+H的配股融资420亿元、华夏银行发行44亿元次级债的计划已经陆续在年内实施。
在未实施的融资计划中，按照融资方式来分，交行、建行将采取A+H的融资方式，交行准备按照每10 股不超过1.5 股的配股比例进行配股，融资金额最高为420亿元。建行准备按每10股现有股份配发不超过0.7股供股，融资额最高达750亿元，为所有上市银行中融资额最高的银行。
此外，计划采取配股融资的还有南京银行和兴业银行。其中，南京银行拟配股融资50亿元、兴业银行拟配股融资180亿元。
在采用增发融资方式的银行中，深发展、浦发银行“傍上大款”，前者拟向中国平安定向增发107亿元；后者则向中移动抛出“绣球”，预计融资398亿元。此外，宁波银行也拟定向增发募集资金不超过50亿元。
与其他银行不同，中信银行选择了发行250亿元次级债补充附属资本。
综合分析，剔除招行和华夏已经实施的融资计划，上述11家上市银行已披露的融资方案尚需募集资金3063亿元。
建中交胃口大，最差钱
如果以上市银行年内融资规模衡量其资金紧缺程度，则在所有上市银行中，建行无疑以750亿元的再融资额成为最差钱的银行。中行则以559亿元的资金缺口排在第二位，交行以420亿元的配股融资额排名第三位。这3家银行因其巨额融资缺口成为当前最差钱的3家上市银行。
剔除北京银行、招行和民生后，其余11家有明确融资方案且未完成融资的上市银行，按照拟未来融资规模，差钱排名依次为建行750亿， 中行559亿，交行420亿，浦发398亿，工行250亿，中信250亿，华夏208亿，兴业180亿，深发展107亿，南京银行50亿，宁波银行50亿。
如果各家银行2010年能成功实施再融资计划，则除兴业和中行仍不能满足其资本充足率需求外，其余9家银行的融资计划均将大幅提高其资本充足率水平，达到监管标准，并能基本满足规模扩张的需要。
工行、浦发和华夏甚至可以达到未来3年不需再在二级市场融资的资金水平。
根据申银万国对中行所需资本金的测算，公司2010~2012年资本缺口累计在1239亿元左右，按照资本充足率达到11%且不考虑新的次级债发行进行初步测算，公司2010、2011、2012年累计资本缺口分别在559亿元，991亿元和1239亿元，融资压力凸显。因此，中行现在公布的400亿元可转债融资计划尚不能满足其资本金需求。
而根据东吴证券对兴业银行180亿元配股融资计划的测算结果显示，假设公司实现2010年经营目标：贷款规模增长22%、净利润同比增长15.86%；假设公司2010年分红率为18%，在这样的背景下预计2010年该行资本充足率以及核心资本充足率可达10.25%和7.92%，但保证未来规模增长则后续融资压力仍较大，不容小视。
在所有上市银行中，建行750亿元的再融资额无疑最高。根据中金公司测算，按照10配0.7的上限配股，建行可发行164亿股。如果配股价较现价折让12%~30%，则银行可融资604亿~750亿元，将提升核心资产充足率1~1.2个百分点。
此外，中金测算结果显示，建行此次融资所补充资本金可支持其长期业务发展。预计建行2010年末风险加权资产将达到6.05万亿人民币。在风险加权资产年均增长14%，ROA保持在1.2%，分红率为45%的假设下，750亿元融资将支持建行未来十年的业务发展需要。
不过，建行在A股市场融资额却并没有市场所预料得多。按照上限规模融资，建行在A股市场将发行6.3亿股，融资约29亿元。汇金、BOA和淡马锡分别持有建行57.03%， 10.95%和5.65%的股份，若全部按比例参与配股，则将分别出资428亿、82亿和42亿元人民币。此外，其H股二级市场的融资规模仅169亿元人民币，小于市场预期。
与上述银行相对，在所有银行中，一直未公布融资计划的北京银行，资金最为为充裕。
