风险偏好提升 精选优质成长股

　　回顾此前的多次IPO暂停与重启经验，我们认为重启IPO意味着监管层认为A股的融资功能已经渐渐恢复，市场已经回复到相对稳定的状态。短期内包括恢复IPO在内的一系列改革政策重启有助于推升市场风险偏好。

　　此外，美国非农数据大幅超预期提升投资者对美元年内加息的预期，限制了国内货币政策继续宽松的想像空间。我们认为接下来的市场仍是由存量资金所主导，体现为对于成长、转型和改革因素的关注。前期反弹中，成长股换手更加充分，微观结构改善明显，上行阻力较小，市场仍会将其作为主攻方向。进一步地，A股融资功能恢复有助于成长性较强的中小市值上市公司重启融资-并购-扩张的循环，形成实质性利好。

　　在目前市场风险偏好回升的情况下，高风险偏好投资者所偏好的成长股有望获得市场资金的青睐。我们从以下三个维度选择现阶段高风险偏好投资者所偏好的成长股：

　　1）公司身处七大战略新兴产业（节能环保、新兴信息产业、生物产业、新能源、新能源汽车、高端装备制造业和新材料），或者有望转型进入七大战略新兴产业，同时拥有新的投资故事或者预计将出现新的投资故事的股票。

　　2）底部换手充分，微观结构改善明显的股票。我们把从2015年7月9日到11月9日区间累计换手率从高到低排序，选择流通盘换手率高的股票。

　　3）A股融资功能恢复有助于成长性较强的中小市值上市公司重启融资-并购-扩张的循环，在满足前两条标准情况下，倾向于选择市值相对偏小的股票。

　　通过以上三原则我们筛选出如下标的，供投资者参考。

　　国泰君安 乔永远

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