穹顶之下，环保股迎来投资良机

　　近期，《穹顶之下》引爆雾霾热议，恰此纪录片的播出时间选择在今年两会前，环保势必将再次成为两会焦点议题。事件性的因素将催化污染治理再升级，利好预期则刺激了环保股活跃。本周，环保股出现井喷走势，周一更是有多只股票涨停。

　　国泰君安证券指出，“2015年能够看到的将会全面超预期的行业目前只有一个，就是环保。”光大证券表示，“环保是一个大级别的主题机会，行情会贯穿全年。”国信证券“对2015年环保行业持乐观态度。”

　　目前A股市场上正宗的环保股共有39只，其市盈率普遍在30倍以上，最高的超过300倍。虽然估值并不算便宜，但由于行业有望保持25％以上的增速，且业绩低于预期的可能性较小，同时2014年行业的大幅调整已经充分反映了市场的悲观预期，今年随着相关配套政策的相继推出，行业迎来良好的投资机会。

　　环保设施投资加大

　　一年春又到，两会进行时。柴静的纪录片《穹顶之下》引发全民热议，环保话题也成为两会到来之际最热门的话题。

　　事实上，环境保护问题一直是近年来高层重点关注的问题。众所周知，我国环境承载能力已达到或接近上限，以消耗资源和破坏环境为代价的经济发展模式已经走到了尽头。保护人民群众的生命权重于保护财产权，中央高层也已经意识到生态文明建设的重要性。十八大和十八届三中全会都将生态文明建设放在十分重要的位置，生态文明建设写入了党章，成为了重要的执政理念。2014年以来，习总书记多次就环保问题作过重要讲话和批示，我们既要绿水青山，也要金山银山。宁要绿水青山，不要金山银山，而且绿水青山就是金山银山”，“希望APEC蓝能够保持下去”。

　　新环保法已于2015年1月1日正式实施，相比于旧环保法，新环保法特别强化了各级政府的环保责任，地方各级人民政府应当对本行政区域的环境质量负责，因部门存在的多种违法行为而造成环境出现严重后果，相关政府部门负责人应当引咎辞职。

　　值得注意的是，新任环保部部长陈吉宁也于近期上任。3月2日，刚刚履新的环保部部长陈吉宁在北京与记者见面，他用“铁腕治污”来形容即将展开的环保部的工作，重拳推进新环保法落地，对违法企业进行严肃查处和对地方政府启动问责外，还会对“未批先建”的项目进行治理，同时还将对“红顶中介”进行清理。

　　此外，2015年为十二五规划末年，是十二五的考核之年，为全面完成“十二五”环境治理的目标任务，地方政府环保投资呈现加速赶工状态，2015年或成为十二五环保设施建设招标的最高峰。此外，环保“十三五”规划编制思路已拟定，将建立环境质量改善和污染物总量控制的双重体系，实施大气、水、土壤污染防治计划，实现三大生态系统全要素指标管理，十三五期间环保投资将继续大幅提高，未来五年环保需求将持续增加。

　　高层的环境治理决心、新环保法的实施、强大的舆论，都将给环保部门和地方政府环境保护工作带来压力，政府部门的监管和执法力度势必将大幅加强，从而带动环保设施投资加大，购买环保服务需求加大，利好环保股。

　　投资价值较为明显

　　据Wind资讯统计显示，A股环保股概念股共有46只，我们将其中主业与环保关系不是很密切的剔除掉，剩下了其中的39只正宗环保股。

　　从上述股票可以看出，环保股的市盈率普遍都不低。但从业绩增长来看，行业个股保持着较快的增幅。前三季度，环保行业收入同比增长18.68％，净利润同比增长22.06％。在环保五个子行业中，除节能行业的净利润同比下滑5.93％外，其余子行业的净利润均实现较快增长，依次为：固废处理同比增长35.07％、环境监测同比增长29.8％、污水处理同比增长19.39％、大气治理同比增长18.4％。在目前已经出现股价催化剂的情况下，我们认为，板块的高估值承压并不会太大，而且随着业绩的逐步释放，板块投资价值较为明显。

　　具体到投资策略来看，中信证券对环保行业维持“强于大市”评级，基于混合所有制释放活力、工业治污力度显著加大、再生资源市场空间打开等因素，重点关注东江环保、碧水源、聚光科技、桑德环境、格林美，建议关注国企/水价改革方面的首创股份、瀚蓝环境、重庆水务，以及并购弹性大的维尔利、天壕节能、中电环保等。

　　兴业证券认为固废处理中的再生资源综合利用（包括生物质、废弃电子电器和报废汽车拆解）、环境监测、水处理工程以及脱硫脱硝外的“新”大气治理行业将是今年的主攻方向。其中，推荐的个股包括迪森股份、宝馨科技、聚光科技、先河环保、国电清新、万邦达等。

　　国信证券在环保行业个股推荐上：水务市场化方面推荐武汉控股；新领域方面推荐东江环保、聚光科技、国电清新；生物质利用方面推荐凯迪电力、维尔利。

　　本刊记者 张婷

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