虽然北京银行的核心资本充足率和资本充足率在2009 年底降到了12.57%和14.57%，但仍处于上市银行首位，在所有上市银行中资本最无忧。
……
资本充足率不足一直是各家银行的心头隐忧，而这种情况在去年超额放贷的情况下愈加显得突出。在监管层提高资本充足率指标后，上市银行的压力更是与日俱增。
想办法“找钱”，成了各家银行今年的重大任务。上市银行纷纷推出再融资计划，渴求能从资本市场快速寻求补血资金。
根据各家银行公布的再融资方案以及其资本充足率推算得出的拟融资额，《投资者报》数据部独家揭晓2010年最差钱的上市银行是建行、中行和交行。
深发展踩红线，压力最大
自去年以来，随着银监会不断调高资本充足率以及银行自身信贷规模扩张消耗大量资本，上市银行的资金瓶颈开始凸现。
从2009年年报数据看，除深发展、浦发和民生外，其余上市银行的资本充足率都在下降。由于中国银监会规定，国有大行的资本充足率要达到11%，其中建设银行提高到11.5%，中小商业银行的资本充足率要达到10%，因此，多数上市银行的资本充足率已经逼近监管红线。如果商业银行不及时补充资本金，将会制约其资产规模尤其是信贷规模的增长，进而压制其业绩的增长。
此外，从今年一季度数据来看，在11家公布资本充足率的银行中，除招行外(不过，招行资本金实现“双升”，主要源自其今年3月进行了近220亿元的配股融资)，其余10家银行的资本充足率均再度下降。
在14家上市银行中，有3家银行的资本充足率低于监管红线，分别是建行、深发展和中信。
四大行资本充足率都在11%以上。但是，4月底，建行高层证实：银监会已将该行资本充足率监管底线提至11.5%。此外，近日，市场上早有传闻，银监会对大型银行资本充足率的要求已经提高到了11.5%，但一直未得到证实。如果按照11.5%计算，则建行的资本充足率在监管红线之下，为 11.44%。
10家中小银行中，有两家银行的资本充足率不达标，这两家银行分别为深发展和中信，其今年一季度末的资本充足率分别仅8.66%和9.34%，不满足10%的监管要求。
相对而言，同属中小银行的城商行资本充足率则较高。其中，目前尚未公布融资计划的北京银行去年年末资本充足率和核心资本充足率分别达14.35%、12.38%，位居上市银行首位。南京银行一季度末两项数据也分别达到12.15%和11.12%，宁波银行则为10.88%和9.07%。
一些中型银行的核心资本充足率则令人堪忧。浦发银行的核心资本充足率只有6.86%，深发展更是低到5.46%，2009年年报中披露数据的华夏银行，其核心资本充足率也只有6.84%，均达不到监管要求。
两项指标在上市银行中均处于最低水平的银行为深发展A，在监管要求下压力最大。一季报显示，深发展资本充足率和核心资本充足率分别为8.66%和5.44%，比2009年底下降0.22及0.06个百分点，远低于资本充足率10%、核心资本率达到7%的监管要求。
资本充足率不足一直困扰着深发展的业务拓展。而近期轰轰烈烈的“平深恋”能否帮其困境，则成为投资者关注的一大焦点。
11家银行缺3000亿，紧急筹钱
为了提高资本充足率，银行需要补充资本。而就补充资本的途径上来看，目前商业银行主要通过增发、配股、IPO等股权融资方式，发行次级债券、金融债券以及通过银行自身利润来补充。当前来看，银行再融资成为其补充资本的首选。
截至5月12日，除资本一直较为充足的北京银行、去年在港成功上市的民生银行尚未公布融资方案外，其余12家上市银行都陆续公布了多种形式的融资计划。
其中，招商银行A+H的配股融资420亿元、华夏银行发行44亿元次级债的计划已经陆续在年内实施。
在未实施的融资计划中，按照融资方式来分，交行、建行将采取A+H的融资方式，交行准备按照每10 股不超过1.5 股的配股比例进行配股，融资金额最高为420亿元。建行准备按每10股现有股份配发不超过0.7股供股，融资额最高达750亿元，为所有上市银行中融资额最高的银行。
