春季攻势3650点平台蓄势 近六成公司业绩增长助推上攻4000点

　　在多空博弈下，近期A股处于调整寻求方向中。卖方机构券商中的态度也开始出现分化

　　上周(3月23日~27日)大盘在上摸3700点后便随之进入3650点一带横盘整理，尽管每日收盘指数波动不大，但盘中震幅却相当惊人。值得一提的是，受两市第一高价股全通教育被“点名”影响，题材股出现大幅回调，创业板指单日最大跌幅曾出现过近5%的下挫。

　　盘面上，由于上涨过快导致创业板风险大增，政策面出台的相关政策也对其产生了冲击。据从多位投行人士处获悉，注册制推行工作首先从下放发审会开始，现在的证监会发审会届时将由深交所、上交所各自组建的聆讯质询委员会取代。注册制的推行对于业绩参差不齐的中小公司来说是一把双刃剑。

　　另一方面从个股基本面来看，股市有业绩支持。截至3月26日，共有1245家公司发布业绩快报，其中799家去年净利润实现同比增长，占比64.18%。净利润方面，已披露业绩快报的公司中，有144家净利润同比增幅超过100%。

　　机构也不断入市。国家外汇管理局3月26日公布称，富达基金(香港)有限公司当天获得12亿美元QFII投资额度，这是除主权基金、央行及货币当局外，首家市场化机构获得的QFII投资额度突破10亿美元的限制。

　　综合上述消息，部分接受采访的券商认为，当前股市或许进入春季攻势的蓄势阶段，下一步有望冲击4000点。不过一片乐观之中，也有少数券商称要“保持一份谨慎”。

　　平安证券：迎接春季攻势增配周期蓝筹

　　平安证券称，双轮驱动迎接春季攻势。对春季市场保持乐观，上证指数步入3700点~4000点区域，政策面与基本面双轮驱动。

　　平安证券分析指出，本轮市场不是周期成长的此消彼长，更多的是共生，未来周期蓝筹或阶段占优。首先，从基本面逻辑上看，经济边际上或有改善，周期蓝筹资产弹性增加；其次，改革政策如“一带一路”、国企改革、金融改革等，或再次提升周期蓝筹的风险偏好。再次，年初以来成长涨幅较大，考虑注册制预期的影响，以及场外资金再次大幅入场的边际配置效应，周期蓝筹的阶段弹性可能更好。

　　平安证券认为，增量资金可能是事季度决定配置的更重因素，建议在边际上增加周期蓝筹资产，且选择主线从流动性弹性转向政策弹性与基本面弹性。具体资产上：第一关注受益于经济增长认知逐步改善的实体周期类资产，如钢铁、有色、机械、交运、建筑建材等；以及受益于金融改革政策弹性与资产交易杠杆弹性的金融资产。其次成长股需要提防绩差股的调整压力，建议关注新能源与医疗服务，以及精选“互联网+”主题。第三主题方面则重点挖掘国企改革和“一带一路”战略，电力改革、金融改革等行业改革，以及京津冀与长江经济带区域规划等。

　　国金证券：市场“有钱任性”态势仍难改变

　　国金证券称，3月以来，食品价格中猪价由于供给充裕而需求相对不足，价格延续低迷；蔬菜价格维持节后下跌的态势，另外，近期原油价格再次出现大幅的下跌，资源品弱势不改。由此预计，3月份CPI仍将处于2%以下区间。另外，央行近期的宽松组合拳似乎在为市场营造一个相对宽松的环境，3月17日，央行将逆回购利率意外下调10个基点，随着外汇占款持续低迷，新增人民币贷款高增长对资金面构成的紧约束，市场对新一轮降准、降息的时间“窗口”已然开启。

　　国金证券认为，站在当前时点，“树欲静而风不止”，市场“有钱任性”的态势仍难以改变。从历史行业轮动的一般性规律来看，当风险偏好持续提升时，风险溢价会由集中的单一板块逐步向外溢出，形成普涨的格局，这是经验常识。

　　东北证券：A股乐观基础上需保持一份谨慎

　　东北证券称，在A股维持乐观的基础上，仍需要保持一份谨慎。主要原因如下：第一，市场氛围偏暖，投资情绪高涨，直接表现为场外资金的大规模流入，包括融资为代表的杠杆资金不断入场；近期两市新开户数的快速上升，尤其是单周开户数已经达到2008年以来的高位；此外从沪港通交易情况看，沪股通可用余额快速减少，表明海外资金也在进入A股市场；第二，以“一带一路”为代表的发展战略加快推进实施，这也有助于提振经济企稳的信心。

　　从市场运行风格上看，近期蓝筹成长相对均衡，但从趋势上，蓝筹股的表现相对中小成长逐渐形成优势，而且，业绩、政策面也相对更有利于蓝筹股，因此更倾向于看好主板的表现。

　　行业策略上，继续看好“一带一路”相关的建筑建材、交通运输等行业，由于交易量连续放大、市场向好，金融板块有望再次受到资金关注，而二套房首付比例可能将下调的消息有望改善房地产市场需求，利好房地产、银行等相关行业，此外，自贸区相关板块仍可积极关注。

　　《投资者报》记者 罗雪峰

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