西部信托半年盈利超六倍悬疑靠减持和打新盈利不具备可持续性

来源:投资者报
关键字:西部信托
发布时间:2015-08-17 09:40

　　减持上市公司股权是盈利突增的重大因素之一，此外公司热衷新股申购，上半年受益于牛市打新成绩不错，但这种盈利模式并不可持续。

　　今年上半年，西部信托以黑马之势杀出，半年净利润6.64亿，同比增幅691.97%，增幅位列行业之首，盈利排名从去年的46名一跃至15名。

　　从无闻到惊人，西部信托盈利的飙涨无疑给正寻求转型的信托业注射了一只“兴奋剂”，成为市场追逐的对象。但是，利润飙升的背后是偶然的机缘还是必然的结果？

　　为了探寻公司盈利增长之谜，8月11日，《投资者报》记者拨通了西部信托信息披露负责人张荣超的座机，张荣超向记者表示公司采访事宜由办公室接收，遗憾的是，公司办公室和信息披露座机一直处于无人接听的状态，截至截稿前，通过公司邮箱发送的采访提纲未得到回复。公司业绩既然大幅增长，为何不愿意说明白增长之道呢？无奈，记者只能根据相关资料进行研判。

　　信托收入排名倒数第六

　　2015年上半年，西部信托的净利润较2014年同期增长691.97%，增幅列行业第一。

　　半年盈利6.64亿元，这一数字超过了西部信托此前4年净利润的总和。然而，纵观2008年以来的年报数据，西部信托净利润波动都比较大。过去7年中，西部信托2008年的净利润最高，其次是2013年、2014年、2012年、2010年、2011年和2009年。但不论如何，有了上半年的6.64亿元，只要不出大的变动，今年的高业绩增长看来可期。

　　但是，在半年主要财务数据中，排位唯一没有因净利大增而跃升的是手续费、佣金收入。

　　上半年，西部信托业务收入1.36亿元，较2014年微涨，名次却从去年的46名降至50名，排名倒数第六。手续费、佣金收入在公司营业收入占比急剧下降，今年上半年为13.96%，而去年同期约77.35%，这使西部信托不仅是上半年信托收入占比最低的公司，同期占比降幅也是最大。

　　今年2月，公司董事会办公室在网站发布了一则三年业务规划简讯。《规划》提出在信托行业转型发展的关键时期，公司将把政府平台类业务、房地产业务、证券类业务、创新类业务作为四大业务重点进行布局。

　　但很显然，公司信托业务开展任重而道远。

　　盈利与自营关系密切

　　由于公司经营业务主要是固有资产管理业务和信托业务，既然信托业务对公司利润的贡献度大幅下降，那么，6.64亿元的净利润很显然与自营有关。

　　在查阅公开市场资料中记者发现，西部信托上半年在证券市场动作频频，首先是减持套利。

　　3月5日晚间，陕天然气（002267）发布公告称，公司持股5%以上股东、公司的发起人之一西部信托于2015年2月25日至2015年3月4日期间，通过集中竞价方式累计减持公司股份464.39万股，占公司总股本的0.42%，而此次减持后，西部信托仍持有陕天然气股份5549.25万股，占公司总股本的4.99%。依照公告披露的减持均价计算，西部信托减持约6685.93万元。