此外，计划采取配股融资的还有南京银行和兴业银行。其中，南京银行拟配股融资50亿元、兴业银行拟配股融资180亿元。
在采用增发融资方式的银行中，深发展、浦发银行“傍上大款”，前者拟向中国平安定向增发107亿元；后者则向中移动抛出“绣球”，预计融资398亿元。此外，宁波银行也拟定向增发募集资金不超过50亿元。
与其他银行不同，中信银行选择了发行250亿元次级债补充附属资本。
综合分析，剔除招行和华夏已经实施的融资计划，上述11家上市银行已披露的融资方案尚需募集资金3063亿元。
建中交胃口大，最差钱
如果以上市银行年内融资规模衡量其资金紧缺程度，则在所有上市银行中，建行无疑以750亿元的再融资额成为最差钱的银行。中行则以559亿元的资金缺口排在第二位，交行以420亿元的配股融资额排名第三位。这3家银行因其巨额融资缺口成为当前最差钱的3家上市银行。
剔除北京银行、招行和民生后，其余11家有明确融资方案且未完成融资的上市银行，按照拟未来融资规模，差钱排名依次为建行750亿， 中行559亿，交行420亿，浦发398亿，工行250亿，中信250亿，华夏208亿，兴业180亿，深发展107亿，南京银行50亿，宁波银行50亿。
如果各家银行2010年能成功实施再融资计划，则除兴业和中行仍不能满足其资本充足率需求外，其余9家银行的融资计划均将大幅提高其资本充足率水平，达到监管标准，并能基本满足规模扩张的需要。
工行、浦发和华夏甚至可以达到未来3年不需再在二级市场融资的资金水平。
根据申银万国对中行所需资本金的测算，公司2010~2012年资本缺口累计在1239亿元左右，按照资本充足率达到11%且不考虑新的次级债发行进行初步测算，公司2010、2011、2012年累计资本缺口分别在559亿元，991亿元和1239亿元，融资压力凸显。因此，中行现在公布的400亿元可转债融资计划尚不能满足其资本金需求。
而根据东吴证券对兴业银行180亿元配股融资计划的测算结果显示，假设公司实现2010年经营目标：贷款规模增长22%、净利润同比增长15.86%；假设公司2010年分红率为18%，在这样的背景下预计2010年该行资本充足率以及核心资本充足率可达10.25%和7.92%，但保证未来规模增长则后续融资压力仍较大，不容小视。
在所有上市银行中，建行750亿元的再融资额无疑最高。根据中金公司测算，按照10配0.7的上限配股，建行可发行164亿股。如果配股价较现价折让12%~30%，则银行可融资604亿~750亿元，将提升核心资产充足率1~1.2个百分点。
此外，中金测算结果显示，建行此次融资所补充资本金可支持其长期业务发展。预计建行2010年末风险加权资产将达到6.05万亿人民币。在风险加权资产年均增长14%，ROA保持在1.2%，分红率为45%的假设下，750亿元融资将支持建行未来十年的业务发展需要。
不过，建行在A股市场融资额却并没有市场所预料得多。按照上限规模融资，建行在A股市场将发行6.3亿股，融资约29亿元。汇金、BOA和淡马锡分别持有建行57.03%， 10.95%和5.65%的股份，若全部按比例参与配股，则将分别出资428亿、82亿和42亿元人民币。此外，其H股二级市场的融资规模仅169亿元人民币，小于市场预期。
与上述银行相对，在所有银行中，一直未公布融资计划的北京银行，资金最为为充裕。
虽然北京银行的核心资本充足率和资本充足率在2009 年底降到了12.57%和14.57%，但仍处于上市银行首位，在所有上市银行中资本最无忧。
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