中青旅：业绩向好估值合理 实际控制人将变更

　　本期股市动态30指数收于1082点，较上期下跌0.7%，同期上证指数下跌0.83%，创业板指数下跌0.69%。成分股中，北方华创、苏宁云商、青岛啤酒等个股涨幅靠前。国轩高科、中科三环、东方国信涨幅靠后。

　　本期成分股重大事项及评论：

　　中青旅（600138）：11月21日公司发布重大事项停牌公告，12月5日复牌后公告称，实际控制人将发生变更。市场传闻是光大集团从共青团手中接管公司，光大集团是副部级别央企，全球500强企业之一，旗下金融与实业企业众多，若股权划拨成功，从资源共享角度看，对支持公司长远发展肯定是好于共青团。

　　公司是休闲旅游行业标杆，本身质地不错，旗下拥有乌镇和古北水镇两大优质旅游景点，其中乌镇虽然经过多年发展，但客流同比增速仍然维持两位数以上。去年乌镇全年接待游客超900万人，而今年前三季度已经突破800万，同比增长13%；古北水镇是2010年新开发的项目，2016年接待游客243万人次，业绩增速50%，今年前三季度累计接待游客226万人次，同比增长17.8%。今年8月起乌镇东栅和西栅景区全面提价，涨幅分别为20%和25%，量价齐升将为明年业绩高增长打下基础。此外，公司手中还有濮院旅游景区，这是继古北水镇后公司的第二个新项目，距离乌镇仅半小时车程，定位为“旅游+羊毛衫”为特色的时尚小镇，预计2020年开业后将与乌镇形成客流互通。目前乌镇和古北水镇两大产品均处于成长期，未来公司业绩增长有保障，而对应当前动态PE也仅20倍，股价具备安全边际，投资者可重点关注。

　　北方华创（002371）：根据SEMI报告，今年第三季度全球半导体制造设备成交额高达143亿美元，环比增2%，同比增30%，创历史新高。从地区来看，中国排名第四位，第三季度实现销售额19.3亿美，同比大增35%。北方华创是国内集成电路高端工艺装备的龙头企业，也是国内产品体系丰富，综合研发实力最强的半导体设备供应商，其主产品刻蚀机、PVD、清洗机、立式氧化炉等集成电路制造设备均处于28nm技术阶段，16/14nmFinFET刻蚀机去年交付使用，预计今年更先进的14nm PVD和ALD设备将进入客户验证阶段。在“集成电路国产化”政策及“集成电路产业基金”的资金支持下，预计明年国内半导体设备行业仍将维持高景气度，公司作为国内唯一的半导体制造设备上市公司，有望充分受益设备国产化及下游各细分领域市场设备需求增长。近期公司股价随市场大幅下跌，半导体是未来几年较为确定的产业，后续市场大概率会反复炒作，股价回调即是上车机会。

　　中科三环（000970）：受三季度业绩低迷、特斯拉国内开厂时间延后及新能源汽车板块整体回调的影响，中科三环股价从9月份21.2元暴跌至目前13元附近，跌幅将近40%，已经严重超跌。展望未来，从行业角度看，新能源汽车行业数据继续保持高增长，根据合格证数据统计，2017年11月国内生产新能源汽车约15万辆，同比增长75%，环比增长95%，前11个月累计生产62万辆，同比增长55%，可以推断12月10日左右公布的11月新能源汽车产销数据会非常靓丽，新能源汽车板块大概率会有修复行情。从公司基本面看，今年三季度受上游氧化镨钕等原材料大幅上涨的影响，公司没有及时顺价调整产品价格，导致单季业绩同比出现双位数下滑，但9月中下旬钕铁硼开始进入涨价阶段，同时从10月开始上游氧化镨钕等原材料结算价格也出现30%以上的跌幅，考虑库存周期，我们判断公司明年一季度业绩将有明显回暖，目前价位介入投资性价比较高。

　　欧普照明（603515）：欧普是四季度新纳入我们股票池的标的，看好的逻辑主要有三点：1）LED照明行业市场规模巨大，渗透率低。2016年国内LED通用照明规模2040亿元，但LED照明渗透率并不高，2016年渗透率为44%，去年10月白炽灯退出历史舞台后，未来LED灯毫无疑问将全面替换白炽灯原有市场。2）国际灯具巨头退出国内市场。近年来在国内低价竞争的背景下整个LED行业利润越来越薄，导致近两年国际照明三巨头欧司朗、飞利浦、GE等国际品牌逐步撤出中国市场，内资LED灯大厂竞争环境优化。3）行业集中度低，欧普优势明显。2016年底CR10不足10%，其中欧普作为国内LED灯具龙头，市占率不到5%，公司拥有在全国拥有专卖店3500家，流通销售网点10万家，渠道布局最广，未来市占率有望逐步提升。近期公司股价小幅回调至44元附近，对应PE在37倍左右，若年报预告出来后业绩能继续保持30%-40%增长，目前估值安全边际就比较高，明年估值切换后股价可能会继续向上拔高，建议逢低买入。

　　股市动态分析、南方汇金

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