中国即将成为全球第二大投资国

　　核心提示：资本项目的开放、中等收入陷阱带来的压力、“一带一路”战略，以及相对平稳增长的宏观面，使得中国成为全球第二大投资国只是时间问题。

　　按照近期中国的年度资本外流数据，中国可能很快成为第二大对外直接投资国，而三大因素将进一步支持我们的对外直接投资。

　　首先是金融改革，尤其资本项目的开放。中国一直以来都有资本项目的开放，但是资本管制的重要特征则是“宽进严出”--进来欢迎，出去就限制多。导致这一特点的直接原因，就是“钱进来帮助我们增长是好事情，钱出去帮别人了，有一点担心”。

　　但是，如果要真正走向资本项目可兑换，就需要扭转“宽进严出”的现状，让资金“往外走”越来越容易。

　　就对外直接投资而言，我们已经可以看到许多放开的措施，今后，个人投资、企业投资、机构投资会变得越来越容易。如此，对外直接投资很可能会进入高速增长。

　　其次是中等收入陷阱带来的压力。上世纪80年代初，中国内地吸引了许多外资，起初大多是韩国、中国台湾、中国香港的中小企业。他们纷纷到中国内地办厂，正是因为当地经济发展处于跨越中等收入陷阱的时期。经过几十年的高速发展后，人民的收入水平提高，当地的生产成本也随之提高，低成本的产业在当地无法生存，就必须要往外走。

　　现在，我们在过去三十年经济发展中取得成功的企业，也碰到了同样的瓶颈，需要开拓新的市场。

　　过去，中国的对外直接投资主要由国企主导，而在当前的形势下，下一轮对外直接投资的主导者将是民营企业。其中相当一批企业，将是现在已经做得很好的制造企业。

　　最后，就是“一带一路”的宏观政策引导，这实际上是与国内、国际经济环境的变化息息相关的。国内经济发展到今天，迫切需要对外发展，同时，国际经济也进入了新的发展阶段。

　　从世界经济的角度来看，现在是一个多变化的体系，但是从发展中国家和发达国家的角度来看，全球的复苏进程十分不平衡。

　　当前，发达国家中只有美国实现了较为稳健的复苏，欧洲、日本的经济复苏进程总体来说并不乐观。以金砖五国为代表的新兴市场中，保持乐观的国家也不多。大多数投资者认为中国、印度依然有较强的经济活力，而对俄罗斯、巴西、南非则持观望态度。

　　在当前全球发展相当不平衡的时期，有一种说法是，我们进入了一个没有正式框架的“G2”时代，也就是两国集团--美国在发达国家中一枝独秀，中国则在发展中国家中显得相对优秀。这种情况是否会延续，没有人可以判断。

　　不过，当下正是我国的经济需要对外扩张的时期，政府有这样的推力，那么后续将有系列的配套跟上，尤其在基础设施领域。

　　综上所述，资本项目开放、中等收入陷阱带来的压力和“一带一路”战略，再加上经济能够持续相对平稳增长的宏观面，中国在全球的直接投资市场将会变得越来越重要。

　　中国变成全球第二大投资国，只是时间问题。

　　黄益平(北京大学国家发展研究院教授)

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