美欣达：外延发展值得期待

　　美欣达（002034）：近日公司的定增方案获得证监会审核通过，拟以16.58元/股价格向单建明、湖州美欣达等对象发行2412万股，募集39991万元用于补充流动资金。大股东及管理团队的大额认购不仅提高现金储备及股权比例、彰显其对于未来发展的信心，更为后续的外延扩张提供空间，且公司最新资产负债率仅为39.2%，几乎无有息负债，2014年在亏损状况下经营现金流量净额也达到1.5亿，增发完成后在手现金将超过5亿元，良好的财务状况为公司未来外延转型提供坚实的基础。

　　此外，公司2014年年报提出“将充分利用好上市平台，不能只局限于纺织印染，后续将涉足更具强劲发展空间的成长性行业，并用好金融平台，争取在未来几年中公司的业绩与市值有大的提升”，我们认为在定增过会后，公司后续的外延发展或转型值得期待。

　　集团环保资产丰厚，小市值、高弹性。公司股东美欣达集团目前大力发展环保能源业务，其旗下持股62.29%的浙江旺能环保主营垃圾发电，运营规模1.3万吨/日左右、远期规模1.7万吨/日左右。由于环保项目对资金要求较高，后续存在集团环保资产注入上市公司的可能，目前同类型A股公司伟明环保远期规模1.1万吨/日，市值153亿元，而美欣达目前市值23亿元（A股低于25亿元公司仅占比2%），增发过会后市值也仅30亿元，属于典型的大集团、小公司。操作策略：基于公司的规划以及控股股东强大的背景，建议投资者积极关注。