沪指在5200点一带受阻，上周一度回荡400点有余。现在不少看空的观点很偏激。笔者认为这些观点可以看看其推理要素，但是不要去轻信其结论。因为市场本身有自己的内在涨跌逻辑。在牛市中，因为获利回吐或打新资金分流，有回档很正常，只是震荡幅度加大而已，震荡上行的大格局大体不变。那怎么操作呢？看看这几年处于牛市阶段的美国纳斯达克指数可以有启示：大跌大买，这一策略依然是牛市盈利的不二定律。
那么什么时候真的需要恐慌呢？一般牛市见顶，最重要的一点就是货币政策收紧。目前看不到这个迹象。相反，据种种迹象推断，6月份有降准降息的预期。另外从技术趋势分析，市场仍处于上升通道中，我们可以密切关注60日均线的得失。一般只要在该均线上，就无需恐慌。相反，回档到这个位置是比较好的狙击时机。目前看20和30日均线的支撑还会反复确认。当前大跌之下，要做的就是找合适的板块或品种进行布局，特别建议关注适度防御的板块。
笔者认为后期的热点不妨关注这三个方面：
一、大消费板块。即“喝酒吃药旅游逛商场”，大盘不佳以及牛市下半场，防御为先。酿酒食品行业最差的时光已经过去，该板块有望迎来翻转时机，可关注五粮液、山西汾酒、老白干酒等。旅游板块已经多次提及，暑假档已经开始，旅游应该是比较大的风口，只要给跌的机会就可适度把握。不管从行业需求增速还是国家消费政策鼓励，都值得超配，建议结合区域经济和国企改革预期来综合选择，仍建议关注回档到位的西安三宝（西安饮食、西安旅游、曲江文旅），以及其他如中青旅、峨眉山A等。而医药方面，短期韩国的MERS事件仍未有结束迹象，可关注有针对用药的以岭药业，以及医药行业相关的医药B等。而商场方面，建议关注宏图高科、新华百货等。
二、航天军工板块。在即将来临的第三季度中，航天军工板块的事件驱动效应明显：7月1日建党节、8月1日建军节，9月份大阅兵，另外8月份有中俄联合演习，以及“国防科技工业2025”和国防科技工业军民融合“十三五”规划步入编制进程。从时间节点看，6月下旬是航天军工板块非常好的布局时机。可关注航天动力、中航动控、中航飞机、军工B、国防B等。
三、金融地产板块。该板块从估值角度，以及市场反弹带来的赚钱效应看，值得重点关注。金融板块中，银行、券商、保险的估值整体相对较低，值得中线配置。对于房地产而言，管理层的态度很明确：鼓励合理住房消费，促进房产有效投资增长。从统计局数据可知，5月份70个大中城市新建商品住宅价格环比综合平均涨幅比上月扩大0.7个百分点，其中一线城市的房地产复苏格局相对明显。而地产产业链间接相关的钢铁有色煤炭，以及一带一路B都可以关注。其他主流品种有：银行B、证券B、证保B、房地产B等。
金一平
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