金龙汽车：新能源汽车销量远超预期

　　金龙汽车（600686）：公司公布产销快报，2015年全年累计客车产销分别为8.9/8.7万辆，同比增速3.9%/1.1%。按照生产合格证口径，12月公司新能源汽车产量达到4，359辆，高基数下同比增长1.7倍；金龙2015年新能源汽车产量超过2万辆，远远超过公司年初制定的6000辆目标。其中Q4公司新能源汽车产量达到1万辆，几乎占到公司全年新能源客车产销量的一半，公司Q4利润继续高增长无忧。

　　集团整合已入佳境，全面协同释放制度红利。2015年是公司开启全面整合的一年。采购体系上，在传统客车零部件领域，公司已与ZF、宝钢等签署了集团统一采购方案，新能源汽车领域公司也与微宏动力、精进电动等电池电机供应商达成了战略联盟；研发体系上，集团的平台研发体系正逐步建立，部分研发成果已得到共享；销售体系上，旗下子公司定期销售沟通也逐步走上正轨。目前公司整合下的1+1+1>3的良性效应正逐步释放，未来整合深入将为公司业绩增长释放巨大制度红利。

　　新基地规划布局长远，期待国企改革注入新动力。目前公司正在规划建设西安、龙海两大生产基地，将逐步完善公司在国内市场和新能源汽客车业务的规划，尤其是龙海基地的建设，布局长远，未来有望成为公司业务整合的最重要载体；而潜在的股权整合和国企改革，更是有望为公司注入新的发展动力。

　　操作策略：金龙客车是我们此前推荐的2016年年度十大金股之一，随着股市震荡的系统性风险逐步释放，公司已进入中长期买入点，建议超配。